递表 | 中国第二代活体生物药先锋「知易生物-B」递表

来源：市场资讯

2026年6月18日，来自广东广州的「知易生物-B」首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为国投证券国际、兴证国际。

公司是中国领先的第二代活体生物药先锋，2025年收入0.02亿元，净亏损0.69亿元（同比扩大8.43%），毛利率9.60%。

公司是一家处于临床阶段的生物制药公司，专注于活体生物药（LBP）领域。公司致力于通过微生态创新研究体系（ZYMIRS），开发针对胃肠道疾病、肿瘤及代谢疾病的新型活体生物药。

公司是中国第二代LBP领域的先锋，主要产品涵盖：

核心产品SK08：含有新型脆弱拟杆菌ZY-312菌株的LBP，用于治疗IBS-D、儿童轮状病毒腹泻、UC及联合抗PD-1/L1单克隆抗体治疗晚期实体瘤。

关键产品SK10：含有灭活脆弱拟杆菌的LBP，用于预防和治疗化疗相关性腹泻（CID）。

临床前管线：TP2（自身免疫）、SK16（口腔黏膜炎）、SK12（特应性皮炎/银屑病）、ZY19（代谢疾病）

弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）一直是助力企业赴港上市的领导者。根据LiveReport大数据（统计数据截至2026年3月31日），过去36个月和12个月，以及2026年1-3月的统计期间，弗若斯特沙利文分别为195家（市占率71%），101家（市占率73%），30家（市占率77%）港股IPO提供了上市行业顾问服务，按数量计排名第一，拥有丰富的行业经验沉淀以及与监管机构、交易所、投融资机构以及各相关机构的沟通经验。

财务业绩

截至2025年12月31日止2个年度：

• 收入分别约为人民币0.01亿、0.02亿，2025年同比+233.84%；

• 毛利分别约为人民币0.00亿、0.00亿，2025年同比-22.48%；

• 净利分别约为人民币-0.64亿、-0.69亿，2025年同比+8.43%；

• 毛利率分别约为41.33%、9.60%；

• 净利率分别约为-8,876.28%、-2,882.97%。

截至2025年底，公司年度经营现金流约0.10亿元，账上现金约0.75亿元

行业概况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）报告，全球LBP市场从2020年的30亿美元增长至2025年的47亿美元，期间复合年增长率为9.4%。预计到2030年，该市场将进一步增长至75亿美元，2025年至2030年的复合年增长率为

9.8%。

2025年中国IBS患病率为11.8%，对应患者约165.8百万人，诊断率约为25.0%。预计到2030年，中国IBS患者人数将达到约168.2百万人，到2035年将进一步增至170.4百万人。

截至最后实际可行日期，在全球处于临床阶段的UC治疗LBP中，SK08为中国目前唯一处于临床开发的管线。同时，其亦是全球针对该适应症的七个LBP管线中唯一由中国公司主导的管线。

可比公司

同行业IPO可比公司：万泽股份(000534.SZ)、PROTARA(TARA.O)、赛里斯治疗(MCRB.O)。

董事高管

董事会由九名董事组成，其中包括一名执行董事、五名非执行董事及三名独

立非执行董事。

主要股东

公司香港上市前的股东架构中，控股股东为智发朝博士，通过珠海益畅达控制37.26%投票权。非执行董事曹达先生控制清控金信等金信实体，合共控制13.46%投票权。刘洋洋博士通过珠海昕睿控制员工持股平台。

• 珠海益畅达：37.26%

• 曹达：13.46%

• 王晔博士：3.18%

• 刘洋洋博士：3.74%

• 珠海昕睿：2.56%

• 国投上海基金：6.26%

• 国投大湾区基金：4.49%

• 粤科清远：3.14%

• 景得（广州）：3.13%

• 深创投：1.30%

• 其他投资者：21.48%

融资历程

公司上市前经历了多轮融资，在2026年3月的融资中，公司的投后估值约为14.03亿人民币。

联系电话：021-5407-5836

转载须知

感谢您对沙利文的关注与支持。如若想转载我司微信公众号的文章，请：

• 在原文留言，告知转载机构的名称、介绍及微信公众号ID；

• 在编辑页作者处填写“沙利文”；

• 所有转载不得对原文进行任何篡改、曲解、诠释和改编。沙利文保留对所有原创文章的版权及解释权。如有违反，沙利文保留依法追究相应法律责任的权利。

关于沙利文

全球增长咨询公司，弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，简称“沙利文”）融合全球65年的咨询经验，28年来竭诚服务蓬勃发展的中国市场，以全球化的视野，帮助超10,000家客户加速企业成长步伐，助力客户在行业内取得增长、科创、领先的标杆地位，实现融资及上市等资本运作目标。

沙利文深耕全球资本市场及企业咨询服务，通过创新性提出的“全域投资管理 (Total Investment Management, TIM）”为企业提供全方位的投融资及其他各类专业咨询服务，包括投融资CDD、估值服务、技术顾问、财务顾问、ESG、募投可研、债券发行行业顾问、行业顾问、评估服务、奖项服务、行业白皮书、战略及管理咨询、规划咨询、技术洞察等。

沙利文中国的投融资业务实现了对中国国民经济的全行业覆盖，包括对新经济、新基建等所有经济热点的高度关注，涵盖数字基础设施、消费电子、双碳新能源、医疗与生命科学、餐饮与新零售、半导体与集成电路、智能家居、汽车与出行、康养服务、食品与饮料、信息通信技术、金融科技、地产与物业、矿业冶炼、美容时尚、大数据与人工智能、物流与供应链、建筑科技与装饰装潢、特种新材料、文化娱乐、企业级服务、跨境电商贸易、基础设施建设、环保节能科技、教育与培训等。

沙利文团队为企业领袖及其管理团队开展投融资顾问咨询服务以来，已帮助近三千家公司成功在香港及境外上市，是国内投融资战略咨询领域的领军企业。近10年来，沙利文连年蝉联中国企业赴香港及境外上市专业行业顾问市场份额的领导地位；且近年来，沙利文报告也被广泛引用于业内领先的A股、科创板等上市公司的招股文件、一级和二级市场研究报告及其他资本市场公示文件中。

65年以来，沙利文通过其遍布全球的近50个办公室，利用强大的数据库和专家库、运用丰富的专业知识和咨询工具，帮助大量客户（包括全球1,000强公司、国内外顶级金融机构以及其他各类领先企业等）完成了包括但不限于尽职调查、估值分析和第三方评估工作等工作，达成了战略目标；创立一系列市场地位研究工具及方法论，创新性提出“FSBV沙利文品牌价值模型”，已向超1,000家企业提供市场地位研究及品牌价值评估服务，持续助力大量中国品牌实现国内与出海增长战略。