2026年中上财宏观论坛聚焦“产业链韧性——在变局中锚定增长动能”

7月4日上午，2026年中上财宏观论坛在上海财经大学举行。本次论坛聚焦“产业链韧性——在变局中锚定增长动能”主题，发布2026上财宏观年中报告。中国发展研究基金会理事长、国务院发展研究中心原副主任张军扩，上海财经大学校长刘元春，复旦大学经济学院教授李志远，中银证券首席经济学家徐高主旨演讲。与会专家表示，中国经济K型复苏，新产业新动能加快成长，我国产业链韧性持续提升，要坚持政策支持与改革创新并举。

上财报告：我国产业链韧性持续提升

上海财经大学中国宏观经济研究中心研究员、经济学院常任教授杨有智代表团队讲解2026上财宏观年中报告。他指出，2026年作为“十五五”开局之年，国内外环境深度调整，我国宏观经济整体平稳，形成“生产稳、出口强、消费弱、投资慢”的分化格局。一季度GDP同比增5.0%，物价小幅回暖、进出口大幅改善；模型测算全年GDP增速大概率落在 4.5%—5%区间、基准值4.6%，有效需求不足仍是经济核心矛盾，居民降杠杆短期压制总需求。外贸是当前核心支撑，前四月进出口同比增长14.9%，出口提质升级、市场多元，人民币阶段性适度升值。宏观政策层面，货币持续宽松、融资成本下行。报告从产能、对外依存、贸易集中度三维度评估显示我国产业链韧性持续提升，工业自给率高、出口市场分散，新能源等产业具备全球优势，产业链治理需从规模扩张转向结构优化。综合来看，破解需求不足需长短施策结合：短期稳投资、提振消费、托底地产；中长期依靠创新驱动、推进地方财政转型，持续强化产业链安全韧性，稳步推动经济高质量发展。

上财大校长刘元春在题为《K型复苏：特点与趋势》主旨演讲时分析，虽然中国宏观经济数据出现分化，经济主体体感各异，但四个方面证实了我国经济已经步入复苏进程：一是经济风险得到有效控制；二是价格参数持续改善，特别是GDP平减指数转正，标志着中国宏观经济的重要拐点已显现；三是利润参数的改善说明价格持续变化并非单纯的成本驱动，内外需冲击和技术冲击依然占重要位置；四是经过前期的强劲去库存，2026年开始进入补库存阶段。但本轮复苏具有鲜明结构性特征，呈现“K型分化”格局：外强内弱、供强需弱、新强旧弱、上强下弱。他进一步指出，传统外贸尚未出现明显“K型分化”，而以机器人、人工智能、创新药为代表的新“新三样”正在引发超极分化。本轮“K型复苏”具备长期持续、多重均衡的特征，我国发展新机遇2.0支撑经济向好前景；宏观调控不能局限于短期扩内需，更要聚焦技术创新、以新供给创造新需求，主动适配“K型复苏”的时代特征稳步推进经济结构全面转型。

市场可能高估AI供给侧扩张空间和持续资本开支必要性

主旨演讲环节，张军扩理事长、李志远教授、徐高首席依次发言。

中国发展研究基金会理事长张军扩作《发展阶段转变背景下的经济形势与政策思考》主旨演讲时表示，今年以来我国经济运行继续呈现平稳态势，工业与服务业生产保持稳定，新产业新动能加快成长。本轮经济压力的根源并非短期周期波动，而是发展阶段转型带来的结构性问题。居民消费结构升级，从商品性消费为主向商品性和服务性消费并重转型，且居民长期消费率偏低。他认为，应当坚持长短结合标本兼治的宏观政策思路：一是保持总量刺激政策以阻断需求收缩的负向循环；二是消费政策要着力优化结构，以更大力度支持服务型消费，以较大力度提高低收入人群的社会保障和公共服务水平；三是通过深化改革增强自主投资活力，释放投资潜力，探索适配新阶段的城市更新与乡村村容村貌整治投资模式；四是要高度重视稳预期强信心，加大改革和结构性政策力度。我国转型机遇与优势并存，坚持政策支持与改革创新并举，不仅能经济回升向好，也能加快新旧动能转换，筑牢我国经济中长期高质量发展基础。

复旦大学经济学院李志远教授在《“十五五”时期发展与国际经济政治环境挑战》演讲中谈到，“十五五”是迈向2035年现代化的关键阶段，但全球分工环境的深刻变化使发展不确定性显著上升。在WTO等既有规则体系作用减弱的背景下，国际社会亟需重建可信的合作秩序，中国能否在变局中实现“十五五”目标并参与新规则构建，仍是值得持续思考的重大课题。

中银证券首席经济学家徐高演讲主题是《美国的AI泡沫与中国的地产政策》。他提出，大语言模型本质上是基于海量数据拟合统计规律的预测函数，更多是在学习和模仿既有知识，而非真正理解规律。近年来AI能力跃迁具有涌现性、偶然性和黑箱特征，在下一次“涌现奇迹”出现前现有技术路线仍受缩放定律约束，参数、数据和算力扩张的边际回报递减，单纯依靠资本开支和硬件投入维持领先将越来越困难。市场可能高估AI供给侧扩张空间和持续资本开支必要性，低估需求侧分配效应对技术回报的制约。他指出，如中国地产企稳、内需回暖，将减少对外需的被动依赖，也可能推升美国通胀和利率、压缩宽松货币环境，从而对AI泡沫形成压力，并改善我国在中美AI竞争中的宏观条件。