北京
来源：市场资讯
（来源：蔚然先声Lite）
作者 | 清予
编辑 | 汪戈伐
一家靠新能源赛道站稳脚跟的熔断器企业，却在业绩刚刚触顶的时候，迎来控制权的再度易手。
好利科技在6月28日晚间发布停牌公告，公司控股股东旭昇亚洲投资有限公司与实际控制人汤奇青，正筹划涉及控制权变更的相关事项，股票将于6月29日开市起停牌，预计时间不超过2个交易日。目前各方仍在论证磋商，结果尚无定论。
此次变局的背景并不简单，汤奇青2021年花了5.51亿元入主公司，如今不过五年就开始谋划退场。在此之前，这段入主经历已因一份证监会处罚决定书被重新审视。他身后另有合谋者，两人因隐瞒一致行动关系被合计罚款400万元。
与此同时，好利科技2026年一季度净利润同比跌逾四成，经营层面的压力与股权层面的动荡几乎同步到来。
01
汤奇青在A股市场算是老面孔了。2014年他借道世纪华通重组天游软件进场，之后从2016年起陆续减持，到2019年底彻底套现走人。这一次好利科技，他的操作节奏大致相仿。
2021年，汤奇青先直接受让了好利科技5.47%的股份，花了1.81亿元；随后通过旗下东山投资，以3.70亿元买下旭昇亚洲投资全部股权，间接控制了公司24.52%的股份，前后合计投入5.51亿元。五年之后，这笔买卖走到了尽头。
但真正让外界重新打量这段历史的，是证监会在2025年7月披露的一份处罚决定。调查显示，汤奇青当年受让的股权当中，自有资金只够覆盖5.47%那部分，剩下的24.52%是通过接手原实控人债务的方式拿到的，而还债用的钱，主要来自一个叫康伟的人控制的企业。
监管部门认定，汤奇青和康伟刻意对外隐瞒了彼此之间的一致行动关系，直接导致好利科技当年的信息披露出现重大遗漏。处罚结果是：汤奇青被罚150万元，康伟被罚250万元。
事实上，康伟进入好利科技的时间比汤奇青更早。早在2020年，他就已借助上海臻桤骏商务咨询合伙企业及他人代持等安排，间接持有公司约29.91%的股份，并实质参与了高管任命、薪酬安排、分红送股等重要决策。
据财联社此前的报道，康伟曾任中海基金总经理、中海信托副总，是国内较早一批阳光私募机构和熙投资的创始人。监管处罚之后，上海臻桤骏的持股持续减少，到2024年初只剩2.67%，之后便从前十大股东名单里消失了。这次控制权再度生变，康伟一方的退出逻辑也算是走完了最后一步。
02
股权层面的纷扰之外，好利科技的生意本身也在经历一个明显的拐点。
公司做的是电路保护器件，主要是电子熔断器和电力熔断器两大类。前者用在家电、消费电子、汽车电子这些场景，美的、格力、小米、海尔都是它的客户；后者面向光伏、储能、风电、充电桩、新能源汽车以及数据中心等方向。
过去几年新能源赛道高速扩张，公司顺势调整产品结构，高附加值产品的比重持续拉高。
2025年，这些努力的效果比较明显：全年营收4.25亿元，比上一年增加了约12.94%；净利润4824.54万元，增幅达到31.45%。成本端也做了不少工作，自动化改造和工艺优化让单位制造成本有所下降，当年经营性现金流的表现也比此前好了不少。
然而到了2026年，画风变了。一季度营收9718.34万元，同比下滑4.13%；净利润只剩959.5万元，较去年同期缩水了44.63%。
股价同样走弱，Wind数据显示，停牌前一个交易日（6月26日）收报17.8元，跌了3.26%，总市值约32.57亿元，而当周累计跌幅已经达到12.92%。
业绩下滑的原因，公司在近期投资者交流中提到了几个：原材料价格上涨压缩利润空间，行业竞争加剧拉低议价能力，下游需求的波动也比预期更明显。
除了这些外部因素，公司自身也有两笔财务调整拖累了数字。2025年底存在减值迹象的资产计提了627.30万元减值准备，旧厂房的租赁合同经过重新谈判，测算下来2026年将减少营收182.53万元、利润153.41万元。
公司表示会通过锁价采购、套期保值、提升高附加值产品比重等方式来应对压力，但具体效果还有待观察。眼下控制权尚未落定，新的经营周期压力已经来了，好利科技接下来的日子不会太轻松。
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