上海
美股上半年收官，道指再创新高，芯片股深夜集体爆发，闪迪（SNDK.US）半年累涨857%，半导体周期复苏共识进一步强化。截至昨日收盘，科创芯片ETF易方达（589130）前收盘报1.949元，科创板半导体板块弹性突出。A股芯片板块将跟随海外景气度共振，科创板半导体企业因成长性更强、弹性更大，在早盘科技主线中具备更突出的进攻属性。
一、美股芯片股大涨提供全球景气锚，科创板半导体弹性映射更充分
闪迪半年累涨857%的极端表现，本质上是存储芯片超级周期的缩影。费城半导体指数上半年强势收官，表明全球半导体产业链已进入明确的景气上行阶段。科创板集聚了国内半导体领域最具成长性的企业，对全球半导体周期的弹性映射更为充分，海外景气度确认将直接提振科创板半导体估值。
二、存储超级周期叠加国产替代，科创芯片指数弹性优势突出
存储芯片是本轮半导体周期弹性最 大的细分方向，海外龙头涨价趋势明确，国内存储产能扩张同步推进。科创芯片指数覆盖存储、设计、设备、制造等全产业链环节，且科创板半导体企业整体市值偏小、成长性更强，在周期上行阶段弹性更大。国产先进制程突破、大基金三期落地、互联网大厂资本开支上修等增量催化，进一步放大了科创芯片的弹性空间。
三、AI算力需求持续扩张，科创板芯片设计企业迎来结构性机会
AI大模型训练与推理的算力需求持续扩张，对GPU、FPGA、ASIC等AI芯片的需求拉动效应显著。科创板芯片设计企业在推理芯片、定制ASIC、存储接口芯片等方向具备技术优势，有望在AI算力国产化浪潮中分得可观的份额。端侧AI渗透率提升也将为消费电子类芯片设计企业打开新的增长空间。
四、核心标的逐一拆解
寒武纪（688256.SH）：国产AI芯片标杆企业，思元系列芯片在推理侧持续放量，科创板半导体市值龙头，对AI算力需求弹性最为敏感，昨日收盘报1595.55元。
澜起科技（688008.SH）：内存接口芯片全球龙头，DDR5渗透率提升驱动业绩高增，PCIe Retimer芯片打开新增长曲线，昨日收盘报309.90元。
中芯国际（688981.SH）：国内晶圆代工龙头，先进制程产能持续爬坡，受益于国产替代与AI算力需求双轮驱动，昨日收盘报158.82元。
海光信息（688041.SH）：国产高端处理器标杆企业，CPU与DCU产品线完善，在信创与AI算力领域持续放量，昨日收盘报370.30元。
五、关注思路
科创芯片ETF易方达（589130）跟踪科创芯片指数，聚焦科创板半导体全产业链，涵盖设计、制造、设备、封测等核心环节，科创板半导体敞口高，弹性更大。前十大权重集中于寒武纪、澜起科技、中芯国际、海光信息等龙头标的，存储超级周期与国产替代双轮驱动逻辑清晰。美股芯片股强势收官确认全球半导体周期复苏，科创板半导体企业因成长性更强，早盘科技主线中进攻属性突出，可重点关注。
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