德马科技回复上交所问询函 详解近�...

来源：新浪财经-鹰眼工作室

德马科技集团股份有限公司（以下简称“德马科技”）近日就上海证券交易所《关于对德马科技集团股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管问询函》（上证科创公函【2026】0249号）中涉及的财务问题进行了回复。公司年报会计师中汇会计师事务所（特殊普通合伙）也出具了专项说明，对经营业绩、主要客户、应收款项、应付账款及商誉等问题进行了审慎核查。

经营业绩：近两年第四季度亏损具合理性 行业季节性特征显著

问询函关注到德马科技2025年第四季度实现营业收入4.69亿元，归母净利润-1463.81万元，扣非后净利润-2287.57万元，上年同期亦出现亏损。公司解释称，其所处的自动化物流装备行业具有显著的季节性特征。公司核心业务模式以项目制为主，系统项目金额较高、实施周期较长，收入确认对当期业绩影响较大，且系统业务的验收多集中于下半年。

2025年第四季度亏损主要原因包括：一是收入结构变动导致整体毛利下降。全资子公司莫安迪因终端客户为确保“双11”购物高峰分拣能力，其设备销售多在前三季度完成，第四季度为销售淡季，营业收入及产量下降导致单位固定成本增加，毛利率下降。2025年第四季度，莫安迪收入占比29.82%，较前三季度的45.38%降低15.56个百分点；毛利率27.04%，较前三季度的33.29%减少6.25个百分点。二是管理费用增加，主要为飞书软件系统和“产业大脑”软件系统等无形资产摊销、专利费、薪酬、差旅费及年终奖补提等。三是基于谨慎性原则计提减值，包括对P客户所有涉及业务单项100%计提减值3679.18万元，对海外某项目计提合同履约成本减值733.90万元，以及账龄增加导致减值计提比例增加等，合计减少利润约4080.89万元。

2024年第四季度亏损则主要因莫安迪收入及毛利率下降、母公司韩国某项目发生大额成本亏损、其他收益调减、计提存货减值及递延所得税资产调减等。

经核查，会计师认为公司近两年第四季度亏损具有一定的合理性。

外销业务：毛利率增长合理 收入真实准确

年报显示，德马科技2025年外销营业收入为3.96亿元，占营业收入的比例为23.47%，同比增长4.51%。公司列示了境外前五大客户情况，包括客户名称、主营业务、销售金额、产品或服务、结算条款及回款金额等。外销毛利率增长的主要原因系物流输送分拣核心部件业务外销毛利率较高，该业务外销收入2025年度较2024年度增加。

会计师对境外收入实施了包括了解并测试内部控制流程、检查销售合同等支持性文件、进行收入函证及替代测试等核查程序。外销收入发函金额32,762.24万元，回函比例66.33%；未回函金额11,029.58万元，通过验收单、报关单等替代程序确认的比例达91.97%。核查结论认为公司外销收入真实准确。

子公司业绩：德马工业与莫安迪盈利强劲 母公司及上海德马亏损

问询函要求说明德马工业、莫安迪净利润远超公司归母净利润的原因。2025年度，德马工业净利润3,043.15万元，莫安迪净利润8,637.26万元，而母公司净利润-7,456.85万元，上海德马物流技术有限公司净利润-2,727.44万元，合计亏损10,184.29万元。主要原因系莫安迪和德马工业系物流输送分拣核心部件业务，2025年度盈利性较强；而母公司、上海德马系自动化物流输送分拣系统及其关键设备业务，2025年度盈利性较弱。

主要客户：前五大客户变动合理 与公司无关联关系

2025年公司前五名客户销售额39,438.02万元，占年度销售总额23.40%，其中第二名、第三名、第四名和第五名为新进的前五大客户。公司列示了前五大客户的具体情况，包括名称、成立时间、主营业务、采购产品、订单金额、销售模式、是否系终端客户、前期有无合作、收入及应收款项确认及匹配情况等。

前五大客户成立时间均较长，前期与公司均有合作，销售模式均为直销，除第二名客户为集成商客户外，其余均系终端客户。2025年末应收款项15,250.03万元，占收入比例38.67%，收入与应收款项确认相匹配。客户变动主要原因系物流输送分拣核心部件业务的子公司江苏莫安迪科技有限公司的营业收入大幅增长及公司自动化物流输送分拣系统及其关键设备业务的大客户确认大项目的收入在各年度间存在不平衡性，变动具有合理性。经核查，前五大客户与公司、控股股东均不存在潜在关联关系。

应收款项：部分客户存在信用减值迹象 坏账计提充分

截至2025年末，公司应收账款余额62,471.25万元，同比增长14.13%。其中，账龄3年以上应收账款余额3,639.52万元，同比增长116.75%。公司列示了应收账款前十大客户名称、对应项目、金额、账龄、交易内容、期后回款等信息。应收账款前十大客户中，第四名和第六名客户存在信用减值迹象，已分别按期末余额100%和期后未回款余额100%计提应收账款坏账准备，其他客户不存在信用减值迹象，已按账龄组合计提坏账准备。

对于账龄3年以上应收账款，公司列示了主要客户、销售内容及金额、合同约定账期及逾期情况等，并说明了长期未能回款的原因，主要包括质保款未核对完成、客户经营异常无力支付、已诉讼等。公司已根据款项可收回性计提了充分的坏账准备。

针对对湖北普罗格科技集团股份有限公司单项计提应收账款、合同资产坏账准备合计4,804.9万元，公司说明双方自2018年起合作，累计销售金额11,616.50万元，累计回款6,811.60万元，因对方经营异常无力支付，故全额计提减值，相关收入确认真实准确，双方不存在关联关系。

报告期末未终止确认应收票据6,935.78万元，同比增长85.36%，主要系营业收入增长带动票据结算金额增加，以及客户出于资金管理原因更多使用银行承兑汇票结算所致。

商誉减值：莫安迪未来收入预测审慎 商誉减值风险低

公司2023年收购莫安迪100%股权形成商誉3.2亿元，截至2025年末未发生减值。莫安迪2023-2025年业绩承诺完成率分别为156.60%、176.15%和204.60%。商誉减值测试中预计莫安迪未来5年收入增长率为14.84%-4.82%。

公司表示，2025年莫安迪收入同比增长57.25%，主要得益于国内快递物流企业固定资产投资增加、下游客户海外市场拓展、新产品放量等。2026年及以后预测收入增长率较2025年大幅下滑，主要基于行业竞争加剧可能导致价格下降、对下游市场需求增长的谨慎预期等因素，预测秉持了谨慎性原则。在外部环境及莫安迪自身经营不发生不可预见的重大不利变化情况下，莫安迪业绩考核期届满后大幅下滑风险较低。

2025年商誉减值测试各项假设、参数和指标选取与上年度相比，因基准日不同导致宏观参数更新、可比公司β值样本窗口滚动及企业实际经营业绩变化存在差异，但具有合理性。截至2025年末，包含商誉的资产组可收回金额131,500万元，远高于其账面价值42,722.86万元，安全边际率约207.80%，后续大额减值风险较低。

此外，公司还就近三年超额业绩奖励的具体支付安排、会计处理及影响，主要有息负债情况、货币资金与有息负债均较高的合理性及流动性压力等问题进行了回复。会计师经核查认为，公司相关财务处理符合会计准则及行业惯例，信息披露真实、准确、完整。

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