四维材料IPO收首轮问询函 期货投资亏损致2025年净利润下滑引关注

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　　2026年5月22日，北交所网站披露了东莞四维材料科技股份有限公司（以下简称“四维材料”）的招股书，公司拟募集资金约3.26亿元。

　　2026年6月22日，四维材料收到首轮问询函，公司因期货投资亏损致2025年净利润下滑引关注，交易所问询中募投项目必要性及产能消化风险也被问询。

期货投资亏损致2025年净利润下滑引关注

　　招股书显示，四维材料从事定制工业材料的加工和销售，主要产品为定制铝件，为客户提供定制加工、现货仓储、物流配送、选材咨询等一站式服务。公司销售的定制铝件直接用于各类铝材零部件加工，最终应用于自动化设备、新能源、3C 产品、液冷散热、机器人、轨道交通、航空、军工等众多行业。

　　2023年至2025年，四维材料营业收入分别为16.99亿元、19.52亿元、22.34亿元，保持稳定增长；净利润分别为5273.02万元、6705.78万元和6047.02万元，2025年四维材料净利润有所下降。

　　公司称2025年净利润有所下降主要原因系公司期货投资亏损所致，剔除期货投资损益的影响，公司营业利润和净利润呈上升趋势。

　　招股书显示，报告期内，四维材料投资收益分别为 120.45 万元、-64.29 万元和-1,004.16 万元，主要系公司购买银行理财产品持有期间获得的收益和期货投资产生的收益或亏损。自 2023 年开始，公司开始对铝锭价格进行期货投资。2024 年和 2025 年，公司投资收益金额为负，主要原因系公司对铝期货合约移仓而产生的平仓亏损。

　　四维材料在招股书中称报告期内公司开展商品期货套期保值业务，锁定原材料价格，减少相关产品价格波动对公司业绩造成的不确定影响，属于公司规避经营风险的正常举措，具有合理的商业逻辑。

　　另一方面，四维材料在招股书中称截至招股说明书签署日，公司已不再持有期货头寸，未来亦无继续开展期货投资的计划，对公司未来非经常性损益不会产生持续影响。

　　在首轮问询中交易所对期货投资及期后业绩稳定性保持高度关注，四维材料被要求说明报告期各期末套期保值工具相关合约的具体持有情况，结合各期末持有相关现货及套期保值工具的配置情况，说明套期保值的效果；说明报告期内套期保值工具的初始确认及后续计量情况，各期投资收益及公允价值变动的具体情况，2025 年及 2026 年第一季度亏损的原因，套期保值业务的相关会计处理是否符合《企业会计准则》相关规定。

　　此外，公司还需说明运用商品期货交易的决策程序及审批程序，相关交易人员是否具备专业背景和资质，对原材料价格波动对冲的覆盖比例，在上述业务开展过程中是否存在决策、操作失误导致损失的情形及影响，相关内部控制制度是否健全并有效执行；说明目前套期保值业务的开展情况、风险敞口情况，结合铝材料价格波动对毛利率、净利润影响的敏感性分析，以及铝材料目前市场价格的波动情况等，说明公司期后业绩变动及盈利可持续性。

募投项目必要性及产能消化风险被问询

　　此次，四维材料拟募集资金约3.26亿元，所募资金投向定制铝件智能化生产基地建设项目、信息化系统及研发中心升级建设项目。

　　据悉，定制铝件智能化生产基地建设项目实施地址位于东莞大岭山镇，项目建设总投资 2.70亿元，将分批次购置生产设备、智能化设备、环保设备、检测设备等相关配套设备；并围绕改进生产工艺、优化生产安排，实现质量管控一体化、设备管理信息化等多个方面，建设高效、快速响应的生产车间；同时引进经验丰富的专业人才，优化产品结构，以扩大生产规模，进一步发挥规模经济效应，实现公司整体效益的提升，增强公司的市场竞争能力。

　　信息化系统及研发中心升级建设项目实施地址位于东莞石排镇，项目建设总投资5,569.50 万元，该项目通过改造厂房，搭建本地数据中心服务器集群、开发多样且连通的管理系统，加大研发投入，提高公司的研发能力与信息化水平，进而进一步提高公司的综合竞争力，促进公司健康稳定发展。

　　问询函中对募投项目必要性及产能消化风险有所关注，四维材料被要求补充披露定制铝件智能化生产基地建设项目对各项细分产品预计新增产能、产量及业绩贡献情况，说明业绩预测的测算过程及依据。结合报告期内产能利用率、产销量变化情况、报告期内及期后在手订单相关情况、下游行业市场需求变动趋势、新客户开发情况等，说明通过募投项目扩产的必要性及合理性，是否存在新增产能闲置风险，公司拟采取的新增产能消化措施。