北京
来源：新浪财经-鹰眼工作室
申通快递股份有限公司（以下简称“申通快递”）就其向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函相关问题，近日披露了德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）的回复意见。本次发行拟募集资金总额不超过30亿元，将全部用于“智慧物流设备升级项目”和“干线运力网络提升项目”。会计师对募投项目的必要性、资金使用、新增折旧影响、流动性风险及关联交易等方面进行了核查，认为相关安排符合规定。
根据公告，“智慧物流设备升级项目”拟投入21.37亿元，主要购置皮带输送机、交叉带分拣机设备、摆轮分拣机等各类智慧物流输送及自动化分拣设备，以提升转运中心的快件分拣转运效率和仓储作业数智化水平。“干线运力网络提升项目”拟投入8.63亿元，主要购置包括新能源车辆在内的干线运输车头、挂厢等，并建设充电桩，旨在提升运输车辆装载率、降低运输成本、提升运输效率。
募投项目设备及车辆采购明细
智慧物流设备升级项目的设备采购涵盖转运中心设备整体升级和零星设备优化。转运中心设备整体升级包括皮带输送机32.36万米（合计10.68亿元）、交叉带分拣机设备45套（合计1.80亿元）等，总投资27.33亿元。零星设备优化则包括NC交叉带6套、摆轮分拣机348台等，总投资3.33亿元。
干线运力网络提升项目拟购置车辆及挂厢4066台，其中电车头866辆（5.20亿元）、油车头550辆（1.82亿元）、燃气车头1950辆（7.80亿元）、挂厢700台（1.40亿元），并建设充电桩30套（0.15亿元），总投资16.85亿元。
新增折旧对业绩影响可控
会计师测算，本次募投项目实施后，2026年、2027年、2028年预计新增折旧分别为1.64亿元、1.86亿元、1.19亿元。公司最近三年年均新增固定资产折旧约1.90亿元，同期营业收入和净利润均保持增长，具备消化新增折旧的能力。公告指出，伴随中转及运输核心节点能力强化，以及行业“反内卷”政策引导，预计新增折旧不会对经营业绩造成重大不利影响。
资金缺口显著 偿债能力无忧
经测算，在未考虑本次募集资金的情况下，公司未来三年（2026-2028年）资金缺口为36.59亿元，高于本次拟募集资金总额。截至2025年末，公司资产负债率为62.72%。假设本次可转债全部转股后，资产负债率将降至56.90%。
关于偿债能力，公告显示，即使在可转债持有人均不转股的极端情况下，各年需偿付利息占公司最近三年平均归母净利润的比例最高为6.77%，公司盈利足以覆盖利息支出。同时，公司现有非受限货币资金及存续期内预计归母净利润合计110.37亿元，可覆盖本次可转债到期本息总额31.88亿元。
关联交易定价公允 不新增同业竞争
本次智慧物流设备升级项目预计将向关联方采购相关设备，交易定价将遵循市场化原则，通过招标、询比价等方式确定。公告强调，该等关联交易为日常性经营活动，不会导致关联交易比例显著扩大，亦不会影响公司经营独立性。会计师核查认为，相关关联交易定价公允，符合《监管规则适用指引——发行类第6号》的规定。
此外，本次募投项目不涉及董事会前投入情形，募集资金全部为资本性支出，符合《证券期货法律适用意见第18号》的相关要求。公司亦不存在因股权质押导致的平仓风险或控制权变更风险。
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