降价近28%！快付通股权三度挂牌出售，支付行业生态迎变

来源：界面新闻

　　界面新闻记者 | 林倩冰

　　深圳市快付通支付有限公司（下称“快付通”）20%股权再次挂牌转让，挂牌价格较此前下降近28%。

　　界面新闻注意到，近年来，支付机构股权转让方多为央国企，互联网平台、跨境支付平台等则均有接盘。

　　受访专家认为，当前支付股权接盘方呈现“产业场景主导” 的鲜明趋势，这种变化将导致支付服务从“通用通道”转向垂直领域定制化解决方案。同时，缺乏场景绑定的中小机构加速出清。

　　快付通20%股权降价转让

　　近日，据深圳联合产权交易所，快付通20%股权挂牌转让，其中挂牌价4265.87万元，保证金1280万元。转让方为深圳金融电子结算中心有限公司（下称“深圳金融电子结算中心“），其总共持有快付通20%股权。 挂牌期至7月24日。

　　也就是说，深圳金融电子结算中心拟转让其所持快付通全部股权。

　图片来源：深圳联合产权交易所官网

　　公开资料显示，快付通成立于2009年9月，是为适应电子商务与支付结算的融合发展趋势，在整合原有网络支付和代收付业务基础上发起的专业从事第三方支付服务的实体企业。

　　这并非该笔股权首次挂牌转让。据界面新闻不完全梳理，2025年1月，深圳金融电子结算中心所持快付通20%股权曾以5911.66万元的价格挂牌转让，保证金1700万元；2021年，快付通前身“深圳市快付通金融网络科技服务有限公司”20%股权以5708.232万元的价格挂牌转让。以挂牌价格计算，本次挂牌价格较2025年下降27.84%，较2021年下降25.27%。

　　博通咨询首席分析师王蓬博对界面新闻分析称，快付通股权降价转让主要有三方面原因：

　　一是该持股比例仅为少数股权，收购方完成出资后无法掌握公司经营和业务调整等方面的核心决策权；

　　二是快付通长期处于亏损状态，无法给股东带来稳定分红收益，资产回报预期持续走弱；

　　三是该牌照能否顺利续存存在明确不确定性。

　　深圳联合产权交易所披露的信息显示，2025年，快付通实现营业收入8285.37万元，净亏损约1.03亿元。

　　多家支付机构股权降价出售

　　界面新闻注意到，今年以来，还有多家支付机构股权降价出售。6月30日，据北京产权交易所，中国供销电子商务有限公司拟以8923.4万元的底价转让其所持万卡德供销支付（山西）有限公司（下称“万卡德”）100%股权。据上海证券报报道，该笔股权曾于今年4月、5月分别以1.12亿元、1亿元挂牌转让。

　　阿里资产平台显示，今年3月，浙江信航支付有限公司（下称“信航支付”）49%股权以3760万元的价格被拍下，保证金700万元。以拍下价计算，该笔股权较评估价5111.2万元折价26.44%，较其2025年7月拍卖时降价19.14%。

　　就支付机构股权降价，南开大学金融学院教授田利辉对界面新闻表示，支付机构股权降价转让，核心在于过去“一牌难求”的稀缺性溢价已消退，市场转向以实际经营能力为定价基准：一方面，备付金集中存管、反洗钱等合规成本大幅抬升，中小机构盈利空间被压缩；另一方面，支付牌照续展审查趋严，快付通等机构因历史合规问题被中止续展，直接削弱股权价值。

　　另有支付行业人士对界面新闻表示，牌照低价出售、接连注销，都是行业市场化出清和监管优化的必然结果：

　　一方面，目前监管新规抬高了行业准入门槛，缺乏场景、技术或合规能力的中小机构面临生存压力；

　　另一方面，移动支付的全面普及使传统的预付卡类业务模式持续萎缩，业务单一、盈利困难的中小机构难以维系，会陆续主动或被动退出市场。这类机构股权价格较低也是符合市场预期的情况。

　　王蓬博认为，支付牌照价值与其自身性质相关，比如，网络支付、银行卡收单，以及业务范围更广泛的牌照价值可能相对较高。

　　界面新闻注意到，快付通的业务类型为储值账户运营Ⅰ类、储值账户运营Ⅱ类（广东省），有效期至2026年5月2日；万卡德的业务类型为储值账户运营Ⅱ类，有效期至今年12月21日；信航支付业务类型为储值账户运营Ⅰ类、储值账户运营Ⅱ类（浙江省），有效期至2027年6月。

　　支付服务或转向垂直领域定制化解决方案

　　从股权转让方看，今年以来，支付机构股权转让方多为央国企。

　　具体来看，2026年挂牌转让的快付通和万卡德，其转让方分别为深圳金融电子结算中心有限公司（下称“深圳金融电子结算中心”）、中国供销电子商务有限公司（下称“电商公司”）。公开资料显示，深圳金融电子结算中心为中国人民银行清算总中心全资直属企业，电商公司是中华全国供销合作总社下属的电子商务板块，中国供销集团的全资子公司。

　　此外，据上海证券报2月4日报道，东方付通支付科技有限公司100%股权被挂牌转让，转让方为上海欧冶供应链有限公司，实际控制方为中国宝武钢铁集团有限公司。

　　对此，王蓬博表示，很多国央企转让支付机构股权，是为落实国资监管聚焦主责主业的硬性政策要求。因此，多数转让行为属于刚性战略出清动作，经营亏损、合规成本抬升仅为次要辅助因素。

　　2024年6月，国务院国资委党委会议明确指出， 各中央企业原则上不得新设、收购、新参股各类金融机构，对服务主业实业效果较小、风险外溢性较大的金融机构原则上不予参股和增持。业内普遍称之为“退金令”。

　　就央国企集中退出对支付行业所带来的影响，田利辉认为，这将加速行业“脱虚向实”的结构性调整。一方面，央企落实“退金令”剥离非主业资产，倒逼支付机构回归产业服务本位，脱离单纯通道依赖；另一方面，国资退出释放的牌照资源将向真实场景方流动，推动支付与产业深度融合。

　　从接盘方看，近年来，互联网平台、跨境支付平台等均有接盘。比如，公开信息显示，B2B跨境支付机构XTransfer运营主体上海夺畅网络技术有限公司收购上海银联电子支付服务有限公司股权，小红书旗下的宁智信息科技（上海）有限公司成为东方电子支付有限公司100%控股股东。

　　田利辉表示，当前支付股权接盘方呈现“产业场景主导” 的鲜明趋势，这类买家不为牌照本身买单，而为场景协同价值付费，这种转变将推动行业两大变革：

　　一是支付服务从“通用通道”转向垂直领域定制化解决方案，如大宗商品交易中的保证金支付；

　　二是加速“马太效应”，缺乏场景绑定的中小机构加速出清，而具备产业整合能力的平台通过支付切入消费信贷、供应链金融等高附加值服务，最终形成“支付+产业+金融”的生态化竞争格局。