网易首页 > 网易号 > 正文 申请入驻

龙头比亚迪竟已逆势垫底,什么信号?

0
分享至



文丨郭小兴编辑丨杜海

来源丨正经社(ID:zhengjingshe)

(本文约为2300字)

【正经社“汽车淘汰赛”观察之55】

2026年上半年车市成绩单陆续出炉,一个令人意外的数据闯入视野:比亚迪新能源乘用车销量为177.74万辆,同比下滑15.9%,在已公布成绩单的A、H股上市车企中,跌幅垫底。

虽然6月单月销量40.35万辆,同比增长5.46%,首次突破40万辆大关,但单月数据没法掩盖累计口径的颓势。



过去数年被市场冠以“不可战胜”的销量龙头,如今滑落如斯,这一落差背后,既是企业自身的周期调整,更是中国新能源汽车行业竞争格局重构的直接信号。

正经社分析师注意到,早在2025年底的临时股东大会上,王传福就已做出预判:行业正面临技术领先度下降、产品同质化加剧的挑战。

现在,这一判断已被充分验证。

首先,是头部竞品加速追赶,领先优势持续收窄。吉利上半年销量达142.3万辆,创同期历史新高;奇瑞销量为135.75万辆,同比增长7.7%。

尽管比亚迪在绝对销量规模上仍居首位,但与第一梯队竞品的差距正快速缩小,一家独大的市场格局已被打破。

其次,是价格战红利全面退潮。过去两年,比亚迪凭借垂直一体化的成本优势,以价换量快速收割市场份额。但当全行业都进入规模竞争阶段、竞品技术与产品力快速跟随后,单纯的价格策略已难以形成差异化壁垒。

价格战持续内卷下,行业盈利空间被持续压缩,2026年前5个月整车行业利润率仅3.4%,创下近年新低,比亚迪也难以独善其身。

叠加宏观消费环境疲软的影响,2026年1-4月,社会消费品零售总额增速从2025年全年的3.7%放缓至1.9%,终端购车需求整体偏弱。

正经社分析师发现,出口是比亚迪上半年为数不多的增长亮点:海外销量约为78.94万辆,同比增长约70%,海外销量占总销量比重已升至43.6%,全球化布局成效初显。

但放在全行业出海的大潮中,这份增速并不突出。同期,奇瑞出口94.38万辆,同比增长72%;吉利汽车出口47.42万辆,同比大增157%。

无论是出口规模还是增速,比亚迪都没有拉开差距,甚至在增速上被吉利大幅超越。

与此同时,随着上汽MG、零跑等品牌加速布局海外,中国新能源汽车出口赛道正快速拥挤,2026年1-5月,全国新能源汽车出口183.3万辆、同比激增110%,海外市场的增量蓝海正在快速变为红海。

同样重要的问题在于:即便出口保持70%的高增长,仍远远没有覆盖国内市场的销量缺口。上半年整体销量同比下滑15.9%,恰恰说明海外增量尚不足以托住国内基本盘。而海外竞争加剧、增速回落是必然趋势,比亚迪能否在出口红利期完成国内市场的修复,是下一阶段的最大考验。

正经社分析师梳理获悉,整车端的疲弱,正在沿产业链向上传导,比亚迪的动力电池业务首当其冲。

根据SNE Research数据,2026年一季度,比亚迪全球动力电池装车量33.5GWh,同比下降8%,市占率13.7%,较上年同期下滑2.5个百分点,创下2023年以来同期新低。2026年前5个月,全球装机量67.6GWh,仅微增0.4%,市占率14.4%,与宁德时代的差距进一步拉大。

比亚迪电池装机量下滑的核心原因,正是自有新能源汽车国内销量的收缩。

与宁德时代以外部客户为主的模式不同,比亚迪动力电池高度依赖自供。这一模式曾是其成本优势的核心来源,如今却成了业绩波动的放大器:整车销量下滑→电池内装需求减少→规模效应弱化→单位成本上升→产品竞争力下降,进而形成负向循环。

在动力电池行业集中度持续提升的背景下(宁德时代一季度市占率达40.7%,创同期新高),比亚迪电池业务面临的竞争压力将持续显现。

尽管上半年数据承压,但比亚迪并非全无积极信号,三大变量有望成为后续增长的支撑。

其一,海外市场正加速成为第二增长曲线。2026年的海外出口目标为160万辆,印尼、匈牙利工厂将于年内投产,本地化产能落地将进一步释放增长潜力。6月,海外销量占比已达44%,同比提升20个百分点,若出口目标顺利达成,将有效对冲国内市场的下滑压力。

其二,技术储备仍是核心底牌。第二代闪充车型将于下半年放量,有望带来月均2-3万辆的新增交付,贡献全年约30%的销量增量。同时,比亚迪在L3/L4智能驾驶领域布局领先,技术壁垒依然是其区别于竞品的核心优势。王传福也在股东会上宣称,随着销量规模回升,2026年底经营净利率有望修复至行业优秀水平。

其三,单月数据已现拐点信号。6月销量40.35万辆,同比增长5.46%、环比增长5.2%,是2026年以来首次实现单月同比正增长。叠加2025年三季度销量基数相对较低,在海外增长与新品放量的共同带动下,三季度整体销量有望延续同比改善态势。

另一方面,比亚迪从常胜龙头到增速垫底的落差,不止是一家企业的短期波动,更释放了中国新能源汽车行业的深层信号。

第一,没有永久的技术护城河。技术领先是动态的、有窗口期的,当全行业技术迭代加速、产品同质化收窄,曾经的领先优势会快速被稀释。

第二,规模优势存在边界。比亚迪曾凭借规模效应在价格战中领跑,但当价格战进入深水区,规模扩张不再自动转化为利润与增长。2025年,比亚迪归母净利润326亿元,同比下滑18.97%,为近四年来首次盈利倒退,说明以价换量的路径已走到瓶颈,行业正在从规模优先向效益优先切换。

第三,国内国际双轮驱动是必答题。国内市场失速时,海外市场的重要性愈发凸显,但从当前体量看,海外增长短期内尚不足以完全对冲国内下滑。对于头部车企而言,既要守住国内基本盘,也要在海外市场建立长期竞争力,偏废任何一端都难以维持长期增长。

上半年的颓势不是终局,而是行业转型期的一次阵痛。对比亚迪而言,真正的考验不在于过往的光环是否褪色,而在于能否在出口放量、技术迭代的过程中,重新找到增长与效益的平衡点。【《正经社》出品】

CEO·首席研究员|曹甲清·责编|唐卫平·编辑|杜海·百进·编务|安安·校对|然然

声明:文中观点仅供参考,勿作投资建议。投资有风险,入市需谨慎

喜欢文章的朋友请关注正经社,我们将持续进行价值发现与风险警示

转载正经社任一原创文章,均须获得授权并完整保留文首和文尾的版权信息,否则视为侵权

特别声明:以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布,本平台仅提供信息存储服务。

Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.

相关推荐
热点推荐
贵州美女伴漂涉黄:1988元套餐可亲可抱,还可以协商做更私密事情

贵州美女伴漂涉黄:1988元套餐可亲可抱,还可以协商做更私密事情

江山挥笔
2026-08-02 18:35:55
张柏芝放出一段庆生视频,给19岁大儿庆生,摇头晃脑一脸满足

张柏芝放出一段庆生视频,给19岁大儿庆生,摇头晃脑一脸满足

娱说瑜悦
2026-08-03 14:13:12
江苏多人中招!体温高达40.3℃、多脏器衰竭 高温天警惕室内中暑!

江苏多人中招!体温高达40.3℃、多脏器衰竭 高温天警惕室内中暑!

新时代的两性情感
2026-08-03 11:28:40
谢贤临走前专门感谢了三个人,全是为了儿子谢霆锋,每一句都不是废话

谢贤临走前专门感谢了三个人,全是为了儿子谢霆锋,每一句都不是废话

情感大头说说
2026-08-01 08:03:07
狂风一来电价变负数!欧洲:学中国建风车,结果把电网吹瘫了!

狂风一来电价变负数!欧洲:学中国建风车,结果把电网吹瘫了!

爱吃醋的猫咪
2026-08-02 16:35:26
申花惨败揪出头号责任人,斯卢茨基一招败笔毁掉2人,球迷喊下课

申花惨败揪出头号责任人,斯卢茨基一招败笔毁掉2人,球迷喊下课

南海浪花
2026-08-03 02:55:07
44岁姚笛现状:回老家吃烧烤,与丈夫长期分居,在家带孩子难复出

44岁姚笛现状:回老家吃烧烤,与丈夫长期分居,在家带孩子难复出

洲洲影视娱评
2026-08-01 15:07:12
震惊!网友花钱去骂那个持假结婚证和小三做试管的男人,小三茶社也开不下去了,连其家人都扒出来了

震惊!网友花钱去骂那个持假结婚证和小三做试管的男人,小三茶社也开不下去了,连其家人都扒出来了

火山詩话
2026-08-02 15:13:39
毫不留情!万斯羞辱内塔尼亚胡,两人激烈争执,特朗普无动于衷

毫不留情!万斯羞辱内塔尼亚胡,两人激烈争执,特朗普无动于衷

黑鹰观军事
2026-08-02 22:55:33
明起上海高温回落“白海豚”路径仍存较大不确定性

明起上海高温回落“白海豚”路径仍存较大不确定性

金台资讯
2026-08-03 11:41:04
国足拒绝FIFA承办的东盟杯 强队没参赛将参加五国邀请赛

国足拒绝FIFA承办的东盟杯 强队没参赛将参加五国邀请赛

新英体育
2026-08-03 10:51:29
3-0中国队!朝鲜女足第二天6点跑早操 宋凯吃惊:连发两个感叹号

3-0中国队!朝鲜女足第二天6点跑早操 宋凯吃惊:连发两个感叹号

念洲
2026-08-03 09:53:08
8岁小儿问朱元璋:我爷爷救了你,为何要抄我家?朱元璋如何回复

8岁小儿问朱元璋:我爷爷救了你,为何要抄我家?朱元璋如何回复

长风文史
2026-08-02 21:07:05
破局竹知了关键是自嘲?魅族前高管:are you ok就是例子

破局竹知了关键是自嘲?魅族前高管:are you ok就是例子

三言科技
2026-08-03 12:23:08
5800万人断缴社保:年轻人不是短视,是算清了现实与未来的账

5800万人断缴社保:年轻人不是短视,是算清了现实与未来的账

岸卡卡
2026-08-03 13:23:35
23岁低智网红欣悦被妈妈带去打胎!曝女婿不付产检费,用情趣用品

23岁低智网红欣悦被妈妈带去打胎!曝女婿不付产检费,用情趣用品

林轻吟
2026-08-03 11:37:57
鸡蛋不是蛋白质之王!这10种食物才是,第一名是鸡蛋的5倍多

鸡蛋不是蛋白质之王!这10种食物才是,第一名是鸡蛋的5倍多

荷兰豆爱健康
2026-08-02 13:55:40
里科-刘易斯:现在队内的氛围和瓜帅执教时期明显不同

里科-刘易斯:现在队内的氛围和瓜帅执教时期明显不同

懂球帝
2026-08-03 10:53:03
台风“白海豚”(超强台风级)周四起将影响我国,华东沿海将会有明显风雨天气,浙江、江西等省份或有暴雨

台风“白海豚”(超强台风级)周四起将影响我国,华东沿海将会有明显风雨天气,浙江、江西等省份或有暴雨

鲁中晨报
2026-08-03 09:03:36
空腹采血=滴水不沾?医生提醒:这些错误千万别犯,别再搞错了!

空腹采血=滴水不沾?医生提醒:这些错误千万别犯,别再搞错了!

小胡军事爱好
2026-07-28 10:24:05
2026-08-03 15:20:49
正经社
正经社
深具洞见的财经媒体
2704文章数 13692关注度
往期回顾 全部

汽车要闻

00后搞钱成功后的第一台车,真的不是BBA

头条要闻

媒体:说完要狠狠打击伊朗后 特朗普背叛了内塔尼亚胡

头条要闻

媒体:说完要狠狠打击伊朗后 特朗普背叛了内塔尼亚胡

体育要闻

常规赛MVP可以衡量常规赛成就吗?

娱乐要闻

奥德赛女主持递麦事件争议又升级了

财经要闻

厦门象屿青岛大火背后

科技要闻

小米多款手机涨价,店员:周六晚接到通知

态度原创

家居
房产
本地
亲子
公开课

家居要闻

2026建博会(广州) 公装联探展交流活动

房产要闻

1700亿砸下!信息量巨大!海南甩出又一个超级规划!

本地新闻

神仙也“蓉”漂,哪吒与八仙,皆是成都出品!

亲子要闻

父母是我们最大的命运,你自己才是成长的答案

公开课

李玫瑾:为什么性格比能力更重要?

无障碍浏览 进入关怀版