四川
｜2026年7月2日 星期四｜
NO.1股权承销马太效应凸显，上半年五大券商投行分得80%以上募资额
Wind数据显示，按上市日口径统计，上半年全市场股权融资（含IPO、增发、可转债、可交换债等）总规模为4556.04亿元，较2025年同期下降40%。具体来看，两大核心引擎——IPO与增发的表现截然不同。受益于科创产业融资需求爆发，上半年IPO项目数量与融资规模齐升，分别为71家、705.74亿元，同比增长约89%、39%。反观增发市场，尽管项目数量同比增长约47%至113起，但融资总额为3658.3亿元，同比下滑约48%。从各大券商的股权承销排名来看，马太效应凸显。“三中”（中信证券、中信建投证券、中金公司）及国泰海通证券、华泰证券雄踞前五，合计分得80%以上的募资额。其中，中信证券以1478.38亿元的股权承销规模稳居首位；中信建投证券、国泰海通证券则分列第二、第三，股权承销规模均为646亿元左右；华泰证券、中金公司则依次排名第四、第五，股权承销规模分别超过500亿元、400亿元。
点评：股权融资规模收缩，头部券商尽显马太效应。IPO活跃反映科创融资需求旺盛，利好头部投行营收及估值中枢抬升。大型券商凭借项目储备与定价优势垄断八成份额，行业集中度进一步强化，中小券商生存空间受挤压。科创企业受资本青睐，带动科创板及硬科技板块情绪回暖，A股市场结构性优化加速。
NO.2券商资管公募规模直逼万亿元
由券商资管管理的公募基金规模，已逼近万亿关口。Wind数据显示，今年上半年，9家券商资管共新成立42只新发基金（不同份额合并统计，下同），其中24只为权益类产品。在A股结构性牛市继续演绎的背景下，券商资管也在积极突破过往以固收策略为主的能力圈，积极延展权益类资产配置。与此同时，券商资管的私募存量规模也连续多月回升，4月底创下2023年以来新高。截至7月1日，由券商资管管理的公募产品数量已达541只，总规模接近9700亿元，成为37.5万亿元公募市场中一股无法忽视的力量。
点评：券商资管公募规模逼近万亿元，折射行业财富管理转型加速。权益类产品扩容印证机构对资本市场的长期信心，相关公司估值有望获资金面支撑。资管新规后，券商通过主动管理能力提升形成差异化竞争，或重塑行业格局。对股市而言，增量资金持续入场将强化结构性特征，权益投研能力强的标的更具配置价值。板块分化或加剧，但整体流动性能得到保障。
NO.3“翻倍基”全面爆发，卡位科技投资各显神通
在2026年上半年的科技单边行情下，公募基金业绩迎来大面积爆发。Wind数据显示，上半年回报率超100%的“翻倍基”数量达240只以上（仅统计主份额），创历年之最。此前，在上半年出现“翻倍基”的年份还是2015年和2007年。结合持仓来看，算力、半导体等AI硬件板块是上半年公募机构投资的制胜关键。公募机构普遍前瞻布局AI、半导体等高景气细分赛道，从均衡泛权益转向赛道精细化卡位，依靠细分产业研究打造业绩亮点，形成多点开花的投研布局转变。
点评：2026年上半年科技行情驱动公募基金业绩爆发，“翻倍基”数量创新高。机构重仓算力、半导体等AI硬件赛道，彰显从泛权益向精细化卡位的转变。此举将提升科技板块资金关注度，强化赛道优势，有望推动市场结构性机会向高科技领域进一步集中。
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