北京
经历上周年内最强单周反弹后，国内生猪市场进入高位整固阶段。据同花顺iFind数据显示，7月6日全国生猪外三元报价5.25元/斤，与前日持平。此前一周（6月29日至7月5日），猪价连续六天上涨，累计涨幅达0.53元/斤，触及近四个月新高，为2024年以来最大单周涨幅。
本轮上涨核心动力来自供给端而非需求端。行业监测显示，东北、山东、江西等省份二次育肥栏舍利用率快速回升至50%，较6月20日的27%近乎翻倍，截流标猪供应直接推升现货紧张度。
与此同时，产能去化信号持续强化——50公斤二元母猪价报1313元/头，淘汰母猪折扣价明显回落，中小散户在长期亏损下加速退出；农业农村部已正式将能繁母猪正常保有量目标从3900万头下调至3750万头，政策端去产能方向明确。
仔猪市场亦出现触底反弹迹象，6.5公斤断奶仔猪均价177元/头，周环比上涨20元，显示补栏信心初步恢复。业内分析指出，年初以来新生仔猪量持续下滑，对应三季度起生猪出栏量或趋势性减少，为猪价中期上行埋下伏笔。
尽管猪价走强，终端消费却未同步放大。当前正处夏季消费淡季，高温天气持续抑制白条走货，屠宰企业日屠宰量降至14.87万头，较6月26日下降7.24%，同样印证本轮上涨并非需求拉动，而是供给收缩所致。此外，7月集团猪企计划出栏环比增加，适重猪源供应压力即将到来；部分地区连续上涨后已出现屠企退单现象，冻品库容率微升至33.1%，均对短期价格形成压制。
经历时隔两年的最大周涨幅后，市场分析认为猪价短期将进入高位整固阶段。华安证券指出，本轮反弹由“短期肥猪供应不足+标肥价差扩大+二育积极入场+惜售情绪增加”四因素共振驱动。当前全国出栏均重127.99公斤（周环比下降0.27公斤），但结构分化显著——散户惜售导致均重达146.91公斤（同比增加6.18公斤），而集团场均重仅124.39公斤维持平稳。
值得关注的是，淘汰母猪折扣价近期明显回落，意味着低效产能出清速度正在加快，被机构视为行业底部构建的重要信号。华安证券判断，猪价经历短期反弹后仍将“磨底”，但底部中枢已较前期明显抬升。
中期视角上，东方证券最新观点提出“猪价从反弹走向反转”的论断，核心逻辑有三：其一，年初以来新生仔猪量持续下滑，对应2026年三季度起生猪出栏将趋势性减少，猪价有望开启趋势上行；其二，上半年行业深亏背景下母猪产能加速出清，生产情绪低迷，后续仔猪减量趋势有望延续；其三，南北价差拉大至1元/公斤后，北猪南调增加，猪价涨势有望持续。报告认为，市场正从单纯的“反弹交易”向“周期反转预期”切换。
在产能去化深化、反转预期渐强的背景下，畜牧养殖ETF招商（516670）作为一篮子养殖龙头的配置工具受到资金关注，已连续3个交易日实现净流入，合计超4500万元。资料显示，该ETF管理费为0.2%/年，处于养殖主题ETF最低一档，含猪率超六成，是纯度较高的“养猪ETF”之一。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。
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