金融巨鳄贝莱德：前脚割肉离场A股，转头就发45页长牛报告

全球最大资产管理公司，在A 股栽了史上最大的跟头。

12 只产品全部亏损，最惨的一只亏超 30%；首席权益投资官“清仓式” 离任；首只公募基金成立四年，净值一度跌到六毛多。

贝莱德在中国股市，亏得连亲妈都不认识了。

然而就在所有人都以为这只金融巨鳄要彻底告别A 股的时候，它转头甩出了一份45 页的报告—— “基本面和政策共振支撑中国资产走出慢牛” 。

前脚割肉离场，后脚喊你回来买股票，这操作，把全世界股民都看傻了。

先说说贝莱德在A 股到底有多惨。

2021 年 9 月，贝莱德顶着 “全球最大资管公司” 的光环杀入中国公募市场，发行了首只基金 “贝莱德中国新视野混合”，全球投资者蜂拥而上，指望这只华尔街巨鳄能在中国股市翻云覆雨。

结果呢？成立以来，净值一度暴跌超 40%，到2026 年 4 月，净值只剩六毛四，基民亏得血本无归，在股吧里骂声一片：“亏损百分之四十全部清仓，永远不碰这帮。”

更惨的是，贝莱德在中国发行的12 只产品全部亏损，最惨的一只亏超 30%，全军覆没，无一幸免。

华尔街巨鳄在A 股，被教做人了。

2023 年，贝莱德直接清盘了旗下中国灵活股票基金，当时官方解释是 “规模较小，日常管理操作”，但市场都知道 —— 亏得太惨，玩不下去了。

2025 年，贝莱德主动权益团队经历了一场力度空前的重组，多位核心基金经理相继离任，首席权益投资官神玉飞在任仅三年便 “清仓式” 离任，成立四年半，换了三任总经理。

高管换了一茬又一茬，业绩还是一塌糊涂。

贝莱德总裁自己都忍不住吐槽了，据网传的一段话，他在谈到为何退出中国股票市场时说：

“当我们建完仓，他们就直接借巨量的限售股来砸盘，我们只好做 T，等我们终于把成本降下来的时候，他们又融巨量限售股砸盘，我感觉我们买不完，根本买不完。”

最后一句更扎心： “要是再这样买下去，公司就是我们的了！我以为上市是为了企业发展，谁知道他们是想卖公司。”

这段话在投资圈疯传，道出了无数外资在A 股的辛酸泪。

就在所有人以为贝莱德要彻底 “逃离中国” 的时候，剧情突然反转。

2026 年 2 月，贝莱德中国发布《2026 年投资展望》，明确表示：基本面和政策共振支撑中国资产走出 “慢牛” 行情。

6 月，贝莱德中国区五周年论坛上，多位高管密集发声，贝莱德多资产策略与解决方案业务亚太区主管 Nikhil Mehra直言：“我们对中国股市持有非常积极的观点，尤其是A 股 AI 相关的板块，和全球其他同行业企业相比，中国资产的估值相对更便宜。”

贝莱德首席执行官拉里・芬克也亲自站台：“在充满变革的时代，长期主义不仅重要，更是不可或缺的。”

45 页的报告，画了一张天大的饼——牛市要延续，需满足四个条件：一是流动性保持充裕；二是股票市场进入盈利兑现阶段；三是政策面预期及增量支持；四是地缘政治风险缓和。

贝莱德预计，未来12 至 18 个月，沪深 300 指数表现有望继续向好。

他们还特别看好AI 相关板块，认为中国 AI 产业“相比全球其他同行业企业估值更为便宜”。

此外，贝莱德还提出了三个结构性主题：养老与长期投资、多元配置与全球视野、从传统投资迈向技术驱动，说得头头是道，仿佛A 股遍地是黄金。

问题来了：既然这么看好，你跑什么？这就是贝莱德最让人看不懂的地方。

一方面，它在A 股亏得血本无归，产品清盘、团队重组、高管离职，2026 年以来，外资主动减仓、获利了结动作明确，贝莱德等海外巨头陆续下调 A 股多头头寸。

另一方面，它又在报告里把A 股吹上了天，号召全球投资者“持续配置风险资产”。

这不就是典型的 “嘴上说不要，身体很诚实” 吗？

有分析认为，贝莱德这种矛盾行为的背后，其实藏着三层逻辑：第一，撤退的是具体产品，看好的是长期趋势。

贝莱德清盘的是规模小、业绩差的具体基金，但作为全球最大资管公司，它不可能彻底放弃中国这个全球第二大经济体，长期配置的逻辑没变，只是短期操作出了问题。

亏的是主动管理，赚的是指数配置，贝莱德在A 股的主动权益产品全军覆没，但它正在全面推动系统化主动权益投资策略和指数增强产品。

换句话说 —— 自己不炒股了，改卖指数基金了。

喊多的是报告，做空的是仓位，研究报告和市场操作从来是两码事，报告可以随便写，但真金白银的仓位骗不了人。

说得直白一点：贝莱德自己亏怕了不敢玩了，但它的生意是帮别人管钱，如果它天天唱空 A 股，谁还敢把钱交给它投资中国？

贝莱德在A 股亏钱，不是它一家的问题。

摩根、高盛等外资巨头也陆续下调 A 股多头头寸，外资作为A 股重要风向标，减仓消息落地后，内资跟风避险。

问题出在哪？业内人士指出，贝莱德等外资机构对A 股的政策逻辑和市场 “游戏规则”缺乏深刻理解，A 股牛短熊长、风格切换频繁、散户化程度高、做空机制不完善，这些特点让习惯了美股 “长期慢牛”的外资巨头频频踩坑。

2025 年 AI 行情中，贝莱德重仓的中概股表现平平，而本土基金经理已通过布局算力、芯片等细分领域获得显著收益。

华尔街的经验，在A 股不好使。

不过，多家外资机构也确实在近期集体唱多中国，摩根士丹利、景顺、富达国际等纷纷看好中国 AI 与半导体产业链的中长期价值，他们认为，中国硬件企业已深度融入全球 AI 供应链，在海外市场中不断提升竞争优势。

贝莱德自己也在行动 ——2026 年 6 月，它推出了沪深 300 指数增强基金，嘴上说不要，产品一个没少发。

说到底，资本没有感情，只有利益。

贝莱德在A 股的遭遇，像极了一个段子——“我来的时候以为自己是华尔街之狼，来了才发现自己是个韭菜。”

12 只产品全亏、最惨亏超 30%、高管换了一茬又一茬、总裁亲自吐槽 “根本买不完”—— 这些事实摆在那里，谁也没法否认贝莱德在A 股栽了跟头。

但转头就发45 页报告唱多，又说它不是真的想走，割肉是真割肉，看好也是真看好。

这背后其实是一个更残酷的现实：全球资本都在盯着中国这个巨大的市场，谁都不敢真正离开，但谁进去，都得先脱一层皮。

贝莱德的45 页报告，究竟是真心看好，还是给自己找个台阶下？答案可能只有它自己知道。

但有一件事是确定的 ——华尔街巨鳄在A 股亏的钱，一分都没少亏。