主板注册制实施以来首单H回A项目上会，力勤资源(02245)如何铸就“一带一路”企业回A标杆？

近日，深圳证券交易所发布深交所上市审核委员会2026年第40次审议会议公告，宁波力勤资源科技股份有限公司（以下简称“力勤资源”）拟于2026年7月7日上会。

作为已在香港联交所上市的成熟企业，力勤资源有望成为自全面注册制实施以来，主板第一单整体“H回A”项目。此次回归，不仅开创了跨国资源型企业借助国内资本市场助力海外战略布局的全新模式，更有望成为近年来深交所“H回A”的标杆性案例。在智通财经APP看来，力勤资源回A上市是对国家“一带一路”倡议和“双循环”新发展格局的积极响应。这一“产业实力+政策共振”的成功实践，为后续有意回归A股的跨国中资企业提供了清晰的路径参考。

深耕“一带一路”的跨国巨头

力勤资源早已超越传统贸易或制造企业的单一界限，成长为一家具备全球视野的镍全产业链服务商。公司以镍产品贸易为起点，历经十余年深耕，完成了从资源采购、冶炼加工到终端销售的垂直一体化布局，其产业网络深度覆盖中国与印度尼西亚等“一带一路”沿线国家。

根据灼识咨询报告，在镍产品贸易领域，力勤资源的贸易量于2024年位居全球第一，相当于当年全球镍产品市场需求的10.4%。同时，公司也是中国最大的镍矿供货商，当年市场份额约为35.8%。在生产领域，公司同样实力雄厚。其位于印尼奥比岛的湿法冶炼项目，是全球技术最先进、现金成本最低的HPAL（高压酸浸）项目之一。截至2024年末，按控股项目的年设计产能计，公司在全球稳定运行的采用HPAL技术的湿法冶炼项目中排名第二，市场份额占比达19.7%。在具体产能布局上，公司印尼奥比岛园区已建成年产12万金属吨镍钴化合物的湿法冶炼项目和年产18.5万金属吨镍铁的火法冶炼项目。

业绩的持续高增长，是力勤资源强大实力的最佳注脚。招股书数据显示，2023年至2025年，公司营业收入分别为212.86亿元、298.46亿元和402.55亿元，呈现出强劲的增长势头。同期，归属于母公司所有者的净利润也从10.50亿元增长至28.62亿元，盈利能力显著提升。这一亮眼成绩单的背后，是新能源汽车和不锈钢两大下游市场的旺盛需求，以及公司自身产能的稳步释放。

进入2026年，公司增长动能进一步强化。根据近期发布的招股书显示，公司2026年营业收入预计将达到564.13亿元，同比增长约40.14%；归属于母公司所有者的净利润预计约36.16亿元，同比增长约26.35%。KPS火法冶炼项目已全线投产，叠加印尼镍矿供应收紧背景下镍产品价格持续走高，“量价齐升”格局为业绩增长提供了有力支撑。

监管与地方政府的双重“强力背书”

在智通财经APP看来，力勤资源自身的产业布局精准契合了国家战略性资源安全与“一带一路”高质量建设的政策共振点，获得了从中央部委到地方政府的系统性、全方位支持。

从监管政策层面看，证监会近年来持续释放支持信号，一方面明确鼓励内地行业龙头企业赴港上市，另一方面也积极引导优质红筹及H股企业回归A股，拓宽了企业跨市场资本运作的政策空间。力勤资源作为镍产业链的“链主”企业，业务模式成熟、经营业绩稳定、经营规模较大，完全符合深交所主板“大盘蓝筹”的板块定位要求，其回A申请在政策层面获得了清晰的制度保障。

从产业政策看，工信部等七部门在《有色金属行业稳增长工作方案》中明确提出“培育镍等重要有色金属产业链‘链主’企业”，支持冶炼企业与国外矿企签订长期采购协议，加大镍精矿等原料进口。力勤资源在印尼奥比岛的战略布局，成功打通了“海外资源—国内应用”的安全供应链通道，其项目不仅入选浙江省“一带一路”建设成果清单，更被纳入第三届“一带一路”企业家大会签约成果。

更深层地看，在国家高度重视战略性矿产资源安全保障的宏观背景下，力勤资源的回A承载了超越个体企业融资的多重战略意义。我国是全球最大的镍消费国，但国内资源储量有限，对外依存度长期居高不下。本次回A上市，力勤资源计划将募集资金全部投向印尼奥比岛的湿法渣资源化示范项目和MHP精炼生产项目，其本质是在既有海外产能基础上进一步延伸产业链、提升资源综合利用效率，从而强化对国内下游产业的资源供应保障能力。从这个角度看，力勤资源的回A不仅是资本层面的跨市场运作，更与国家“双循环”战略和“一带一路”高质量建设形成了同频共振。

地方政府对力勤资源的支持力度同样持续而有力。作为宁波市鄞州区的重点企业，力勤资源长期被纳入当地“链主”企业培育体系，其回A进程是地方政府推动本地龙头企业利用双资本平台提升竞争力的重点工程。

2026年6月，浙江省委副书记、宁波市委书记王成率团赴港交所交流，明确提出希望港交所支持宁波企业用好国际资本，帮助有条件、有实力、有前景的企业提升核心竞争力，并推动更多优质企业登陆资本市场。在这场由政府高层亲自推动的资本市场对接中，力勤资源被定位为“H+A”战略布局的典型代表——即通过已建立的港股平台实现国际化发展，同时借助深交所主板上市进程夯实境内资本根基。政府层面的持续背书与政策资源的倾斜，已在事实上为力勤资源提供了坚实的行政支持。

从更宏观的视角看，力勤资源的回A进程折射出资本市场对"走出去"型企业价值认知的深层变化。那些在“一带一路”沿线国家拥有核心资产、具备全球资源配置能力的中国企业，正在成为A股市场具有战略稀缺性的投资标的。

总而言之，力勤资源的回A上市，是“产业实力+政策风口”的完美共振。作为“一带一路”资源型企业中首个H股回A案例，它不仅有望补齐公司在A股市场的融资拼图，更将在监管层和地方政府的双重加持下，开启全球化发展的新篇章，从而为后来者树立一座值得深入研究的路标。