北京
苹果跟英特尔可能又要坐到一张桌子上了。消息来源不是两家公司任何一方的官方公告，而是一条6月18日发出的社交媒体帖文——发帖人身份特殊，是特朗普。
帖文内容指向一项潜在交易：苹果打算把自研芯片的一部分制造订单交给英特尔。两家公司至今都没公开确认这件事。但假设消息属实，苹果的供应链会多出一块新拼图，不再只盯着现有的代工伙伴。苹果自研芯片这些年跑得很快，从手机到电脑都在铺，制造环节上多一个选项，等于多一份安全感。
对英特尔来说，这笔生意的分量要大得多。英特尔这几年一直想把芯片代工业务做起来，当成公司翻身的关键棋子。能拿下苹果这种量级的客户，相当于给代工业务盖了一个重量级认证章。消息出来后英特尔股价立刻跳了一波，幅度不小。
但有意思的是，股价跳完很快就冷静下来了。当天收盘时，英特尔股价差不多回到了6月17日的收盘位置附近，等于涨了个寂寞。这种走势说明市场虽然对消息有反应，但也没有盲目乐观。
拉长来看，过去一年英特尔股价的表现其实比苹果要好。长期期待的转型信号一旦出现，股价往上冲的动力就很猛。苹果则是一贯的稳，不会因为某条传闻就大幅波动。
问题来了：两家公司摆在面前，谁更值得买？
先看苹果。苹果的商业模式很好理解，它做的就是消费级硬件生意。iPhone撑起公司收入的大约一半，其他硬件产品也凑成一块不小的盘子。真正在增长的是服务业务，这个板块提供的是定期订阅的重复性收入，跟两三年甚至五年才换一次的硬件相比，现金流稳定得多。
但苹果在人工智能领域缺一个像样的订阅产品。苹果有自己的AI能力，但截至目前，还没有推出AI相关的付费订阅服务。这件事可能正在路上，如果能落地，后续增长空间不小。问题是它还没发生。
再看英特尔，处境有点像。处理器是英特尔的老本行，但市场接近饱和，还有一批势头很猛的竞争者追在身后。这块业务很难给公司带来真正的增长。所以投资者把希望押在芯片代工业务上。英特尔一直在争取第三方客户合同，可惜代工板块目前还没有交出令市场满意的成绩单。
两家公司的共性是：现有产品线在撑着基本面，真正的增长引擎还在画图阶段。区别在于，苹果的核心产品线比英特尔的家底更厚实。一个靠iPhone和服务业务稳住阵脚，一个靠处理器和代工业务找突破口。硬要比的话，苹果在基础盘上更让人踏实些。
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