绽妍生物冲刺IPO迎关键进展，有望成为北交所“医美面膜第一股”

6月29日，北交所官网公布了绽妍生物科技股份有限公司（以下简称“绽妍生物”）的招股说明书，表明公司上市申报材料被正式受理，冲刺IPO迈出关键一步。

绽妍生物成立于2019年，位于成都，在皮肤健康领域深耕多年，专业从事生物医用材料、皮肤学级护肤品和生物活性原料的研发、生产和销售。招股说明书显示，公司是国内首家实现重组贻贝粘蛋白规模化生产的企业，牵头起草了首个《敷料用重组贻贝粘蛋白》团体标准，这些敷料类产品一般被市场称之为“医美面膜”。

2026年1月，绽妍生物与中金公司签署辅导协议，仅用时不到5个月便完成一期辅导验收。若后续进展顺利，绽妍生物有望成为北交所“医美面膜第一股”。

瞄准皮肤健康领域

率先实现重组贻贝粘蛋白规模化量产

资料显示，绽妍生物成立于2019年，专业从事生物医用材料、皮肤学级护肤品和生物活性原料的研发、生产和销售。目前，该公司拥有专研肌肤问题的修护品牌“绽妍”、婴幼儿皮肤学级皮肤护理品牌“绽小妍”以及生物活性复合酸品牌“德菲林”三大子品牌，并针对不同人群推出皮肤疾病辅助治疗、敏肌修护等产品线。

招股说明书显示，公司坚持基础研究与产品开发并重，建设了合成生物活性功能蛋白材料、皮肤学级护肤品和生物医用材料三大研发与技术转化平台，从而打通产业上下游，实现了从上游生物活性原料到下游皮肤学级护肤品、医疗器械等终端产品的全链路研发覆盖。

据了解，公司通过多项独创核心技术探索原料工艺新路线，成功开发出高稳定性、高活性、高纯度、高含量、富含多巴的重组贻贝粘蛋白，在国内率先实现重组贻贝粘蛋白规模化量产，使其成为公司的核心专研成分。绽妍生物凭借该细分赛道建立领先优势，全球增长咨询公司弗若斯特沙利文数据显示，以2024年销售额统计，绽妍生物位列中国重组贻贝粘蛋白护肤品市场首位。

经营业绩持续攀升

盈利质量稳居赛道第一梯队

核心产品和技术支撑起了绽妍生物的财务数据。报告期内，公司经营业绩持续攀升，营收与净利润保持双增长态势。2023-2025年，公司营业收入分别为4.86亿元、5.97亿元、7.47亿元，同比增速依次为22.89%、25.08%；归母净利润分别为6847.76万元、7350.11万元、9338.47万元，同比增长7.34%、27.05%。

绽妍生物的主营业务收入主要来自医疗器械与化妆品两大板块。2025年年报显示，公司化妆品类产品收入达4.01亿元，同比增长82.08%，营收占比为53.69%，首次超过医疗器械类产品（3.39亿元，同比下降8.65%）。而在2023年和2024年，化妆品收入占比分别为29.92%和36.89%。

值得关注的是，绽妍生物盈利质量表现亮眼。2025年绽妍生物毛利率达73.3%，稳居功效护肤、医用敷料赛道第一梯队，产品溢价能力与盈利效率得到市场验证。

本次IPO募资用途方面，招股说明书显示，公司计划将本次公开发行股票扣除发行费用后的实际募集资金，投入3.24亿元用于绽妍合成生物产业园生产建设项目、5581.66万元用于研发中心建设项目。绽妍生物表示，公司本次公开发行募集资金投资项目均围绕主营业务领域展开，与公司未来的战略发展方向规划一致。募资的数额和投向与公司的现有业务、经营规模、财务状况等相适应，投资项目具有较好的市场前景和盈利能力，具有较强的可行性。

营销费用高企制约创新升级

本次IPO拟发行不超过2054万股

除了技术和经营亮点，风险因素也值得关注。招股说明书提到了知识产权风险、营销推广合规风险、行业政策变化的风险等注意事项。同时，绽妍生物重营销、轻研发的行业通病显著，长期创新能力受限。

财务数据显示，2023-2025年，绽妍生物研发费用分别为1503.81万元、1372.77万元、1519.65万元，研发投入金额处于低位徘徊，2024年甚至同比下滑。对应研发费用率也逐年走低，三年分别为3.09%、2.30%、2.03%。持续下滑的研发投入比例，对于支撑企业长期技术迭代与创新升级来说是一大挑战。

与之形成鲜明对比的是，公司营销费用高企。2023-2025年，绽妍生物销售费用分别达1.84亿元、2.76亿元和3.94亿元，分别占同期营业收入的37.91%、46.25%、52.72%。尤其2025年销售费用约为当年研发费用的26倍，数据悬殊明显。

招股说明书显示，2025年度公司销售费用市场推广费较2024年度增加1.06亿元，增加比例为46.92%，主要系公司持续深耕线上销售渠道，销售费用率较高的线上收入规模及占比提升，且公司丰富线上营销推广手段，进一步加大公司的宣传推广力度。

据披露，绽妍生物本次IPO拟发行不超过2054万股（不含超额配售选择权）。从A股各板块上市规则来看，绽妍生物当前的营收规模、科创属性等仅符合北交所上市条件，暂不具备冲击创业板、科创板的资质。此次若成功上市，不仅将推动公司业务进入新阶段，也将为同类企业提供可参考的上市样本。

红星新闻记者 王俊峰

编辑 李钰仪