Mysteel解读：2026生猪上半年行情梳理及后市展望

【导语】2026年生猪行情整体延续去年跌势，上半年始终在低位震荡运行。行情涨跌看似受现货供需牵动，本质是前期留存的繁育产能持续释放，叠加行业持续亏损倒逼产能出清，大小养殖场经营分化加剧。本文结合月度猪价、能繁存栏变化，梳理上半年行情变化，结合产能周期，简单预判下半年供给走势以及7月行情变化。

一、行情现状

2026年生猪市场上半年复盘及下半年、7月现货行情预判2026年上半年生猪价格延续2025年高位回落态势，整体震荡下行、长期低位磨盘。1-2月延续去年下行趋势，1月均价12.96元/公斤，2月回落至12.54元/公斤，春节前集中出栏带来充足现货供给，终端消费拉动效果微弱，猪价持续承压；3-4月市场供需矛盾集中爆发，行情加速探底，3月均价跌至10.59元/公斤，4月创下上半年价格低点9.52元/公斤，行业普遍陷入亏损，养殖端能繁母猪去化节奏同步加快；5至6月稳价调控政策落地，叠加规模场主动控量出栏托举现货，行情止跌小幅修复，5月均价回升至9.81元/公斤，6月小幅回落至9.71元/公斤，两个月价格波动区间明显收窄，现货市场进入供需僵持的磨底阶段。

二、产能悄情况

2025年4-9月高位繁育产能存在滞后传导效应，直接造成2026上半年市场生猪供给整体宽松，截至3月末全国能繁母猪存栏3904万头，同比下降3.3%，对比3750万头调控目标，仍有154万头产能需要出清，供给过剩的基本面并未发生本质改变。2025年10月行业全面亏损后，养殖场开启规模化淘汰母猪，产能传导周期约10个月，对应2026年8月后商品猪出栏量将逐步环比回落，3月新生仔猪数量同比首次下滑，也预示9月之后市场出栏压力将逐步缓解。在持续深度亏损与产能调减政策双重作用下，5月能繁母猪去化节奏明显加快，Mysteel样本数据显示当月能繁存栏环比下降1.32%，降幅较4月0.89%明显扩大；进入6月全行业去化幅度有所收窄，综合样本环比下滑0.98%，走势分化特征凸显：规模场淘汰节奏放缓至环比-0.95%，中小散户淘汰力度进一步加大至环比-1.73%。本轮产能持续出清由三大现实因素驱动：一是上半年猪价长期低于养殖成本线，养殖场持续亏损，中小散户经营压力加剧，被动清退低产、老龄母猪；二是全国产能调减政策逐级落地，头部养殖集团主动配合压降繁育存栏；三是行业迎来集中换种周期，猪场主动淘汰低效母猪、更换高产良种，依靠种群结构优化长期养殖成本。分养殖主体来看，5月规模场集中批量清退低产能母猪，去化幅度偏高，6月大型企业转为“淘汰劣种、补充良种”的结构性调整，单纯清栏节奏放缓；中小散户经营压力未得到缓解，叠加品种升级需求，母猪淘汰规模持续走高。现阶段行业产能调整早已不再是单纯缩减存栏总量，而是以淘汰低效产能、优化繁育种群为主的结构性出清，但2025年留存的高位繁育产能仍在持续传导释放，上半年现货市场生猪供给始终保持宽松。结合当前能繁存栏规模与繁育效率变化，下半年现货供给变化逻辑清晰。8月之前，2025年三季度遗留的高位繁育产能仍处在集中释放阶段，上半年繁育的大量仔猪将陆续育肥流入现货市场，叠加前期积压大猪尚未完全出清、市场生猪出栏均重维持高位，整体货源供给充足，现货价格缺少持续走强的底层支撑。进入三季度末，2025年10月行业亏损引发的母猪淘汰动作，走完10个月传导周期后会直接体现在商品猪出栏环节，同时积压大猪持续消化出清，现货供给有望迎来本轮周期首个环比回落拐点，持续许久的供需磨底格局将出现小幅缓和。

三、短期行情

落脚7月现货，受夏季消费淡季压制，行情预计上旬震荡、中旬小幅修复，虽支撑较上半年略有改善，但上涨空间有限。一是当前标肥价差拉大，端午前散户集中清售大猪，280斤以上肥猪库存阶段性紧缺，叠加二次育肥补栏分流部分标猪，短期供给小幅收紧；但淡季终端需求低迷，政策也限制囤养大肥，二育增量难以大幅扩张，提振作用偏弱。二是前期能繁去化的产能效应逐步显现，去年10月开启的母猪淘汰临近传导尾声，3月新生仔猪同比下滑，远期出栏增量收窄，为中下旬行情提供长线支撑。当前仔猪成交150-180元/头，7月补栏对应秋季需求，外购需求小幅回暖，不过夏季疫病风险走高，这批猪出栏又恰逢淡季，仔猪涨价空间受限。三是市场分化明显，仅大肥价稳、标猪持续走弱，淡季屠宰拿货意愿不足，缺少消费端承接，单边大涨行情难以出现，全面回暖还需规模场标猪报价同步回升。整体而言，7月上旬仍受前期出栏存量、淡季消费拖累窄幅震荡，中旬依靠供给边际收紧小幅走强，整月震荡偏强但反弹力度有限，明显上涨行情要等到8-9月。长期来看，7月仅带来供给小幅收缩，2025年三季度留存的高位繁育产能仍在持续释放，全年供需格局无法根本扭转，持续性大涨行情难以兑现，供给端实质性收紧要到2027年才会到来。

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