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深圳商报·读创客户端首席记者 吴蕾
7月1日，耐克集团公布2026财年第四季度及全年财报（截至2026年5月31日）。财报显示，集团全年营收464亿美元，在报告基础上与去年同期持平，按固定汇率计算下降2%；全年净利润31亿美元，同比下降3%。
耐克中国连续八个季度营收下滑
大中华区成为耐克全球唯一持续负增长的核心市场，全年营收58.47亿美元，在报告基础上下降11%，按固定汇率计下降13%。第四季度单季营收12.97亿美元（约合人民币88亿元），同比下滑12%，按固定汇率计大跌17%，创下近两个财年以来单季营收新低。自2025财年第一季度起，耐克大中华区已连续八个季度营收同比走低。
盈利能力同步承压。第四季度大中华区息税前利润（EBIT）录得2.43亿美元，同比大幅下降20%。横向对比来看，耐克大本营北美市场第四季度营收48.32亿美元，同比增长3%，是唯一实现正增长的主要区域。
值得关注的是，耐克第四季度净利润同比大增407%至10.69亿美元，但这主要源于一笔非经营性利好。美国最高法院于2026年2月裁定此前依据《国际紧急经济权力法案》（IEEPA）征收的部分关税“未经授权”，耐克据此确认了约9.86亿美元的应收关税退税款。剔除该因素后，主营业务盈利能力的真实改善幅度有限。
渠道结构方面呈现“批发回暖、直营降温”态势。第四季度耐克直营渠道（NIKE Direct）营收41亿美元，同比下滑7%，其中数字业务同比大跌12%。与之相对，批发渠道营收66亿美元，同比增长4%。
消费者吐槽：水晶底不耐磨、国产品牌性价比更高
业绩下滑背后，消费者的真实反馈或许更能说明问题。有深圳篮球爱好者向记者反映，耐克近年来大量使用的水晶底材质存在严重的耐用性缺陷。消费者指出，某款球星签名球鞋的复刻款水晶底“打三次外场就磨平纹路”，水晶底的广泛使用也严重限制了实战场景，“不适合打外场”“水泥地慎选”几乎成为篮球爱好者共识。而某国产品牌针对国内水泥场地的实际情况推出的橡胶底球鞋则实用很多，多场实战后几乎没有磨损。
在设计层面，消费者的不满同样集中：“耐克一直在炒冷饭”。由于过度依赖复刻经典款鞋型，频繁以旧款新配色拉动销售，缺乏突破性技术和全新爆款，消费者逐渐对耐克鞋履感到厌倦。而国产品牌在产品颜值和设计感上的快速追赶，正在一步步挤压市场空间。
记者注意到，过去两年，耐克启动了近十年最大规模的高层换帅。2024年10月召回已退休高管贺雁峰（Elliott Hill）出任集团总裁兼CEO；2026年3月底，执掌大中华区20年的董事长兼CEO董炜正式卸任，由拥有25年耐克从业经验的申凯希（Cathy Sparks）接任。贺雁峰曾表示，耐克正在中国市场推进全面重塑，回归运动与创新，以更本土化的方式打造产品，并构建更聚焦区域市场的本土化运营体系。
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