熔断器龙头筹划“易主”，厦门这家企业要换老板了

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6月28日晚间，厦门上市企业好利科技（002729）一纸停牌公告搅动市场。公司披露，控股股东旭昇亚洲投资、实际控制人汤奇青正在筹划控制权变更事项，交易落地后或将直接更换实控人与控股股东。

为规避股价大幅波动、保障信息披露公平，公司股票自6月29日开盘起停牌，预计停牌时长不超过两个交易日，目前相关方案仍在多方磋商论证，最终结果尚未确定。

停牌前夕二级市场早已提前反应，6月26日，公司股价收报17.8元，单日下跌3.26%，总市值约32.57亿元；整周累计跌幅达到12.92%，资金避险情绪明显。一边是新能源赛道红利兑现后的业绩拐点，一边是入主仅五年的资本玩家筹划离场，叠加过往监管处罚留下的股权历史遗留问题，好利科技正同步遭遇经营与资本层面的双重考验。

2014年登陆深交所的好利科技，是国内电路保护器件领域成熟制造商，产品线覆盖SMD熔断器、微型熔断器、温度保险丝、自恢复保险丝等全品类，下游横跨数码、家电、新能源、工业设备、储能 IDC 等多元场景，具备稳定的客户资源与完整生产体系。

新能源赛道长期增长逻辑并未改变，只是短期行业供需失衡带来阶段性盈利调整，企业仍具备扎实的产业基本盘。

本次谋划退出的汤奇青，是A股市场资历颇深的资本参与者。早在2014年，他便通过世纪华通重组天游软件入局资本市场，2016年起持续减持，2019年底完成全部清仓套现。

2021年，汤奇青斥资5.51亿元拿下好利科技控制权，如今时隔五年再度复刻“入局—减持离场”的操作路径。

当年收购分为两步落地：先是出资1.81亿元直接受让公司5.47%股份，再通过旗下东山投资花费3.7亿元收购旭昇亚洲全部股权，间接掌握上市公司24.52%股份，合计拿下近三成股权。这笔看似由汤奇青独立完成的收购，背后却隐藏着重大信息披露漏洞，也在2025年迎来监管处罚。

证监会2025年7月出具的行政处罚决定书揭开交易真相：汤奇青自有资金仅覆盖5.47%股权的收购款，剩余24.52%股份依靠承接原实控人债务获取，偿债资金主要来自康伟控制的企业。监管认定，汤奇青与康伟刻意隐瞒二者一致行动关系，致使上市公司对外披露 “汤奇青为唯一实控人” 存在重大遗漏，最终对汤奇青罚款150万元、康伟罚款250万元，两人合计被罚400万元。

康伟并非临时入局，早在2020年便通过上海臻桤骏合伙企业、多层代持等方式，间接持有好利科技29.91%股份，深度介入企业经营，高管任免、薪酬制定、分红送配、资本运作等核心事项均由其主导。作为国内早期阳光私募和熙投资创始人，康伟曾历任中海基金总经理、中海信托副总，资本运作经验丰富。监管处罚落地后，康伟方持续减持，上海臻桤骏持股比例一路下滑，2024 年初仅剩 2.67%，随后彻底退出前十大股东名单，本次汤奇青筹划转让控制权，也标志着康伟相关资本力量彻底退出上市公司。

股权风波之外，公司主营业务正迎来明显周期拐点。

好利科技深耕电路保护器件赛道，产品分为电子熔断器、电力熔断器两大品类：电子熔断器适配家电、消费电子、汽车电子，客户覆盖美的、格力、小米、海尔等头部品牌；电力熔断器精准切入光伏、储能、风电、充电桩、数据中心、新能源汽车等高景气赛道，也是近几年拉动公司增长的核心引擎。

受益于新能源产业扩张，公司持续优化产品结构，加大高附加值电力熔断器投放，2025年经营数据迎来高光时刻：全年营收4.25亿元，同比增长12.94%；归母净利润4824.54万元，同比大涨31.45%。依托产线自动化改造、工艺优化，单位制造成本持续下行，当年经营性现金流同步改善，行业红利充分兑现。

但景气度未能延续至2026年，经营压力集中显现。一季度公司实现营收9718.34万元，同比下滑4.13%；归母净利润仅959.5万元，同比大幅下滑44.63%，盈利近乎腰斩。公司在投资者交流中梳理多重压力来源：上游金属原材料涨价持续压缩利润空间；熔断器赛道涌入大量厂商，行业内卷加剧，企业议价能力走弱；下游光伏、储能、消费电子需求波动超出预期。

除此之外，两笔内部财务调整进一步拖累当期业绩。2025年末公司对存在减值迹象的资产计提627.30万元减值准备；旧厂房租赁合同重新谈判后，预计2026年将减少营收182.53万元、利润153.41万元。针对多重经营难题，公司已出台应对方案，通过锁价采购、套期保值对冲原材料波动，持续提升高附加值新能源熔断器占比，同步推进新材料、产品结构优化降本，但相关举措落地见效仍需时间验证。

市场分析指出，上市公司实控人变更本身不存在绝对利好或利空，最终走向取决于三大核心变量：接盘方产业资源与资金实力、股权交易对价、后续业务整合规划。当下汤奇青一方仍在与潜在受让方磋商，交易细节、新实控人背景均未对外披露，叠加公司短期业绩承压、行业竞争加剧，企业未来经营存在多重变数。

一边是资本层面五年一轮的股权更迭、遗留合规处罚问题，一边是新能源红利消退后业绩大幅下滑的经营阵痛，双重压力之下，处于停牌期的好利科技正站在发展关键路口。后续控制权交易能否落地、新实控人能否为企业带来产业赋能、公司何时修复盈利水平，都将成为市场持续关注的核心看点。

闽商报综合整理报道

编辑 | 肖泽峻

审校 | 杨柳青

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