新股消息 | 海拍客二次递表港交所 公司海拍客平台拥有超过76000名核心买家

智通财经APP获悉，据港交所6月29日披露，Yangtuo Holdings Inc.(简称：海拍客)向港交所主板提交上市申请，交银国际为其独家保荐人。该公司曾于2025年6月30日向港交所递交过上市申请。

公司简介

据招股书，海拍客是一家交易及服务平台，服务于中国低线市场家庭护理及营养产品行业的企业。通过两个内核模式营运，即(i)数字平台模式，其中海拍客平台连接家庭护理及营养产品卖家与多样买家，以简化供应链及促进交易，及(ii)自营模式，其中该公司持有家庭护理及营养产品的存货，并通过公司的海拍客平台将其销售给下游买家，公司重组家庭护理及营养产品供应链，为企业客户提供广泛的家庭护理及营养产品组合，优化消费者体验并推动低线市场消费升级。2025年，海拍客在中国低线市场的家庭护理及营养产品产生的交易额达人民币79亿元，根据弗若斯特沙利文的资料，按2025年交易额计，海拍客成为中国低线市场家庭护理及营养产品行业为企业提供服务的最大的交易及服务平台，市场份额为8.7%。

中国低线市场家庭护理及营养产品行业具有两头分散的特点，上游存在众多品牌、经销商及制造商，下游零售商在地理分布上较为零散。为解决这些痛点，公司的海拍客平台(B2B在线分销平台)采用轻资产模式，高效连接家庭护理及营养产品卖家(包括制造商、经销商及品牌)与各类买家，构建全面整合的生态系统。截至2025年12月31日，公司的海拍客平台已覆盖全国31个省、市及自治区，并覆盖超过3,000个村县。截至2025年12月31日止年度，公司的海拍客平台拥有超过76,000名核心买家(年内在平台上下单超过24次)，平均每名核心买家每月下单11次。

海拍客平台是一个端到端的多功能平台，旨在优化卖家和买家之间的业务连接。该公司提供全方位服务的数字生态系统优化了整个商业流程，涵盖产品目录管理、数字商店、卖家与买家之间的实时沟通、订单处理、结算及支付款项核对。海拍客平台为买家提供种类繁多的家庭护理及营养产品以及其他产品。

财务资料

收入

于2023年度、2024年度、2025年度，公司实现收入分别约10.67亿元(人民币，下同)、10.32亿元、14.01亿元。

毛利

于2023年度、2024年度、2025年度，公司录得毛利分别约4.01亿元、3.35亿元、3.65亿元。

年内亏损

于2023年度、2024年度、2025年度，公司年内亏损分别约5654万元、7882.5万元、3.59亿元。

行业概览

根据弗若斯特沙利文的资料，中国的低线市场是指除一、二线城市城区以外的广袤区域，包含了所有三线及以下的城市以及一、二线城市城区以外的所有乡镇和农村地区。低线市场在庞大的人口基数、持续发展的经济环境以及居民收入水平提升与消费意愿增强等多因素的共同推动下，正展现出巨大的发展空间与消费潜力。

中国的家庭护理及营养产品行业由低线市场主导。以零售额计，低线市场家庭护理及营养产品行业的市场规模于2025年达到人民币2.0万亿元，占总市场规模的73.9%。预计该占比将持续提升，到2030年将达到约76.3%。近年来，中国低线市场持续释放增长潜力，在交易及服务平台的支持下持续捕捉市场需求，并不断提高主要品牌的渗透率。在经济发展、收入及消费水平提升、健康护理意识增强所带来的家庭护理及营养产品支出增加的驱动下，中国低线市场家庭护理及营养产品行业的市场规模预计将进一步增加。

按交易额计算，中国低线市场家庭护理及营养产品交易及服务行业的市场规模由2020年的人民币703亿元增长至2025年的人民币916亿元，复合年增长率为5.4%。预计到2030年，市场规模将进一步增加至人民币1,350亿元，2025年至2030年的复合年增长率将更高，为8.1%。

董事会资料

董事会将由七名董事组成，包括两名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事。董事会负责并拥有一般权力管理及经营公司。董事获委以三年任期及符合资格重选连任。

股权架构

截至最后实际可行日期，赵晨先生通过(i)Cross Maze，及(ii)委托股东根据于2022年9月15日签署的一致行动协议委托的投票权，可行使公司约42.88%的投票权。根据上市规则，赵先生连同Cross Maze被视为公司的单一最大股东集团。

尽管Cross Maze由赵先生全资拥有，但其能够行使(a) 委托股东所持股份的投票权(依据2022年9月15日签订的一致行动协议，赵先生已获不可撤销地委任为受委代表行使委托股东的投票权)，及(b)以咨询委员会唯一成员身份行使HIPAC Incentive 所持股份的投票权。

委托股东包括吴涛先生、倪欢先生、肖建涛先生、张梅根先生、徐虹女士、杨倩倩女士及杨文杰先生。

中介团队

独家保荐人：交银国际(亚洲)有限公司

公司的法律顾问：天元律师事务所(有限法律责任合伙)、海问律师事务所、奥杰律师事务所

独家保荐人法律顾问：诺顿罗氏香港、竞天公诚律师事务所

核数师及申报会计师：安永会计师事务所

行业顾问：弗若斯特沙利文(北京)咨询有限公司上海分公司

合规顾问：新百利融资有限公司