海泰新光回应监管问询 详解净利率下降及研发费用增长等问题

来源：新浪财经-鹰眼工作室

青岛海泰新光科技股份有限公司（证券代码：688677，证券简称：海泰新光）近日发布公告，就上海证券交易所科创板公司管理部下发的《关于青岛海泰新光科技股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管问询函》（上证科创公函【2026】0254号）相关问题进行了逐项回复，对公司净利率下降、研发费用增长、收入确认、客户集中度、海外产能建设及货币资金使用等市场关注问题作出详细说明。

公告显示，海泰新光2025年度实现营业收入6.03亿元，同比增长36.08%；归母净利润1.71亿元，同比增长26.15%；扣非净利润1.66亿元，同比增长28.40%。但公司净利率从2024年的30.20%下降至2025年的27.53%，下降2.67个百分点。2026年第一季度，公司实现营业收入1.74亿元，同比增长18.77%；归母净利润0.47亿元，同比仅增长1.09%，毛利率63.79%较2025年全年65.65%有所下降。

针对净利率下降，海泰新光表示，2025年净利率下降主要受三方面因素影响：一是产品结构变化使高毛利的医用内窥镜器械产品销售及维修占比提升，毛利率提升1.14%；二是按照权益法核算确认对国药新光医疗科技有限公司的投资损失，使得投资收益收入占比下降1.35%；三是公司期间费用率提升3.08%。

期间费用率的上升主要由销售费用增加驱动。2025年销售费用达5055.28万元，同比增长96.71%，销售费用率由5.80%增至8.39%。其中，职工薪酬增加1776.23万元，变动率达149.75%，主要因子公司青岛海泰莅视医疗科技有限公司职工薪酬增加1415.13万元，以及公司推进营销渠道和团队建设所致。管理费用率则由11.79%下降至10.55%，下降1.24%，体现了公司管理效率的提升。研发费用率相对稳定，由12.23%微降至12.07%。财务费用率由-2.00%变动至-0.11%，增加1.89%，主要因美元对人民币汇率持续贬值导致汇兑损失增加。

2026年第一季度净利率进一步下降至26.42%，主要受毛利率下降1.86%影响。剔除汇率影响后，毛利率下降0.98%，一方面是中美泰三地协同布局导致供应链拉长、货运成本增加，以及部分产品降价；另一方面是维修产品状态差异使得维修领料短期内增加。

对于2026年第一季度归母净利润同比仅增长1.09%的“增收不增利”现象，公司解释主要原因包括：美元贬值导致毛利金额少增长207.17万元、汇兑损失多增加396.18万元，以及职工薪酬多增加281.20万元。公司认为该趋势不具有持续性，并拟采取加快境外回款及外币结汇效率、加强员工培训提高效率、强化费用管控等改善措施。

在研发费用方面，2025年度研发费用7274.28万元，同比增长34.34%，第四季度单季研发费用2115.93万元，同比大幅增长202.58%。公司表示，第四季度研发费用增长主要因职工薪酬同比增加1194.91万元，其中2024年因第三期股权激励业绩考核未达标冲减股份支付费用825.18万元是重要影响因素。剔除股份支付费用影响后，研发费用增加主要系提前开展2026年研发人员招聘及部分项目进入测试阶段导致投入增加。公司同时披露了主要研发项目进展，包括妇科内窥镜影像及手术器械方案、头颈外科内窥镜影像及手术器械方案等，相关研发费用归集准确合规。

客户集中度方面，2025年度前五大客户收入占比81.77%，较2024年的76.06%有所上升，主要因第一大客户销售收入占比提升。公司表示已积极拓展国内自主品牌销售渠道和海外其他客户，长期将降低对单一客户的依赖风险。

海外产能建设方面，截至2025年末，泰国工厂已投入2566.83万元，内窥镜装配产能利用率50%，光源模组装配产能利用率68%；美国奥美克已投入6422.75万元，内窥镜装配产能利用率96%，内窥镜维修产能利用率53%。公司形成三地协同生产布局，泰国工厂承担光源全部产能及内窥镜80%产能，美国子公司承担内窥镜20%产能。

货币资金方面，2025年末货币资金5.88亿元，其中银行存款占比97.00%，无受限资金。公司2025年新增短期借款5873万元、长期借款7004万元，主要用于日常生产经营及股份回购。公司表示，货币资金及募集资金使用内控有效，相关支付审批与重大投资内部控制健全并有效运行。

安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）对相关事项进行了核查，认为公司财务处理符合企业会计准则规定，相关说明与审计获取的资料一致。

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