上海
6月29日，华源证券最新研报指出，康宁新一代玻璃基光互连组件GlassBridge亮相，CPO高密度光连接方案持续演进。
6月24日，康宁首次亮相光互连组件玻璃桥，通过晶圆级离子交换波导工艺在玻璃内部形成光波导，实现光纤与光芯片之间的高密度光I/O连接，目标将耦合损耗控制在2dB以下。相较传统FAU方案在超高光纤数量场景下面临组装复杂、规模化难度提升等问题，玻璃桥可作为补充性技术路线，提供基于晶圆、被动对准、可拆卸集成的光连接方案。我们认为，GlassBridge短期更多体现为CPO光连接方案的技术储备与路线补充，但其背后反映出高密度光I/O对封装集成、对准装配和测试验证能力的要求持续提升，相关设备厂商有望在CPO产业化过程中率先受益。
智元机器人、银河通用、Figure的机器人进场打工，具身智能机器人适配柔性制造架构。6月23日，智元机器人在龙旗科技工厂开启6天的产线直播作业，相较4月，任务范围从单工站单机作业到全工段多机协同，成功率由99.5%以上提升至99.99%。6月24日，银河通用与宁家服务正式签署全球战略合作协议，GalbotS1已在宁德时代电池工厂自主作业达3个月，已实现近百台的规模化部署。6月25日，Figure已在宝马工厂开始部署Figure03，在此前5月包裹分拣直播中，Figure03任务平均速度仅落后人类0.04秒。我们认为，具身智能机器人适配柔性制造架构，有望满足个性化产品与产品变体需求。
后续重要事件：①2026年年中，特斯拉预计推出OptimusV3。②2026年7月，特斯拉预计举行2026Q2电话会。③2026年7-8月，特斯拉Optimus预计开始生产。
光模块设备：我们认为800G/1.6T可插拔光模块仍是当前扩产主线，有望持续拉动传统测试、耦合、贴片设备需求；CPO则进一步把设备价值量从模块级封测推向硅光晶圆、光引擎、FAU耦合和系统级测试。
重视测试、耦合设备：①测试：联讯仪器、华兴源创、日联科技、华盛昌、鼎阳科技、普源精电、优利德等；②耦合：科瑞技术、罗博特科、博众精工等。关注高精度贴片、AOI和自动化组装设备：①贴片：科瑞技术、凯格精机、博众精工等；②AOI检测：奥特维、快克智能、智立方、天准科技等。
机器人：我们认为人形机器人产业或将逐步从小批量验证迈向“1-10”新阶段。建议关注上游零部件及主机厂相关标的：
零部件方面：上游零部件凭借成本优势有望优先受益。高价值量及较强确定性：①关节模组/结构件：长盈精密、拓普集团、星宇股份、新泉股份等。②丝杠：恒立液压、浙江荣泰、五洲新春、北特科技、震裕科技等。③减速器：绿的谐波、科达利、双环传动、斯菱智驱等。技术迭代及格局更替：①电机：鸣志电器、兆威机电、德昌电机控股、恒帅股份、步科股份、伟创电气、峰岹科技、亚普股份、田中精机等。②传感器：安培龙、奥比中光、福莱新材、日盈电子、晶华新材等。③新材料/新工艺：福赛科技、恒勃股份、统联精密、唯科科技等。
主机厂方面：放量加速&资本化有望迎来估值充分定价。IPO定价重估：①主机厂及相关：上纬新材、锋龙股份、胜通能源、优必选、卧安机器人等。②宇树科技产业链：美湖股份、中大力德、长盛轴承、品茗科技、模塑科技、首开股份等。
风险提示：技术路径变化、客户验证周期长的风险；人形机器人进展不及预期；竞争恶化风险；销售不及预期风险；产业政策风险。
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