北京
美光科技（纳斯达克：MU）的股价在2026年已经飙升了259%。截至撰稿时，这个涨势还在继续，看起来短期内很难停下来。
最新的催化剂来自6月24日公布的2026财年第三季度业绩（截至5月28日的三个月）。无论是营收还是利润，都超出了华尔街的预期。更关键的是，公司对当前季度的指引，也比分析师预估的要好得多。
我们来拆解这份财报，看看这家高歌猛进的人工智能概念股，凭什么在一年内还有超过3倍的上涨潜力。
存储器市场的繁荣，正在成为美光业绩爆发的核心引擎。第三财季，美光的营收同比猛增近4.5倍，达到415亿美元，远超华尔街预期的351亿美元。每股收益的涨幅更惊人，同比增长13倍，达到25.11美元，而分析师的普遍预期是20.39美元。
存储芯片的强劲需求来自哪里？答案是人工智能加速器和数据中心。与此同时，供应端持续受限，这种供需失衡直接推高了盈利能力。上季度，美光的非通用会计准则下毛利率飙升至84.9%，而去年同期只有39%。公司预计，本季度的毛利率还会继续上升到86%。
再看指引。美光给出的营收指引中值是500亿美元，这意味营收会再次实现同比4倍的增长。每股收益方面，指引中值为31美元，将增长超过10倍。这个增速放在任何行业都是罕见的。
业绩电话会上还透露了一个重要信号：客户正在通过签订长期合同来锁定存储芯片的供应。第三财季，美光签下了16份战略客户协议。公司披露，其中14份协议包含一项条款：在合同剩余期限内，最低合同收入合计达到1000亿美元。
这些协议的结构也值得关注。美光将它们设计成了“照付不议”合同，买家必须按照多年期的绑定承诺，购买特定数量的产品。换句话说，客户要么在规定期限内采购最低数量的存储芯片，要么就得支付相应的费用。这种安排让美光未来的收入有了更高的确定性。
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