中东供应持续修复，油价震荡下跌 | 投研报告

来源：中国能源网

信达证券近日发布石油加工行业原油周报：截至2026年7月3日当周，国际油价震荡下行。本周，周前期，阿曼湾发生船舶遇袭，海峡油轮疏散作业临时暂停，但市场很快确认海峡整体通行未受阻，叠加欧佩克恢复伊拉克产量配额、沙特重启码头装载，中东原油供应修复超预期，供给宽松预期施压盘面，WTI跌至70美元下方。

以下为研究报告摘要：

本期内容提要：

【油价回顾】截至2026年7月3日当周，国际油价震荡下行。本周，周前期，阿曼湾发生船舶遇袭，海峡油轮疏散作业临时暂停，但市场很快确认海峡整体通行未受阻，叠加欧佩克恢复伊拉克产量配额、沙特重启码头装载，中东原油供应修复超预期，供给宽松预期施压盘面，WTI跌至70美元下方。后续霍尔木兹海峡航运持续恢复，美伊间接谈判传出积极进展，市场供给担忧再度降温。截至本周五（7月3日），布伦特、WTI油价分别为72.12、68.78美元/桶。➢【原油价格】截至2026年7月3日当周，布伦特原油期货结算价为72.12美元/桶，较上周下降0.48美元/桶（-0.66%）；WTI原油期货结算价为68.78美元/桶，较上周下降0.45美元/桶（-0.65%）；俄罗斯ESPO原油现货价为60.63美元/桶，较上周下降2.77美元/桶（-4.37%）。

【海上钻井服务】截至2026年6月29日当周，全球海上自升式钻井平台数量为363座，较上周增加4座，东南亚、中东、北美分别增加1、2、1座；全球海上浮式钻井平台数量为138座，较上周减少1座，其中非洲、北美分别减少2、1座，南美增加2座。

【美国原油供给】截至2026年6月26日当周，美国原油产量为1381.0万桶/天，较上周减少0.9万桶/天。截至2026年07月02日当周，美国活跃钻机数量为445台，较上周增加5台。截至2026年07月02日当周，美国压裂车队数量为205部，较上周增加5部。

【美国原油需求】截至2026年6月26日当周，美国炼厂原油加工量为1719.6万桶/天，较上周增加8.5万桶/天，美国炼厂开工率为96.60%，较上周上升0.5pct。

【中国原油需求】截至2026年5月，中国原油加工量为5372万吨，较上月下降1.70%。截至2026年7月2日，主营炼厂开工率为67.72%，较上周下降0.3pct。截至2026年7月1日，山东地炼开工率为46.92%，较上周下降1.9pct。

【美国原油库存】截至2026年6月26日当周，美国原油总库存为7.34亿桶，较上周减少931.1万桶（-1.25%）；战略原油库存为3.26亿桶，较上周减少553.6万桶（-1.67%）；商业原油库存为4.08亿桶，较上周减少377.5万桶（-0.92%）；库欣地区原油库存为1966.6万桶，较上周增加70.9万桶（+3.74%）。

【美国成品油库存】截至2026年6月26日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为21396.6、1582.2、10859.9、4801.0万桶，较上周分别-233.3（-1.08%）、-19.2（-1.20%）、+248.3（+2.34%）、+171.5（+3.70%）万桶。

【全球原油浮仓+在途库存】截至2026年7月3日当周，全球原油在途+浮仓库存为13.77亿桶，较上周+5767万桶（+4.19%）。其中，全球原油浮仓库存为11273万桶，较上周+2967万桶（+26.32%）；全球原油在途库存为12.64亿桶，较上周+2800万桶（+2.22%）。

【生物燃料价格】截至2026年7月3日，酯基生物柴油港口FOB价格为1210美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为238.61、151.91美元/吨，较上周五价差-3.46、-9.48美元/吨。烃基生物柴油港口FOB价格为1910美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为938.61、851.91美元/吨，较上周五价差-3.46、-9.48美元/吨。截至2026年7月3日，中国生物航煤港口FOB价格为2450美元/吨，较上周五价格-50美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为1478.61、1391.91美元/吨，较上周五价差-53.46、-59.48美元/吨。欧洲生物航煤港口FOB价格为2629美元/吨，较上周五价格-15美元/吨。截至2026年7月3日，中国地沟油、潲水油价格分别为971.39、1058.09美元/吨，较上周五价格+3.46、+9.48美元/吨，中国餐厨废油UCO价格为1165美元/吨，较上周五价格持平。

相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。

风险因素：（1）中东地区地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（信达证券 刘红光,胡晓艺）