A股：股民需要进行切换了！主力完全不演了，周五务必听我一句劝

周四A股市场出现显著调整，沪指单日下跌2.03%，报收4028.9点，再度逼近4000点整数关口；创业板指跌幅更为剧烈，全天重挫5.71%，市场分化格局骤然加剧。创业板大幅下挫的核心诱因，来自高位热门科技赛道的集体回调：CPO板块单日大跌6.5%，半导体板块暴跌5.51%，两大科技核心赛道的深度调整直接拖累三大指数走弱。盘面上仍有部分低位板块逆势抗跌，全天最终有超2200只个股收涨；早盘一度有超3000只个股飘红，但午后科技权重板块跌幅持续扩大，对市场情绪形成明显压制，不少个股跟随走弱。

午盘我们就曾明确提示，短期趋势走坏阶段切勿盲目抄底接飞刀。从半导体板块日线走势来看，盘中已有效跌破5日均线，尽管早盘出现探底回升，但盘面稳定性严重不足。对于稳健型投资者而言，此时应保持观望；若持仓标的午后再度跌破5日线且收盘确认失守，需第一时间调整仓位。对于计划进场的投资者，更不能因早盘的短暂回升就仓促入场——在趋势未明的情况下，很难判断这是否为主力的诱多动作，一旦午后再度回落，持仓将立即陷入被动。从全天走势来看，早盘的回升最终确认为诱多行情，不少投资者因冲动入场被套。

观察CPO板块近期走势，大阳线与大阴线交替出现，主力借此营造“跌不下去”的盘面错觉，逐步培养散户“回调即机会”的操作惯性，让投资者形成“板块将持续强势、短期大跌次日总能修复、盘中回落随时反弹”的固有认知。目前已有不少投资者深信高位科技赛道仍将延续上涨行情，尤其是近期刚刚割肉低位传统板块、追高转入科技赛道的投资者，更是不愿接受调整现实。此前在低位板块长期承压，刚切换到高位赛道就遭遇回调，不少人抱有侥幸心理选择硬扛，拒绝承认趋势已经转向的客观事实，而这恰恰会让短期持仓风险持续放大。

牛市中不少投资者最终非但没有盈利，反而出现大幅亏损，根源就在于追涨杀跌的错误操作。低位板块连续调整数月，很多投资者坚守许久却在最后阶段割肉离场，本质是长期承压后信心崩塌，在高位科技赛道持续赚钱效应的诱惑下，情绪最终失控。主力从不担心散户不肯割肉，总有办法倒逼筹码松动。以保险板块为例，6月18日在持续下跌后短暂反弹，随即再度出现急跌，不少投资者彻底绝望离场，但这恰恰是最后一跌的信号；随后一个交易日板块便直接反包，近期筑底企稳的信号已经十分明确。

在低位板块坚守许久、承受了长期调整，却在高位板块累计涨幅巨大的节点追高入场，本质是非理性的情绪驱动。只要板块基本面没有出现根本性恶化，就不存在持续无底线下跌的逻辑。比如证券板块，此前回调至去年启动起点附近时，我们就多次提示不必过度悲观，从长期趋势和基本面来看都已具备配置价值；近期该板块持续反弹，至今已实现连续四周上涨，验证了低位布局的合理性。

这段时间我们持续提示高位科技板块的回调风险，同时建议关注低位滞涨板块，这类观点或许并不讨喜，但客观的市场信号值得被正视，我们不会只说市场愿意听的话。

从周线级别看，CPO板块已经跌破短期进攻线，周五作为本周最后一个交易日，若无法收出中阳线修复走势，周线级别短期趋势将确认走弱，后续进一步回调的概率将大幅上升。从趋势偏离度来看，当前板块各周期趋势线乖离率显著偏高，周线级别KDJ指标已在高位形成死叉，且属于多次高位钝化后的再度死叉。多重技术信号共同指向：板块中期调整已大概率无法避免。

即便以最强势的走势推演，后续板块也至少需要回踩周线级别中期趋势线寻求支撑，过程中仍可能出现周线级别的大幅回调。若仅回踩至中期趋势线附近便止跌，后续大概率进入宽幅震荡格局——由于调整幅度未充分释放，只能通过横向盘整以时间换空间，等待下方趋势线上移，这种调整方式会拉长整体的震荡周期。

参考2024年1月、9月以及去年4月的调整走势，板块曾深度回调至周线长期趋势线附近，累计跌幅较大。若本次复制该级别的调整，意味着板块指数近乎腰斩，对整体市场冲击过大，这种极端走势出现的概率极低。但投资者至少要做好回踩中期趋势线的心理准备，对应板块指数约20%-25%的调整空间。

我们始终强调板块存在中期调整需求，但具体调整方式尚无法预判，需跟随盘面动态验证。后续核心观察点在于板块龙头股的中报业绩：若业绩超预期，板块大概率维持强势宽幅震荡；若业绩不及预期，则调整幅度可能进一步扩大。无论最终以何种方式调整，短期操作难度都将显著上升，板块持续向上突破的概率已基本消失。因此在相关板块日线趋势确认走坏的当下，切勿盲目抄底。周五或出现小时级别的超跌反弹，但判断行情反转的核心是日线级别趋势能否重新修复；在指数未重新站稳5日均线之前，任何反弹都需警惕诱多风险，保持谨慎为上。

当前大盘受核心科技板块调整的影响较大，这也是今日指数跌幅显著的核心原因；但随着后续调整持续、成交量逐步萎缩，科技板块对大盘的拖累效应会逐步减弱。近期市场整体生态其实在持续改善，普跌行情明显减少，低位滞涨板块开始轮动走强，只要这种格局能够延续，大盘就不存在持续大跌的基础。

整体而言，指数层面并无持续深跌风险，但板块分化将再度加剧，市场高低切换的行情已经正式启动，投资者需及时调整持仓结构，顺应市场主线的切换节奏。