对话Momenta曹旭东：后年实现盈利，智驾渗透率将达50%

南方财经 21世纪经济报道记者 袁思杰 香港报道

7月8日，自动驾驶龙头Momenta正式在港交所主板挂牌上市，成为港股“物理AI第一股”。这也是港交所迎来的又一家以第18C章特专科技公司身份登陆资本市场的自动驾驶头部企业。

公司此次IPO由中金公司与德意志银行联席保荐，最终上市定价为每股295.6港元，在不考虑行使绿鞋期权的情况下，预计总募资额为58.9亿港元（约7.5亿美元）。公开信息显示，Momenta拟发行不超过4375万股境外上市普通股，募集资金中约46.7%用于持续增强研发能力，约33.5%用于海内外业务拓展及提高商业化能力，其余用于战略投资及营运资金。

截至当日收盘，Momenta-W收平，报295.6港元。

两年内实现盈利

谈及赴港上市的时机，Momenta创始人兼CEO曹旭东在上市仪式现场向记者表示，核心考量并非资金需求：“上市前公司账上现金还有约100亿元，这次IPO又补充了数十亿元，加起来接近200亿元现金。而公司去年亏损已经收窄到约3亿元，今年会进一步收窄，明年实现收支平衡，后年就实现盈利，现金流状况非常健康。”

招股书数据显示，Momenta近三年业绩呈现强劲增长态势。2023年至2025年，公司营收分别为7.43亿元、13.25亿元和24.13亿元，增至原来的三倍多，年均复合增长率超80%。其中，软件许可收入表现尤为亮眼，从2023年的0.23亿元飙升至2025年的9.68亿元，三年间增长逾41倍，占整体收入比重升至40.1%，成为推动盈利能力持续改善的核心引擎。

他表示，选择这个时间窗口上市，更多是出于品牌和信任的战略考量：“今天上市正好迎来我们100万用户的关键节点，越来越多的客户愿意和我们一起共建智驾品牌，进一步强化消费者对Momenta的认知和信赖。”

此外，他还作出了“智驾摩尔定律”的判断——头部公司的产品性能“每年提升十倍”，预计到2028年智驾渗透率将达到50%至60%。

Momenta此次引入了14家机构组成基石投资者阵容，基石认购总额约30亿港元（约3.76亿美元）。其中，新加坡政府投资公司（GIC）和富达国际强势领投，均获配1亿美元；贝莱德出资2500万美元，橡树资本出资2000万美元，富兰克林邓普顿基金集团出资1000万美元。

产业战略投资人方面，梅赛德斯-奔驰和比亚迪作为老股东及深度合作伙伴双双现身基石名单，共出资4000万美元。两家车企此前已多次加注Momenta，在IPO关键节点再度重仓押注。此外，产业链合作伙伴兆易创新亦出资600万美元。

股东阵容方面，Momenta的资本版图堪称“豪华”：产业资本涵盖上汽、通用、奔驰、丰田、比亚迪、现代、奇瑞等7家全球顶级车企，科技股东囊括腾讯、阿里云、蚂蚁集团、京东等企业，财务投资人则覆盖淡马锡、IDG、阿曼投资局、顺为、云锋基金等全球顶级机构。

打造第二、第三增长曲线

2025年，Momenta研发投入达18.69亿元，占当年收入的77.5%，三年累计研发投入超46.6亿元。公司研发人员达1157名，占比近82%，其中超过三分之二拥有硕士及以上学历。

高强度的研发投入助力Momenta实现了多项“行业首个”——全球首个无图城市NOA全国覆盖、全球首个端到端大模型量产、全球首个强化学习量产。其自主研发的R7世界模型更成为行业内首个实现规模化量产落地的物理AI基座模型。

根据CIC灼识咨询数据，2025年3月至2026年2月，Momenta在中国第三方城市NOA供应商市场中市占率达65%，牢牢占据行业首位。公司已与全球24家车企建立合作，全球前十大车企中已有9家成为其客户，搭载Momenta系统的量产车辆累计超90万辆，成功量产交付超100款车型，累计定点车型数超210款。

曹旭东在接受采访时表示，Momenta自研的R7世界模型通过海量数据的预训练，将物理世界的常识融入模型，使其具备了极强的泛化能力。“我们可以用一个基座模型去支撑乘用车、Robotaxi以及未来的Robotruck等多条业务线，同一份研发投入赋能多个增长曲线，带来很高的投资回报率。”

在安全层面，曹旭东透露R7世界模型相比上一代R6安全性能已有三到五倍的提升，并表示：“到今年年底至少能有十倍的提升，我们的目标是安全提升速度一定要超过规模提升速度。”

据了解，上汽智己与Momenta双向持股，构建了风险共担、价值共享的战略共生关系。曹旭东透露，上汽大众ID.ERA 9X也将成为全球范围内首搭Momenta R7世界模型的“物理AI第一车”。

他同时透露，Momenta的第三增长曲线将延伸至机器人领域，并表示：“整个行业的技术路线都在向世界模型迁移，这将成为我们未来发展的重要底座。”

全球化“两条腿走路”

值得关注的是，Momenta的全球化步伐正显著提速。招股书披露，公司量产方案已在亚洲、欧洲、大洋洲、拉美和北非的十余个国家和地区实现落地，覆盖极氪、比亚迪、广汽、丰田、通用、奔驰等车企旗下多款出口及海外车型，是目前中国智驾供应商中全球化落地覆盖面最广的一家。

在Robotaxi领域，Momenta已与Uber、Grab等全球出行平台以及梅赛德斯-奔驰等车企达成合作，服务已落地亚洲、欧洲及中东地区，并计划于年内在全球多个新城市及区域进一步拓展。

在出海战略上，曹旭东将其概括为“两条腿走路”：一方面跟随中国OEM（原始设备制造商）走向全球，把智能化这张“中国名片”推向世界；另一方面，把在中国与奔驰、丰田等海外车企积累的成功合作经验快速复制到全球市场。

此外，公司还透露计划于2027年将业务扩展至无人驾驶卡车（Robotruck）领域，进一步打开万亿级全球化市场空间。IPO募资中约33.5%的资金用于海内外业务拓展，显示其“中国技术、全球落地”的战略决心。

在未来业务增长空间方面，曹旭东给出了一个清晰的框架：横向看，现有客户渗透率提升、新品牌订单持续获取、海外市场拓展，共有十倍空间；纵向看，从城市智驾L2++向L3、L4持续升级，又是十倍的增长空间——“横向纵向加在一起，就是一百倍的增长空间。”

展望未来，Momenta能否在高研发投入与盈利目标之间找到平衡点，以及其“一套模型打天下”的平台化战略能否在全球市场顺利复制，将成为市场持续关注的核心命题。

（记者焦文娟对本报道亦有贡献）