上海
欧洲股市二季度强势收官，AI热情持续升温与中东紧张局势缓和共同驱动本轮涨势，泛欧股指创五年多来最大季度涨幅，科技板块更录得2001年以来最佳季度表现。
欧洲斯托克600指数周二收涨0.88%，报641.73点，刷新上周四所创的收盘纪录高位，二季度累计涨10.05%，为2020年10月以来最强劲的季度表现。主要欧洲经济体的股指中，西班牙Ibex 35指数与意大利富时MIB指数同样录得逾五年最大单季涨幅。受AI交易再度升温提振，科技板块周二收涨2.5%领涨，带动大盘突破近期承压的640点关键水平。
美伊停火协议达成后，油价回落至冲突前水平，通胀压力随之缓解，并推动市场资金从防御性板块向周期性板块轮动。与此同时，市场注意力正逐步转向即将到来的二季度业绩季。据彭博报道，德意志银行策略师预计欧洲企业盈利将增长14%，比市场普遍预期高出2个百分点。
科技板块Q2涨超30% AI需求支撑估值逻辑
斯托克600指数的各板块中，科技板块二季度累计涨幅超30%，创2001年10月以来最大季度涨幅，成为本轮行情最核心的驱动力量。周二单日，该板块收涨逾2.5%，在各板块中表现最为突出。
成分股方面，荷兰上市的欧洲最高市值芯片股ASML周二收涨约6.8%，德国芯片股英飞凌涨近4.4%，法国上市的芯片制造商STMicroelectronics涨1.4%。在季度业绩电话会议上重申需求趋势强劲后，AI基础设施设备商Siemens Energy涨5.6%。
而软件股逆市下挫，德国SAP跌约1.9%，法国Capgemini跌2.9%。
J O Hambro Capital Management投资组合经理Rob Lancastle指出，欧洲市场的吸引力在于估值相对合理："你不需要为经济增长支付过高溢价……与美国科技股或亚洲半导体股相比，欧洲公司创造了相当多的价值投资机会。在世界其他地方，你往往要付出更多，同时承担更大的盈利下行风险。"
今年上半年，科技板块累计涨逾25%，继续在斯托克600各板块中领跑，表现亦有望超越同期华尔街科技板块。
油价回落推动板块轮动，地缘风险仍是关键变量
美伊停火协议是二季度行情的另一重要驱动因素。停火落地后，油价显著回落，能源板块二季度累跌超10%。然而从上半年整体来看，受2月末美以伊冲突爆发、霍尔木兹海峡航运受阻推动油价大幅上行影响，油气板块上半年仍累涨逾20%。
同一逻辑下，工业金属因供应担忧上涨，基础资源板块上半年涨逾16%。旅游板块一季度受中东冲突影响大跌，随着地缘政治局势缓和，二季度反弹近20%，为2023年1月以来最大季度涨幅；6月单月涨幅亦超7%，领跑各板块。银行板块二季度累涨逾20%，6月单月涨逾6%。
值得关注的是，霍尔木兹海峡封锁期间对零部件供应的冲击持续压制汽车行业，汽车板块上半年累跌近20%，是今年内表现最差的欧股板块。
盈利前景与利率路径构成下半年核心博弈
尽管本季度涨势亮眼，市场对欧股前景的判断仍存在分歧。
Capital.com高级金融市场分析师Kyle Rodda在报告中表示，当前市场乐观情绪受到"美伊和谈传出积极信号以及季末交易活动"推动，但他同时警示："这轮价格走势究竟只是噪音还是信号，未来几天甚至几周内会更清楚。这将取决于地缘政治风险、美国利率不确定性以及盈利前景之间的平衡。"
本周欧洲央行正在举行年度央行论坛，政策制定者警告油价冲击将在经济中持续发酵。据LSEG数据，交易员目前预计欧洲利率年内还将再上调25个基点，利率路径的不确定性将成为下半年行情的重要观察变量。
个股层面，法国生物制药公司Abivax周二大涨逾38%，创一年来最佳单日表现，此前该公司公布的临床试验结果缓解了投资者对其核心实验药物obefazimod潜在癌症副作用的疑虑。客户服务公司Teleperformance则下跌11.5%，受美国同业Concentrix下调盈利预测拖累。
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