十五五4万亿电网投资落地 特高压增速24% 主动权牢牢握在手里

2026年1月高盛发布的电网行业研报里，4万亿的十五五电网投资数字格外醒目。很少有人注意到，这份增量里增速最快的特高压赛道，核心技术正是百年前被交流电淘汰的直流电。

输电铁塔 ：多座输电铁塔与电线，背景是天空

当年爱迪生押注的直流电，在那场电流大战里输得彻底，被行业扫进角落沉寂了大半个世纪。可物理规律从来不会被一时的胜负彻底掩埋，那些被忽略的特性，恰恰在百年后成了破局的关键。

被遗忘的直流电 藏着天然不可替代的优势

普通人对电流的认知，大多停留在交流电方便升压、适配长距离输送的常识里。但很少有人深究，交流电天生自带的固有缺陷，在特定场景下几乎无解。

铜线圈 ：工厂内多卷光亮的铜质电线

海底铺设的交流电缆，每秒50次的电流翻转会让整根线缆变成巨型电容器，输送距离超过百公里后，大部分电能会被自身损耗吞噬。不同国家地区的电网频率不统一，强行对接就会触发大面积电网事故，这些问题交流电根本绕不开。

直流电恰好能完美避开这些物理层面的短板。它的电流方向稳定，不会在海底线缆里产生额外的电容损耗，也能作为“异步互联纽带”把不同频率的交流电网安全对接。早在1954年瑞典就建成了全球第一条商用海底直流线路，只是当时的换流技术成本太高，没能大规模普及。

中国的能源地理死结 倒逼特高压直流技术爆发

全球没有第二个国家像中国这样，80%以上的煤炭、风电、水电资源集中在西部北部，70%以上的用电负荷却挤在东部沿海。两三千公里的跨区域输电需求，是其他国家几乎不会遇到的现实考题。

输电铁塔与检修人员 ：工人在输电塔的电线上作业

常规交流输电线路跑满一千公里就会出现严重损耗，两千公里的输送距离下，大半电能都用来给铜线发热。唯有特高压直流能把线损压到6%以下，三千多公里的输送距离依然能保持可观的经济性，这不是可选的技术路线，是适配中国国情的必答题。

2010年首条800千伏特高压直流工程投运，到2025年底全国累计建成42项特高压工程，跨区跨省输电能力达到3.7亿千瓦，相当于18个三峡电站的总装机可灵活调度。单条1100千伏特高压线路的输送容量突破12吉瓦，超过整个英国电网的用电峰值。

中国自主研发的全球首台±800千伏/800万千瓦可控换相换流阀，获评2025年度央企十大国之重器，核心装备国产化率达到100%。

这套自主可控的技术体系，直接打通了西北风光基地到东部负荷中心的能源通道，每年跨区消纳的绿电规模突破万亿千瓦时，直接把大范围弃风弃光率压到了可控区间。

全产业链成本优势 拉开与海外玩家的代差

欧美企业在直流输电领域积累了数十年技术经验，ABB、西门子早年垄断了全球高端市场，可如今它们的产能效率早已被中国产业链远远甩在身后。

海底电缆 ：海底的电缆，内部有电流特效

欧洲企业承接一条特高压换流阀订单，交付周期普遍要18到24个月，中国的产业链集群能把周期压缩到12个月以内，成套设备售价还比海外低三成以上。从取向硅钢、铜线缆到换流阀核心元器件，国内供应链全部实现自主可控，不会被任何外部环节卡脖子。

反观美国，本土大型电力变压器自给率不足20%，七成以上的装备依赖进口，全国至今没有建成一条真正意义上的800千伏特高压直流线路。数百家私营电力公司分割了电网运营权，跨州线路从规划到落地动辄要耗上15到20年，推进效率完全跟不上能源转型的节奏。

即便美国出台政策限制中国电力设备进入本土市场，本土薄弱的产能根本填不上供应缺口，老旧电网改造、AI数据中心供电、新能源并网的三重需求叠加，本土装备交付周期已经排到了2029年，供应缺口超过30%。

4万亿投资背后 是全球能源格局的话语权切换

高盛研报测算，中国十五五期间4万亿电网投资里，2026年特高压赛道同比增速达到24%，是所有基建细分领域里增长最快的板块。这笔投入砸下去，拉动的不只是国内电网升级，更是中国电力装备走向全球的通行证。

放电的电线 ：两根电线间产生蓝色电弧火花

2024年中国电线电缆出口额达到1550亿元，全球特高压直流市场规模突破116.2亿美元，预计2035年将增长到250亿美元。中国企业依托成本、交付周期、全链条技术优势，已经锁定了全球至少四成的市场份额。

过去三年国内特高压核心龙头企业营收普遍保持双位数增长，叠加海外电网更新换代的刚需，行业的景气周期还将持续拉长。这套经过国内超大规模工程验证的技术体系，在全球能源转型的浪潮里，竞争力会越来越突出。

山间输电线路与检修人员 ：工人在山间的输电线上作业

回头看，当年那场电流大战里落败的直流电，兜兜转转百年之后，成了中国手里重塑全球能源秩序的核心王牌。4万亿砸下去的不只是输电铁塔和线缆，更是未来三十年全球电力互联互通的底层规则制定权。当越来越多的国家选择中国的特高压直流方案，这场跨越百年的技术逆袭，才刚刚走到中场。