四川
金融投资报记者 林珂
盘中反弹再度遇阻回落，三大指数继续探底。
7月8日，上证指数小幅高开后明显震荡，临近午市收盘时快速反弹触及5日均线后出现滞涨，午后开盘便直线跳水，重心继续下移。深证成指、创业板指同样是在早盘接近压力位后反弹受阻，午后纷纷转为跌势。
上证指数日K线图
截至收盘，上证指数报收3970.88点，下跌0.49%；深证成指报收14939.83点，下跌1.87%；创业板指报收3845.35点，下跌1.7%。成交量方面，沪深北三市合计成交额达到2.58万亿元，较前一交易日小幅萎缩逾100亿元。
盘面显示，科技题材集体回撤，尤其是光学、存储等热门赛道标的跌幅居前，成为拖累市场的主要原因之一。此外，锂矿概念股集体下跌，天齐锂业、雅化集团、盛新锂能等多股跌停。从行业角度来看，机械设备、建材、国防军工等板块跌幅居前；银行、煤炭、石油等蓝筹板块则逆势反弹。个股方面，虽然大盘继续回调，但市场恐慌情绪较前一交易日明显收敛，全A有近1600只个股以红盘报收，涨停个股也小幅回升至58只，下跌个股接近3800只。
近段时间，大盘波动加大，个股分化明显加剧，其背后的核心因素仍是科技股因高位筹码松动导致股价剧烈震荡。有分析指出，本轮全球科技股行情与韩国资本市场高度绑定，韩国存储、半导体龙头企业是全球科技产业链的核心标杆，长期引领全球科技板块走势，海内外科技行情联动性极强。随着近期韩国、美国科技股同步走弱，叠加国内科技股前期交易拥挤、估值偏高的现状，高位科技标的迎来估值回归，触发阶段性回调行情。
相关数据显示，韩国KOSPI指数与A股科创50指数的20天相关系数此前一度接近0.8，尽管近期有所回落，但情绪传导的链条依然清晰。对于A股而言，当估值高企、交易拥挤叠加业绩验证期来临，任何风吹草动都可能引发震荡。就近几个交易日来看，韩国科技股快速回调，对A股映射板块拖累明显。
放眼全球，科技股集体高位波动，本质上反映了全球AI科技叙事正在经历一次集体性的“压力测试”。接受金融投资报记者采访的巨丰投顾高级投资顾问陈宇恒表示：“从历史规律来看，科技股的回撤从来不是新鲜事，但行情的终结往往需要叙事逻辑的根本性破坏。当前，AI产业景气度仍在持续改善，算力租赁报价上行、AI大模型企业年化营收保持环比增长。进入7月，A股正式开启中报业绩披露窗口，业绩兑现能力将成为筛选优质赛道的核心标准。科技板块正从无差别抱团走向分化，业绩能否超预期将成为行情分水岭。”
结构分化或进一步加剧，但对于科技主线的看好，业内态度并未发生改变。
中泰证券表示，随着中报业绩预告披露、海外大厂财报披露等窗口期的到来，预计权益市场阶段性机会有望增多并带动赚钱效应改善，结构上，科技主线内部的扩散与非科技方向的底部修复有望并行。总体而言，科技股行情尚未走完，多资产团队在最新报告中提到，将主要云厂商资本开支与科技硬件总市值进行拟合，英伟达等美国核心科技股的定价与资本开支依然高度吻合，情绪修复后，科技仍是最重要的主线。
就短期而言，陈宇恒表示：“受全球情绪联动影响，A股科技板块大概率将延续震荡整理态势，高位纯题材、高估值标的仍有调整压力。中长期来看，科技股的核心支撑逻辑未变，行情修复空间充足。”
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