债市早报：央行：支持更多优质企业到香港上市和发债；资金面仍宽松，债市震荡调整

【内容摘要】7月7日，资金面仍宽松；债市震荡调整；转债市场主要指数集体跟跌，转债个券多数下跌；各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。

一、债市要闻

（一）国内要闻

【央行：支持更多优质企业到香港上市和发债】央行行长潘功胜7月7日在香港货币与固定收益峰会上表示，长期以来，大批优质内地企业登陆香港资本市场，未来央行将继续支持更多优质企业赴港上市、发债。一年多以来，我国外汇储备持续在港开展资产配置与投资交易，后续将继续提高在港资产配置比例，为香港资本市场发展持续注入动能。潘功胜指出，我国金融市场对外开放与人民币国际化稳步推进，为香港金融市场发展带来全新机遇。当前国际货币体系多极化演进节奏加快，人民币国际需求持续拓展，从传统贸易结算，逐步延伸至投资、融资、计价、储备等多元领域。香港作为国家对外开放“先行先试”的重要试验场，是内地对接海外市场的关键门户、全球核心离岸人民币业务枢纽，战略地位将持续凸显。

【6月末外储规模小幅下降，央行连续20个月增持黄金】国家外汇管理局7月7日发布的数据显示，截至6月末，我国外汇储备规模为34163亿美元，环比下降260亿美元。国家外汇管理局表示，受主要经济体宏观经济数据、主要央行货币政策及预期等因素影响，美元指数上升，全球主要金融资产价格表现涨跌互现。在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，6月外汇储备规模下降。截至6月末，央行黄金储备为7544万盎司，环比增加48万盎司，已连续20个月增持黄金，并创下2024年11月以来单月黄金增持最大值。

【金融监管总局、上海市人民政府：加快上海国际再保险中心建设】7月7日，国家金融监管总局发布消息称，为加快上海国际再保险中心建设，推动我国再保险市场高质量发展，金融监管总局会同上海市人民政府联合印发《关于加快上海国际再保险中心建设的若干措施》。《若干措施》主要内容包括，引导机构布局，促进市场要素集聚；优化机构布局，促进各类要素在中国（上海）自由贸易试验区临港新片区顺畅流动、高效配置；鼓励大型企业在临港新片区集中管理风险保障需求，推动风险和承保能力精准对接；发挥临港新片区政策优势，支持保险机构加强合作交流，加快构建再保险市场生态。

【香港金管局总裁余伟文：研究推出7天期离岸人民币流动资金投标机制】7月7日，香港金管局总裁余伟文表示，香港金管局将研究推出7日离岸人民币流动资金投标机制，增加支持银行短期人民币资金需求的渠道；并研究由香港金管局发行离岸人民币短期债务工具的可能性，进一步完善离岸人民币的利率曲线，尤其是短端，为市场提供更多高质素的投资及流动性管理产品。这两项措施详情适时公布。余伟文出席“香港固定收益及货币峰会暨债券通论坛”时向媒体表示，在人民银行大力支持下，香港金管局的人民币业务资金安排的总额度将于本周五(7月10日)由目前的2000亿元人民币增加至5000亿元人民币，增幅超过一倍。同时，该安排将增加9个月、2年及3年期，满足企业客户在资金配置及直接投资方面的资金需求，更好地支持在实体经济中更广泛使用人民币。

【6月份中国仓储指数重回扩张区间】中国物流与采购联合会7月7日消息，6月份中国仓储指数为50.2%，环比回升0.6个百分点，重回扩张区间。从分项指数看，6月新订单指数、设施利用率指数、收费价格指数、业务利润指数、平均库存周转次数指数均较上月回升，升幅介于0.2至4个百分点之间。其中，6月新订单指数为54%，环比上升2.3个百分点，升至较高景气区间，仓储业务需求增速加快。从宏观基本面看，6月制造业运行稳中有升，国内外市场需求同步改善，为仓储业务回暖提供有力支撑。当月设施利用率指数同样录得54%，环比上行4个百分点，仓储设施利用效率显著提升。

（二）国际要闻

【美国撤销伊朗石油销售豁免，美军称开始对伊发动强力打击】美东时间7月7日美股尾盘时段，据央视新闻，美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）公布，美国撤销一项授权允许伊朗石油销售的通用许可，相关收尾交易将被允许持续至美东时间7月17日零点。OFAC称，自7月7日起，不得开展新的相关交易。此前美国财政部遵循美伊临时和平协议发布的豁免允许相关交易持续60天，原定有效期至8月21日，为伊朗原油出口恢复提供窗口。此次政策逆转意味着特朗普政府再次收紧对伊朗能源出口的限制。美国突然撤销豁免，推翻了上月与伊朗所达成临时和平协议、即谅解备忘录中的一项关键内容。央视援引美国官员的消息暗示，美方认为，此举是伊朗近期袭击霍尔木兹海峡通行商船招致的后果。在伊朗媒体称伊朗多地发生爆炸后，美国中央司令部表示，美军已开始对伊朗发动一系列强力打击，作为对伊朗袭击海峡商船的回应，指责伊方明显违反停火协议。市场认为，美国重新打击伊朗石油出口，加之此前霍尔木兹海峡附近多艘能源运输船遭袭事件，使全球原油供应中断风险重新成为交易核心。

【美国消费者通胀预期再度升温】根据纽约联储7月6日发布的消费者预期调查，6月一年期通胀预期升至3.7%，为2023年9月以来最高，高于5月的3.5%；三年期预期则升至3.3%，创下2022年6月以来新高。相比之下，五年期预期维持在3.0%不变，显示长期通胀锚定仍相对稳定。但与通胀预期走高形成对比的是，美国家庭对自身财务状况、就业市场以及未来股市表现的信心有所改善，显示消费者仍认为经济整体保持韧性。

（三）大宗商品

【国际原油期货价格转涨，NYMEX天然气期货价格继续上涨】7月7日，WTI 8月原油期货收涨2.76%，报70.44美元/桶；布伦特9月原油期货收涨3.01%，报74.16美元/桶；现货黄金跌1.47%，报4104.15美元/盎司；NYMEX 8月天然气期货价格收涨0.83%至3.281美元/百万英热单位。

二、资金面

（一）公开市场操作

7月7日，央行以固定利率、数量招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，投标量100亿元，中标量100亿元。当日有695亿元7天期逆回购到期，因此净回笼资金595亿元。

（二）资金利率

7月7日，尽管央行连续净回笼，但资金面仍宽松。当日DR001上行0.67bp至1.374%，DR007下行1.06bp至1.377%。

数据来源：Choice，东方金诚

三、债市动态

（一）利率债

1.现券收益率走势

7月7日，尽管月初资金面宽松，但随着买断式逆回购增量续做的利好兑现，债市转而震荡调整。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券260010收益率上行0.25bp至1.7325%，10年期国开债活跃券260205收益率上行0.20bp至1.7890%。

数据来源：Choice，东方金诚

债券招标情况

数据来源：Choice，东方金诚

（二）信用债

1. 二级市场成交异动

7月7日，2只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H1万科02”涨超90%，“H0融创03”涨超311%。

2. 信用债事件

财信地产发展集团：公司公告，公司被债权人申请预重整及重整。公司2025年度经审计的期末归母净资产为-2亿元，已被实施退市风险警示及其他风险警示。法院宣告公司控股股东重庆财信房地产和间接控股股东财信集团破产。

台州路桥公投：公司公告，上半年累计新增借款70.82亿元，超过上年末净资产的20%。

武汉天盈投资：公司公告，公司、债券担保人及重要子公司因涉信披违规，被证监会立案。

狮桥融租：公司公告，上半年累计新增借款28.15亿元，超过上年末净资产的50%。

海发宝诚融资租赁：公司公告，上半年累计新增借款24.32亿元，超过上年末净资产的20%。

首开集团：大公国际延迟披露首开集团主体与相关债项2026年度跟踪评级报告。

奕瑞科技：东方金诚终止对奕瑞科技及“奕瑞转债”的信用评级。

（三）可转债

1. 权益及转债指数

【权益市场三大股指集体收跌】 7月7日，A股缩量下行，上证失守4000点，市场近4800股下挫，医药、海运、化工板块跌幅明显，半导体产业链逆势走强，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.06%、1.16%、1.77%，全天成交额2.6万亿元。当日申万一级行业全线下跌，仅银行逆势收涨0.2%，下跌行业中，综合、医药生物、建筑材料、社会服务跌逾3%。

【转债市场主要指数集体跟跌】 7月7日，转债市场跟随权益市场有所回落，中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.96%、0.99%、0.95%。转债市场成交额802.81亿元，较前一交易日缩量10.58亿元。转债市场个券多数下跌，312只转债中，50只收涨，250只下跌，12只持平。当日上涨个券中，三江转债涨停20%，声迅转债涨超12%；下跌个券中，龙大转债、花园转债跌逾9%。

数据来源：Choice，东方金诚

2. 转债跟踪

明日（7月9日），肇民转债开启网上申购，爱科转债上市。

7月7日，精达转债公告提前赎回。

（四）海外债市

1. 美债市场

7月7日，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行6bp至4.19%，10年期美债收益率上行7bp至4.55%。

数据来源：Choice，东方金诚

7月7日，2/10年期美债收益率利差扩大1bp至36bp；5/30年期美债收益率利差保持在78bp不变。

7月7日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.25%。

2. 欧债市场

7月7日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行4bp至2.99%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行6bp、5bp、5bp和5bp。

数据来源：Choice，东方金诚

3. 中资美元债每日价格变动（截至7月7日收盘）

数据来源：Bloomberg，东方金诚整理