北京
近日，维他奶国际集团交出了一份“增利不增收”的财报答卷。与此同时，可能不少人注意到，货架上蓝白方盒的维他奶豆奶如今越来越难见到。2025/2026财年，维他奶明确提出“未来在内地市场不再降价”，这一转变虽具前瞻性，但能否在消费者认知疲软与竞品围剿中赢得回旋空间，仍待市场验证。
维他奶国际集团披露的最新财报显示，2025/2026财年实现总收入约60.61亿港元，同比下滑3%；实现股东应占溢利约2.74亿港元，同比增长17%。这是维他奶收入连续第五年下滑，较2021财年的巅峰时期累计缩水36.32%。
在本财年，对于收入下滑3%的情况，维他奶国际集团解释称：“主要由于中国内地业务受到传统零售渠道疲弱表现影响，全渠道的增长令人鼓舞并抵消部分有关影响。”报告期内，中国内地市场收入31.89亿港元，同比下降5%。
维他奶国际集团这份“增利不增收”的财报，恰逢其官宣“中国内地市场不再降价”后，主动迈入转型深水区的关键时刻。在2025/2026财年业绩说明会上，维他奶国际集团执行主席罗友礼坦言，“对维他奶国际集团而言，2025/2026财年是充满变化的一年，市场竞争环境激烈。面对充满挑战的环境，集团将专注于推进营运模式演变及提升组织架构能力，为未来实现持续增长做好准备”。
此前2025财年下半年，维他柠檬茶还尝试在中国内地降价约10%—15%，以应对行业“价格战”。此次降价在短期内使维他奶国际集团取得市场份额的增长。但显然，“以价换量”策略不再奏效，原因是中国内地市场的新兴全渠道增长不足以抵消传统零售渠道的下跌。
维他奶国际集团所说的“新兴全渠道”，指的是包括鸣鸣很忙集团、万辰集团等专业量贩零食连锁，以及会员制商店、即时零售平台、社区团购和部分特通渠道在内的新兴渠道。虽然这些渠道给品牌带来了销售增量，但未能补上其在传统零售渠道的销售下滑，还拖累其整体毛利率从上一财年的51.3%下降至51%。
作为曾经在植物蛋白饮料赛道占据优势地位的品牌，维他奶国际集团面临的挑战，已从“如何将产品卖出去”，转向市场策略、增长质量和未来布局等多个方面。
中国食品产业分析师朱丹蓬向北京商报记者表示，“维他奶这两年通过降本增效的举措，如增加有效网点、削减不必要的促销，达到控制成本的目的”。
朱丹蓬进一步表示，“失去了全国化的红利，维他奶如果能精耕长江以南市场，包括中国粤港澳以及东南亚等国家和地区，应该还是有成长空间的。但由于植物蛋白品类的老化，当下维他奶在消费者的心目中，逐渐失去了原有的品牌调性”。
从产品业务来看，豆奶和柠檬茶是维他奶国际集团的主要收入来源。在中国内地市场，这两个品类所在的细分市场已然发生巨变，前者正处于热度下降、增速放缓的发展瓶颈期，后者则不仅要直面跨界“打劫者”，还要面对无糖茶饮以及即饮茶的市场挤压。
维他奶国际集团明确表示，要在2030/2031财年将低糖或无添加糖产品占比提升至80%，并积极推新，近期已推出鸭屎香单丛乌龙和金牡丹红茶、蜜桃乌龙和手指柠檬茶等新品。
对于传统渠道下滑、新兴渠道增长策略等问题，北京商报记者通过邮件向维他奶国际集团发去采访函，但截至发稿未收到回复。
北京商报记者 孔文燮
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