车市都在亏钱内卷，长城汽车为何越活越赚？

出品|中访网

审核|李晓燕

车市近几年始终笼罩在内卷阴霾之下：无休止降价、单车利润持续缩水、不少品牌深陷亏损泥潭，行业整体步入典型的通缩行情。绝大多数车企为冲销量不断压缩利润空间，陷入“卖得多亏得多”的恶性循环，自主品牌单车均价长期停滞不前。但长城汽车交出了一份反差极强的成绩单：行业集体价格下探阶段，它连续五年拉高单车售价，营收、利润、海外与新能源销量同步创下新高，被股东评价为“在通缩时代做成了通胀级业绩”。

这份逆周期成绩并非短期营销炒作换来的泡沫，而是一套贯穿战略、技术、产业链、全球化的长期经营体系共同作用的结果。在整个行业沉迷低价换规模时，长城主动跳出价格战博弈陷阱，坚守合理盈利底线，依靠技术自研与全产业链布局筑牢护城河，走出一条重价值、轻内卷的发展道路。当然，坚持长期主义的路线，短期也必然要承受市场层面的阶段性考验，利弊交织之下，长城的经营逻辑值得全行业复盘参考。

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拒绝内卷价格战

国内汽车行业价格厮杀最激烈的阶段，几乎所有品牌都被迫卷入降价竞赛，仿佛只有靠低价抢占市场份额才算发展。但长城管理层早早看穿低价竞争的致命隐患，董事长魏建军多次公开发声，直言无底线降价只会摧毁行业根基，价格战带来的负面影响或将持续六七年。这一观点在2026年一季度行业数据中得到印证：国内汽车行业整体销售利润率仅3.2%，远低于工业平均水平，大量车企、经销商盈利承压，部分车型产销即亏损。

不同于同行跟风降价、频繁背刺老车主的操作，长城主动选择价值竞争路线，不依靠补贴堆砌短期销量。起初这套坚持也曾引来质疑：在消费者普遍看重低价的市场环境里，放弃价格优势会不会丢失市场份额？短期数据确实显现压力，部分细分市场客流被低价竞品分流，这也是长城长期路线需要承担的负面代价。但拉长周期看，守住定价权让企业稳定留存利润，形成研发投入、产品升级、品牌溢价的正向循环。

企业的独立判断，也逐步和宏观政策导向形成呼应。近两年多部门接连出台政策整治汽车行业内卷竞争，规范无序降价行为，国家对良性产业竞争的引导，证明长城摒弃低价内卷的思路，并非逆势独行，而是契合产业长期发展方向的理性选择。

在动力路线布局上，长城同样拒绝跟风投机。当行业资本扎堆押注纯电单一赛道时，长城判断全球出行场景差异巨大，单一动力无法覆盖海内外全部市场，推出归元全动力平台，同步深耕燃油、混动、纯电等多种技术路线。如今大众、宝马等海外车企纷纷加码多元动力平台，也印证了全品类布局的前瞻性。

多年来长城对行业趋势的多项预判陆续落地，从价格战长期后遗症、隐藏门把手安全隐患，到行业内卷终将被监管整治，均一一应验。这些精准判断并非主观猜测，源于企业深耕造车三十六年积累的一线产业经验，实事求是成为长城所有战略决策的底层准则。

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硬核技术构筑长期增长底盘

稳定盈利带来的最大优势，是企业拥有充足资金持续反哺研发，这也是长城能够持续拉高单车均价的核心底气。当下不少车企受利润收缩影响，被迫削减研发预算压缩成本，长城却实现研发投入连续四年破百亿元，2025年研发投入超103亿元，近四分之一员工为工程研发人员。

研发资金并未只投入消费者直观可见的车机、外观配置，大量资金投向车辆安全、风洞、碰撞实验室这类看不见的基础硬件。斥资数亿搭建专业碰撞试验室、全球嵌套式智能网联试验场、顶级气动声学风洞，单次碰撞测试短短0.1秒就要消耗百万成本。在长城内部，车辆安全被视作造车底线，不计短期成本的投入，直接转化为整车产品力，支撑品牌向上定价。

动力领域全栈自研是长城最核心的技术壁垒，3.0T、4.0T大排量发动机、自研9AT变速箱、Hi4四驱混动系统，完整覆盖各类动力需求，多元技术储备成为全球化布局的核心竞争力。智能化赛道同样保持高强度投入，智能相关研发费用占总研发投入近一半，自研VLA大模型落地落地魏牌高端车型，实现感知、推理、预判多维度智能升级，补齐高端车型智能化短板，支撑品牌冲击更高价格带。

高额、长线研发投入存在天然短板：资金回笼周期漫长，短期内无法直接转化销量，会持续占用企业现金流。对比部分主打性价比、缩减研发投入快速走量的品牌，长城短期扩张速度相对平缓，成长节奏更慢，这也是重研发路线无法回避的短板。但从长期维度，自研技术形成独家壁垒，避免核心零部件被外部厂商卡脖子，产品差异化优势持续拉开。

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全产业链生态+全球化双线布局

行业多次出现芯片、电池供应波动，整车企业生产节奏被动受限，长城提前搭建“森林式”自主产业链体系，蜂巢能源、诺博、精工、曼德等旗下零部件企业均跻身国内外供应链百强。核心零部件自主可控，让长城在行业原材料涨价、利润挤压周期中，牢牢掌握成本、迭代节奏主动权，对冲外部供应链风险，这是多数轻资产车企不具备的优势。

国内市场趋于饱和，全球化成为长城第二增长曲线。区别于简单整车出口的贸易模式，长城坚持产业输出思路，在泰国、巴西等地落地本土化整车工厂，不只是单纯售卖车辆，而是把生产、供应链、销售体系同步落地海外，深度扎根当地市场。截至2025年，海外全年销量突破50万辆，覆盖170多个国家，今年目标冲击60万辆海外销量。

这种重资产海外建厂模式优势与风险并存：本土化生产能够规避关税、贴合当地消费需求，长期提升海外品牌认可度；但海外建厂前期投入巨大，海外政策、地缘环境波动都会带来经营不确定性，扩张速度相比轻资产出口模式更慢，短期海外业务盈利能力提升有限。

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行业换挡期凸显经营优势

长城管理层始终明确一个核心经营逻辑：无利润的企业无法长期存续，企业盈利的根本前提是持续为用户、产业创造真实价值。2025年企业单车均价连续五年上涨，五年累计均价提升超6万元，增幅远超行业平均自主品牌水平，409%的超高净现比，体现企业利润实打实转化为经营现金流，财务健康度位居行业前列。2026年一季度18.45%的毛利率，在行业大面积亏损的环境中，优势格外突出。

长城提出的“五力”发展模型，将财务造血、研发、技术、产业链、品牌五大维度绑定协同，不追求短期暴利，而是把稳定利润持续回流研发、安全、售后服务，形成闭环正向循环。当行业竞争逻辑从“比拼降价幅度”转向“比拼企业生存周期”，长城长期主义的价值彻底显现。

如今国家陆续出台汽车文化、改装、赛事相关扶持政策，推动汽车产业多元化发展，也和长城产业输出、培育汽车文化的长期判断契合。在行业大洗牌时代，短期低价红利终将消退，依靠技术、产业链、全球化构建综合实力的企业，才能穿越周期持续成长。

纵观整个汽车市场，长城的经营模式无法直接复刻：持续大额研发、全产业链布局、海外重资产建厂都需要极强的财务承载力，短期内很难实现爆发式销量增长。但它给行业提供了全新范本：通缩环境下不必跟风内卷降价，依靠产品价值提升品牌定价权，稳定盈利反哺技术创新，才能实现长期、健康的可持续增长。时间终究会筛选出真正踏实造车、着眼长远的企业，长城的实践，恰好印证了这一点。