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中信建投首次覆盖明略科技(2718.HK),公司Agentic Services业务未来有望快速发展

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从去年开始,明略科技完成了一场从传统数据智能企业向AgenticAI服务商的系统性转型。

明略科技创始人吴明辉在2025年年报中发文表示,“2025年,公司完成了一次关键转型——从帮助客户‘看懂数据’,到帮助客户‘拿到结果’。2026年,我们的核心任务是将已验证的AgenticServices交付能力推向更大规模。”

转型初见成效,自研模型加速卡位AgenticAI赛道

2025年,明略科技正式在原有DataIntelligence(数据智能)业务板块之外,新增了AgenticServices(智能体化服务)业务板块。

新增业务下,明略科技在技术基础设施上进行了重构,搭建了DeepMiner+自研模型体系。在去年10月,其模型Mano在OSWorld榜单位列总榜第二、Mind2Web榜单第一;Cito在BFCL小尺寸模型领域排名第一。DeepMiner已升级至V2版本,员工实现100%接入平台,可自主创建并部署专属业务Agent。

而在2025年,明略科技AgenticServices业务板块采用按效果计费模式,客户为可量化的业务结果付费,例如营销ROI的提升、内容产出效率的倍增。

在营销场景中,明略科技打通了从洞察策划、多模态内容生产到投放执行的全链路,以近3倍的运营效率帮助客户实现平均20%的营销效果提升。新增大客户中超过30%来自该业务板块,大客户续约率达96%,2025年首年AgenticServices业务板块即贡献收入超1亿元。

进入2026年,明略科技转型加速落地。

5月,明略科技开源端侧GUI-VLA模型Mano-P(OSWorld专用模型榜全球第一)和推理加速框架Cider;发布首款AINative硬件Octic,完成“感知—处理—协作”的软硬一体化闭环。

6月,明略科技又发布为AIPC量身打造的Mano-CUA-2.0并上线Thinking模式,在100道真机任务测试中成功率提升9%;与博泰车联签署战略合作协议,将AgenticAI延伸至智能网联汽车赛道;受邀出席首届北京—伯明翰科技周,加速全球化布局;正式开源发布Octo——全球首个开源可信的Agent协作网络,卡位“Agent互联网”底层协议。

中信建投首予公司“买入”评级

2026年7月,中信建投首次覆盖明略科技。认为公司正处于从传统数据智能向AgenticAI战略转型的关键期,新业务AgenticServices去年下半年落地即兑现高增长。

中信建投在研报中总结了明略科技AgenticServices未来增长点:

一、强β:AI需求旺盛,企业AIAgent赛道万亿市场,长期成长空间充足。

二、场景拓展:AgenticServices当前主要在营销场景落地,后续有望向电商代运营、短剧等内容生成等场景拓展;

三、新平台和商业模式的落地:已推出人+Agent协作的平台Octo,未来有望基于token调用收费。

四、依托与腾讯的股权、业务合作,AI应用领域深度合作,有望打开增长空间。看好公司战略转型,其布局AgenticAI的核心优势源于20年行业深耕积累的线上线下多模态商业数据(秒针营销系统),叠加自研DeepMiner智能体平台等全套模型技术体系。

此外,中信建投还在研报中指出,明略科技营销智能覆盖广告监测、社媒运营、私域流量管理等场景,营运智能主要提供门店数字化运营方案。2025年两大业务合计收入12.47亿、占比88%,大客户留存85%-93%,覆盖135家世界500强,收入底盘稳固。

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