重磅！资源国不愿只卖原矿！如今中企海外拿矿要多付三笔钱！

一座海外矿山已经买下，矿也顺利挖了出来，却可能突然运不走；想恢复出口，企业不仅要在当地追加数十亿元建厂，甚至连产品卖给谁，都不再完全由自己决定。最近发生在刚果（金）和津巴布韦的变化表明，中企海外拿矿的真正成本，正在从收购协议之外冒出来，其中最隐蔽的一笔，甚至不会直接出现在财务报表里。

矿挖出来只是开始，还得额外付两笔钱

过去，中企出海拿矿，主要计算收购、建设和运输成本，如今这套算法已经不够用了。越来越多资源国正通过出口配额、本地加工和国家采购，把产业收益留在国内。即使企业已经取得矿权，也可能遇到矿运不走、加工厂必须提前建设、部分销售权被所在国掌握等新问题。

作为全球最重要的钴生产国，刚果（金）在2025年暂停钴出口后，没有恢复原来的自由出口制度，而是改用年度配额控制供应。按照现行安排，该国2026年钴出口总额度为9.66万吨，其中基础配额8.7万吨，另有9600吨战略配额，由监管机构掌握分配权。

洛阳钼业旗下TFM和KFM两座铜钴矿因此受到直接限制，公司2026年获得的钴出口配额约为3.12万吨，而全年钴产量指引达到10万至12万吨，获配额度仅相当于计划产量的26%至31%。

配额与产量之间的落差，已经反映在洛阳钼业的经营数据中。2026年一季度，公司生产钴30,508吨，销售量却只有1,989吨，同比下降91.79%，当季产销差达到28,519吨。虽然产销差不能全部等同于新增库存，更不能直接计算成企业损失，但矿产品不能及时销售，必然增加仓储、资金占用和现金回收压力。

由于铜和钴往往伴生，企业也很难为了减少钴库存而简单停产，因为压低钴产量的同时也可能影响铜的正常生产。

刚果（金）则通过配额延缓矿产品变现，津巴布韦则把锂精矿出口资格与当地加工投资逐渐捆绑起来。2026年2月，该国突然暂停原矿和锂精矿出口，连已经进入运输环节的货物也被纳入限制。中矿资源、盛新锂能等企业随后虽然取得配额，但从申请、审批到恢复发运，仍经历了一个多月的出口停顿。

这意味着中企面临的第一笔新增成本，已经不只是关税，而是货物无法及时出口带来的库存、融资和供应链成本。

出口通道恢复之后，企业还必须面对更长期的本地加工要求。中矿资源旗下Bikita锂矿在4月取得出口配额后，仍需继续办理恢复手续，直到6月才确认重新启运；与此同时，公司决定在当地建设年产10万吨硫酸锂项目，总投资19.66亿元，建设期15个月。企业在正式文件中明确表示，这一项目是顺应当地出口管控、打通资源出口渠道的必要举措。

同样受到影响的盛新锂能Sabi Star锂矿，每年可生产约29万吨锂精矿，约占公司2026年锂盐生产所需矿石原料的三分之一。出口受阻期间，公司只能依靠港口库存、国内矿山和外购矿维持原料供应，取得配额后才于5月逐步恢复发运。

从两家企业的经历可以看到，中企海外拿矿正在额外支付两笔钱：一笔用于承担出口等待造成的资金占用，另一笔用于建设原计划可能放在国内的加工产能。

第三笔钱，出卖的是销售权

资源国不断提高本地加工要求，并非单纯针对外资企业，而是希望留下矿产品加工过程中产生的价值、税收和就业。

中矿资源披露，按照公司现有工艺，生产1吨碳酸锂通常需要约8吨锂精矿。以2026年6月价格计算，SC6锂精矿到岸价约为2385美元/吨，8吨精矿价值约19,080美元，按人民币对美元汇率6.8088折算约为12.99万元；同期国内电池级碳酸锂价格约为16.44万元/吨，两种产品表面价值相差约3.44万元，增幅约26.5%。

这部分价值差并不等于加工利润，因为其中还要扣除能源、药剂、人工、回收损失、环保投入和设备折旧，但在资源国看来，如果只允许企业把精矿运走，被带走的不只是矿产资源，还有加工厂、就业岗位、技术能力和后续税收。因此，当地建厂正在从企业自主选择逐渐变成获得出口资格的重要条件，而一些国家还在此基础上进一步介入矿产品销售。

2026年1月，刚果（金）国有矿企Gécamines行使合资协议中的采购权，决定购买洛阳钼业TFM项目2026年生产的10万吨铜，约占项目全年产量的20%，并计划自行安排销往美国市场。这项交易不能解释成10万吨铜被没收，因为Gécamines行使的是合同约定权利；真正发生变化的是，部分产量的客户选择、贸易安排和市场流向不再完全由项目运营方决定。

当国家采购、优先购买和指定销售渠道逐渐成为资源国参与矿业收益分配的工具，中企付出的第三笔钱就不一定直接出现在财务报表中，而会表现为销售自主权和定价空间的收缩。

今后评估海外矿山，除了计算产量、成本和售价，还必须弄清谁拥有优先采购权、价格按照什么公式确定、政府能否临时调整采购比例，以及企业是否仍有权自主选择最终市场。

禁令可能回调，但旧规则回不去了

资源国希望通过出口限制推动产业升级，却又很难在本地加工能力尚未形成时长期封闭出口。津巴布韦2月全面暂停原矿和锂精矿出口后，不到两个月便开始向大型生产企业发放配额，5月以后又陆续恢复发运。如果禁令长期持续，受影响的不只是外资矿企，当地政府的税收、外汇收入、矿区就业和运输行业同样会承受压力，因此全面禁止最终转向有条件放行并不意外。

类似矛盾也曾出现在纳米比亚。该国2023年禁止未经加工的锂、钴、锰、石墨和稀土出口，但在执行过程中，部分企业仍以检测等名义继续发货。到2024年，政府开始允许每家企业每年出口最多1000公斤样品用于分析，并允许最高2万吨原料用于加工厂设计。政策并未被取消，却在产业能力和现实收入之间增加了例外。

由此来看，资源国未来未必会长期维持全面禁令，更可能形成出口配额、本地加工承诺、附加税费和重点企业许可并存的制度。政策尺度可能随着矿产品价格、财政收入和加工厂建设进度不断调整，但要求企业留下更多加工环节和产业收益的方向不会改变。

在这种环境下，中企需要改变的不只是项目预算，还有海外矿业合同的设计方式。出口配额不足时库存和停运成本由谁承担，本地加工需要达到什么深度，电力、道路和港口未按时建成能否顺延投产，国家优先采购按照什么价格执行，税费上涨能否重新平衡项目收益，政府禁令是否构成可补偿事件，都应在投资前写入合同。

征收补偿、强制撤资、利润汇出、主权豁免和国际仲裁条款也要提前安排，并通过政治风险保险覆盖政府违约、外汇限制和渐进式征收风险。

海外拿矿已经进入资源换产业的新阶段，中企判断一个矿是否便宜，不能只看收购价格、资源储量和矿石品位，还要算清出口等待会占用多少钱、当地建厂要追加多少钱，以及政府介入采购和销售后需要让出多少控制权。矿权可能仍然属于企业，但怎么开、在哪里加工、最终卖给谁，正在成为决定项目价值的新价格。

来源：锦山矿材网综合自中国矿业网、洛阳钼业、中矿资源、盛新锂能、刚果（金）Gécamines、津巴布韦议会、国际能源署（IEA）、Mysteel及New Era等。

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