Momenta孖展获8倍认购，公私募与险资顶流集体站台，物理AI赛道升温

财联社6月30日讯（记者 赵昕睿）6月29日，6只新股在港股市场开启招股，其中，“物理AI”第一股Momenta因跳过询价直接定价，并因基石投资者阵容罕见再度引起市场围观。

6月29日，包括Momenta-W、易控智驾、基本半导体、瑞为技术、东方科脉、宝盖新材6家港股企业都在同日开启招股。由中金公司和德意志联席保荐的Momenta此次不询价，罕见的直接确定最终发行价为295.6港元。这一举措凸显投资人对其股价信心。

基石投资者认购额度也进一步凸显对Momenta上市发展的长期看好。在不考虑绿鞋机制情况下，Momenta预计总募资额为58.9亿港元，其中基石投资者认购总额就占据一半比例，约为3.76亿美元（29.4亿港元），这一占比甚至超过了2025年上市的恒瑞医药，7家基石投资者认购总额占比总募资额约为44%。

14家基石投资者“天团”：三层资本结构罕见齐聚

Momenta是港交所18C章下首个定位“物理AI”的企业，于6月29日启动招股程序，时间持续至7月3日，并于7月8日登录港交所主板上市。以295.6港元的发行价测算，不考虑绿鞋机制情况下，Momenta此次拟募资额约为58.9亿港元，发行后总市值达696.25亿港元。

招股当天，Momenta最大看点莫过于引入的14家基石投资者阵容，堪称顶流天团。拆解这14家基石投资者，其中由新加坡政府投资公司（GIC）和富达国际（Fidelity International）各出资1亿美元领头，合计2亿美元份额已超基石投资者总份额一半。

剩余12家基石投资者分别包括贝莱德、梅赛德斯-奔驰集团、橡树资本、Golden Link（比亚迪旗下的全资基金）、富兰克林邓普顿基金集团、博裕资本、高毅、中国太平洋保险、广发基金、华夏基金、苏州摩速、兆易创新。

关注一：中国基石投资者占据半壁江山，私募公募险资顶流集体站台

从14家基石投资者的构成来看，中国资本的高度参与是本次阵容的一大看点。高毅资产、博裕资本两家顶级私募，广发基金、华夏基金两家头部公募，以及中国太平洋保险这一险资领军者，每家均出资1000万美元，再加上苏州摩速，中资背景投资者合计占据基石阵容的半壁江山。

这一配置在近年港股IPO中并不多见。尤其值得关注的是险资的参与。太平洋保险在港股基石投资中并非逢IPO必打，其出手更接近精挑细选。

私募与公募的集体入局同样传递出强烈信号。高毅资产和博裕资本是2025年港股基石市场的活跃参与者，两家同时出现在宁德时代的23家基石名单中；华夏基金和广发基金作为国内头部公募，其参与意味着Momenta已进入主流机构的核心配置视野。

关注二：富兰克林邓普顿基金集团首次现身港股IPO基石

在14家基石投资者中，富兰克林邓普顿基金集团（Franklin Templeton）的参与尤为引人注目。翻阅Wind基础认购者信息发现，这家全球资管巨头借着Momenta这次IPO，是首次现身港股基石投资者名单。

与此同时，国际长线资本也集体入局。GIC和富达国际各出资1亿美元强势领投，贝莱德出资2500万美元，橡树资本出资2000万美元。五家全球顶级投资机构共获配2.55亿美元，占3.76亿美元基石认购总额的近70%。

其中，GIC投资风格较为保守，以往更多是参与二级市场，近年逐渐参与到港股IPO中。相比较GIC在2025年以2.68亿美元领投恒瑞医药港股IPO基石，此次在Momenta出手1亿美元，也是少有的大额出手。

关注三：车企巨头联手参与，深化产业绑定

14家基石投资者阵容中，梅赛德斯-奔驰出资2500万美元、比亚迪出资1500万美元，两家全球顶级车企罕见同台作为基石投资者，这一组合在近年港股IPO中也并不常见。

值得注意的是，奔驰和比亚迪同时也是Momenta的老股东和长期合作伙伴。此次作为基石继续加码，或进一步深化双方的产业绑定与协同护城河。

此外，产业链合作伙伴兆易创新出资600万美元，进一步夯实了Momenta在半导体产业链的协同布局。

孖展融资已达51.21亿港元，超8倍认购

据TradeGo新股孖展数据，截至6月29日17时，MOMENTA-W孖展总额已达51.21亿港元，孖展认购倍数已达8.68倍。其中，富途证券、老虎国际、盈立证券分别放出33.08亿、7.07亿、3.12亿港元。

从数据层面来看，孖展总额51.21亿港元已接近公司全球发售募资总额58.9亿港元的87%，这意味着仅孖展资金就已覆盖绝大部分募资需求。8.68倍的孖展认购倍数，在近年港股新股招股中处于较高水平，也反映出散户及机构投资者对Momenta的认购热情。

不过，需要客观看待的是，孖展数据更多反映的是短期市场情绪和资金面的活跃程度，而非对公司长期价值的完全定价。Momenta目前仍处于亏损状态，报告期内净亏损分别为25.7亿元、32.1亿元及34.6亿元，主因优先股公允价值变动等非现金支出。公司能否在上市后持续兑现业绩预期，仍是决定其长期股价表现的关键。

物理AI赛道升温，“GPT”时刻何时到来？

Momenta此番上市引发的热度，背后折射出的是整个物理AI赛道正在经历的深层变革。从数字智能向物理世界延伸，正成为AI产业下一阶段的核心叙事。

英伟达创始人兼CEO黄仁勋在年初CES 2026演讲中将2025年定义为“智能体系统”普及元年，并明确提出物理AI的“ChatGPT时刻”即将到来这一判断。

不过，业界对物理AI“GPT时刻”何时到来仍存在分歧。清华大学智能产业研究院创始院长、中国工程院外籍院士张亚勤在近期受访时亦指出，当前主流大模型仍停留在数字智能层面，AI尚未真正进入物理世界。当AI开始应用于机器人、无人机、无人车及基础设施中时，其规模和影响将大幅跃升。不过在他看来，物理AI要真正实现类似数字AI的“GPT时刻”，预计还需要五年左右的时间。

产业界对物理AI前景的判断分歧，正在重塑资本市场的估值逻辑。有观点认为，Momenta的估值框架正在从智能驾驶公司向物理AI平台切换。核心逻辑在于：世界模型一旦成为物理AI时代的通用底座，其应用场景将不止于自动驾驶，更可延伸至更广泛的机器人领域。

Momenta的上市热度更多反映了市场对物理AI赛道前景的乐观预期。作为港交所18C章下首个定位“物理AI”的企业，Momenta既是这一赛道稀缺性的受益者，也将率先接受物理AI故事能否兑现为业绩的考验。