宇树科技，IPO注册获批！打新攻略来了

来源：中证网

　　7月2日盘后，证监会同意宇树科技股份有限公司首次公开发行股票注册。“具身智能第一股”距A股上市仅一步之遥。

　　此前，6月1日，宇树科技科创板IPO通过上交所上市委会议审议，拟募资42.02亿元，计划用于智能机器人模型研发、机器人本体研发及智能制造基地建设等核心项目。详见报道《宇树科技IPO，过会！》

　　注册获批后，投资者最关心的是：还有哪些流程？现在该做什么准备？要注意什么风险？

　　距上市还需走完哪些流程？

　　证监会批复自同意注册之日起12个月内有效。按照科创板发行规则，注册生效后还有以下关键步骤：

　　第一步，报备发行与承销方案。宇树科技与主承销商需向上交所报备发行与承销方案。上交所在5个工作日内无异议后，方可正式启动发行工作。

　　第二步，刊登招股意向书，启动发行。方案无异议后，宇树科技将刊登招股意向书，正式启动发行。届时，宇树科技将披露发行价格、发行市盈率、网下配售日期、网上发行日期等关键信息。

　　第三步，初步询价。主承销商组织初步询价，确定宇树科技发行价格。战略配售和网下申购通过上交所互联网交易平台（IPO网下询价申购） 进行。

　　第四步，网上申购。网上发行通过上交所交易系统进行。投资者在申购日（T日）的交易时间内提交申购。

　　第五步，配号、摇号、中签缴款。T+1日配号并公布中签率，T+2日公布中签结果，中签投资者需确保资金账户在申购日T+2日日终有足额的新股认购资金。

　　完成缴款后，新股将正式在科创板挂牌上市。根据市场预期，宇树科技有望在2026年7月中下旬至8月上旬完成上市。

　　如何参与科创板打新？

　　参与科创板新股申购，第一步是开通科创板交易权限，需要同时满足几个条件：

　　证券交易经验满两年；申请开通前20个交易日，证券账户内日均资产不低于50万元；风险测评等级达到C4及以上，并通过科创板知识测评。

　　需要注意的是，信用账户里融资融券借来的资金和股票，不计入50万元门槛。

　　开通权限之后，投资者参与网上新股申购还要看持仓市值。按照现行规则，申购日的前20个交易日，投资者在沪市持有的非限售A股日均市值必须达到1万元以上，才具备申购资格。需要特别注意的是，这里只计算沪市的股票，深交所和北交所的持仓都不算在内。

　　市值折算成申购额度的规则是：每5000元沪市日均市值对应一个申购单位，即500股（一签）。

　　比如，在申购日前20个交易日的沪市日均持股市值为25万元，那就能申购2.5万股。提交委托时不需要预缴资金，资金是在中签结果公布后的T+2日才进行缴款。

　　想成功打新，要注意什么？还需注意哪些风险？

　　需要注意的是，能否打新成功，运气很重要。从今年上半年科创板“肉签”中签率来看，联讯仪器、长进光子、臻宝科技三只新股中签率分别为0.0224%、0.0205%、0.0217%，相当于一万人中有两个能中签。

　　有的投资者会让配偶、成年子女等直系亲属的账户分别配置沪市市值、分别参与申购，这确实可以在家庭层面增加中签概率，但必须注意，同一个身份证下的多个证券账户只能有一笔申购有效。值得注意的是，市场上流传的所谓“黄金时间申报中签率更高”之类的说法，并没有事实支撑。

　　从宇树科技基本面来看，2023年、2024年、2025年，宇树科技营业收入分别为1.59亿元、3.92亿元、17.08亿元，净利润分别为-1114.51万元、9450.18万元、2.88亿元，2026年第一季度实现扣非后净利润4025.36万元。在高投入的高性能通用机器人行业中，宇树科技是全球少数实现规模化销售与盈利的机器人公司。

　　但公司业绩的波动性也在加剧。2026年一季度，尽管营业收入同比增长，但因研发与销售费用的大幅增加，公司扣非净利润同比下滑超过五成。公司预计上半年净利润仍将承压，这反映出在高速扩张阶段，费用端的快速攀升正对短期盈利质量构成考验。

　　进一步看，公司正处于从“本体与小脑”向“机器人大脑”研发升级的关键转型期。此次IPO募集资金将重点投向智能机器人模型研发项目，表明公司将大规模推进具身大模型及数据训练投入。然而，这一战略转向在提升长期竞争力的同时，也必然加大研发开支压力。当前通用机器人在消费级市场尚未形成刚性需求，产业链配套如续航、实时运算能力仍有不足，商业化落地的节奏存在不确定性。宇树科技自身亦坦言，若技术突破或市场培育进度不及预期，推广进程可能延迟。

　　总体而言，宇树科技在四足机器人及人形机器人产品端已建立起一定先发优势，财务基础也较为稳健，资金流动性健康。但在迈向更广泛的工业与家庭服务场景过程中，其大脑层面的智能化短板有待补齐，大规模研发投入与短期盈利之间的平衡，将是公司接下来需要审慎应对的课题。投资者在关注其成长性的同时，不妨对公司后续技术迭代成效及商业化推进节奏保持密切跟踪。

　　此外，从二级市场来看，今年上半年科创板“肉签”频出，在某种程度上抬高了市场对新股首日涨幅的心理预期。但上市之后股价怎么走，取决于市场环境、行业情绪和资金面，这些变量难以提前预判。