四川大决策投顾 ：老登集体爆发 是“风格均衡” 非“风格切换”

盘前投资策略

四川大决策投顾 核心观点：

”老登“方向集体爆发 是“风格均衡” 非“风格切换”

2026-07-02

行情回顾

国际方面：美股三大指数昨晚集体收跌，道指跌0.02%，纳指跌0.66%，标普500指数跌0.21%，热门科技股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数涨2.93%。

A股方面：昨日指数涨跌不一，沪指冲高回落，收涨0.44%，深成指和双创指数震荡走低，分别下跌0.53%、1.89%和2.48%。盘面上，个股涨多跌少，全市场超4300股上涨，逾200股涨停。板块方面，氟化工、保险、猪肉、养鸡、化学制剂、2026中报预增、化学制药、养殖业、PVDF概念、钛白粉、互联网保险、教育、证券等涨幅居前，通信线缆及配套、逆变器、激光设备、稀土、印制电路板、铜缆高速连接、分立器件、光纤概念、集成电路封测、玻璃玻纤等跌幅居前。沪深两市成交额3.66万亿，较上一个交易日放量3862亿。

证券板块昨日市场资金流入靠前，该板块昨日净流入135.42亿。资金流入靠前的逻辑主要是：分析人士表示，本届陆家嘴论坛对非银行业呈“资本市场做增量、金融监管优格局、流动性防风险”三维积极影响。证券行业受益最为直接：科创板第五套标准扩围至AI大模型，叠加衍生品开放与跨境业务创新，投行与FICC（泛固收）增量空间明确。申万宏源分析认为，证券板块经营景气度持续向好，行业二季度业绩预期高增（部分标的盈利水平有望进一步环比提升）、政策催化落地、资金因素趋于消退，板块或迎来科创、财富、海外等多业务条线潜在催化，下半年迎来业绩、估值双升。走势上，该板块近期呈现震荡上涨走势，短期回踩60日线附近后，昨日强势放量大涨刷新阶段性高点，强势特征明显。需要注意的是，目前已经突破3月中下旬以来底部区间上沿，伴随量能放大，空翻多结构确立，后市具备反复活跃预期，值得跟踪关注。

主力动向

1、 大盘成交量

上证指数昨日单边成交16985亿，深成指昨日单边成交19615亿，沪深两市全天成交3.66万亿，较上一个交易日放量3862亿。

昨天市场分歧整理，但节奏和前面不太一样。指数端，前面一直是“沪弱深强，科创板领跑”，但昨天是“沪强深弱，科创板领跌”。走势上看，沪指昨日下午明显回落意味着短期或将进入震荡整理走势，与深成指、创业板指节奏趋同，而科创50指数虽然昨日跌幅较大，但依旧稳定在5日线上方，因此依旧是强趋势背景下的回踩，上行节奏未变。盘面上，跷跷板效应依旧显著，昨天轮到了传统行业大放异彩，而短期持续大涨的科技硬件出现明显分化。需要注意的是，短期科技硬件持续的时间空间相对缩小，而传统行业昨天修复力度是最近最强的，表明风格再平衡或已正式开始。应对上，结构性背景下建议大家继续控制仓位和节奏，手中被套个股只要基本面没有恶化，建议耐心等待一轮修复后再考虑根据力度去弱留强。至于仓位轻或者空仓朋友，建议考虑哑铃策略，选择中报预期较强的方向品种，小仓位逢分歧分散博弈。

2、 板块资金进出情况

从行业板块资金净流入来看，证券、化学制药、软件开发板块昨日净流入排名前三，保险、通信服务、化学制品板块等紧随其后。

从行业板块资金净流出来看，通信设备、元件、消费电子板块昨日净流出排名前三，半导体、自动化设备、计算机设备板块等紧随其后。

市场应对策略

7月首个交易日，A股高低切换，高位科技抱团“小登”走低领跌拖累双创指数走低报收中阴线，低位非银金融、养殖业、医药等“老登”方向轮动走强，沪指冲高回落小涨收复4100点，市场赚钱效应延续修复，全市场超4300股上涨，连续第3个交易日超百股涨停，但涨停个股多以超跌首板反弹为主。

昨日“小登大跌，老登大涨”的盘面，我们认为属于市场风格的再均衡，而不是市场风格的切换，当前判断市场风格切换是较为武断的。目前市场进入半年报预告窗口，高位科技“小登”涨幅巨大之后需要等待上市公司交出业绩答卷，且高位“小登”科技的很多细分方向当前都处于涨价周期之内，验证行业的景气度不变；低位“老登”方向的大涨，一来是相关方向业绩增长的预期较高，二来板块严重超跌。因此相比市场风格切换，高低位反复轮动的”风格均衡“概率更大。

四川大决策投，不盲目悲观高位”小登“，也不盲目乐观低位“老登”，轮动才是主基调，应对节奏最重要，不管是“小登”还是“老登”，投资者都要敢于反市场心理应对，以买跌卖涨为主！

方向上，建议关注：

（1）先进封装：半导体涨价潮蔓延至先进封装，日月光已再度调整封装报价，涨价幅度最高超过20%。

（2）MLCC：被动元件公司国巨通知客户，自今日起上调全系列电容产品报价，涵盖积层陶瓷电容（MLCC）、铝电解电容、钽质电容、高分子铝电容、薄膜电容及超级电容等+多家MLCC厂商称“正酝酿涨价”，业内看涨至2027年年底；

（3）国产算力：字节拟投资2650亿在巴西建最大境外数据中心+IDC五年内第一次涨价，报价涨5-10%。

（4）医药：6月29日，557个药品通过医保目录初审，54个药品通过商保创新药目录初审，标志着“医保+商保”双目录谈判进入实质性阶段，新引入的预申报及8年价格保护等机制同步落地。

（5）机器人：特斯拉Optimus 3量产提速，弗里蒙特工厂产线改造收尾，7-8月正式投产；优必选U1预售订单超1.3万台；英伟达机器人在华扩招具身智能、仿真等岗位。产业正从样机验证迈向规模化落地前夜。

（6）非银金融：陆家嘴论坛释放多重改革红利+中报高增预期明确+公募低配。

技术面：

上证指数昨日冲高回落，量能大幅放大，显示前高4150点附近资金有所分歧，目前仍维持在60日均线上方运行，表现依然较强。

创业板指昨日放量下跌，资金高位分歧加剧，当前维持高位盘整格局，关注4000点附近支撑。

(分享的内容旨在为您梳理投资方向及参考学习，不构成投资建议，不作为买卖依据，您应当基于审慎原则自行参考，据此操作风险自担！）