恒大物业易主，又黄了！

恒大物业，“恒大系”目前最优质的资产，没有之一。

被清盘人接管后，清盘人从去年9月份就开始启动出售恒大物业51.016%控股权，今年2月份传出了意向买家，4月份与一名潜在买家开始谈判并且签订排他性协议。

但如今，恒大物业宣布这一谈判已经终止。

这意味着，恒大物业易主再次告吹，只能继续等待新的潜在买家。

01

恒大物业，交易谈判终止

2026年6月25日，恒大物业大跌23.53%，一天时间跌去了超过25亿港元市值。

恒大物业当日大跌的原因，是当日午间发布了一份收购进展的最新公告。

这份公告称：潜在卖方与潜在买方之间的谈判已终止，双方并未就潜在交易订立任何正式或具法律约束力的买卖协议。

这意味着，恒大物业距离出售最接近成功的一次，宣布失败。

恒大物业此次出售是从去年9月份开始的，2025年11月邀请投标人查阅资料，2025年12月收到非约束性要约，2026年1月启动尽职调查，2月收到更新要约方案，4月14日排他性协议最终签署。

最早传出的意向买方为中海、华润，但这两家企业很快对传言进行澄清。随后传出的意向买家包括太盟投资集团（PAG）、广东省旅游控股集团有限公司、信宸资本。

当然，至于今年4月份进入最后谈判的意向买方到底是哪家，我们暂不知晓。

总之，这次的出售失败了。

这一次的谈判终止后，恒大物业表示，清盘人正积极与其财务顾问持续磋商，以寻求其他潜在买家收购由中国恒大及CEG Holdings所持有的该公司控股权益。

实际上，这不是恒大物业第一次被出售。

早在2021年9月份恒大刚刚暴雷的时候，当年10月份合生创展集团就拟以收购恒大物业约50.1%的股份，获取恒大物业的控制权，当时这笔收购超过200亿港元，合生创展当时给恒大物业的估值超400亿港元。

然而，由于双方在付款条款、全面要约条件等方面无法达成一致,这笔交易最终未能成行。

因此，这一次的出售实际上是恒大物业第二次出售失败。

02

手握6.01亿平米在管面积

恒大物业是1997年成立的，几乎与恒大地产同一时间成立。

与大部分物业公司成立初衷类似，恒大物业当时也是为了服务恒大自己开发的项目。

但没想到的是，随着恒大的地产开发规模越做越大，恒大物业的管理面积规模也就不断上升，2020年12月2日恒大物业在港交所上市。

恒大暴雷之后，恒大物业成为“恒大系”最优质的资产。

从2020年开始，恒大物业每年的营收都保持在百亿以上，2025年为136.8亿元。

在地产行业亏损一塌糊涂的这几年，恒大物业则持续盈利，这两年虽然有所下降，但2024年、2025年依然保持着每年10亿元左右的净利润。

更为重要的是，截止2025年12月31日恒大物业手握6.01亿平方米在管面积，在整个物管恒业仅次于碧桂园服务、万物云、保利物业。

除了传统的住宅、商业等之外，恒大物业还服务于产业园、轨道交通、医院、学校、城市公共服务等，例如福建、贵州的高速公路服务区，宁波东方理工大学，景德镇市第二人民医院，等等。

上市5年半，恒大物业股价最高的时候曾经冲到19港元/股以上，2021年2月份的时候市值曾经站上2000亿港元。

不过，过去几年受到恒大暴雷等因素影响，经历2026年6月25日大跌之后，2026年6月26日收盘恒大物业的市值仅剩下84.32亿港元。

对于任何一家买家来讲，恒大物业当下到底值多钱，这是最直接需要面对的一个问题，收购价格可能是最难谈妥的。

另外，对于买家来讲，收购恒大物业之后虽然拥有了一个港股上市公司的壳、拥有庞大的在管面积和每年百亿的营收，但是恒大物业与关联方旧账未清、资金往来等历史遗留问题风险，这也是不得不考虑的。

03

物管行业的“新故事”

站在恒大物业的未来来讲， 出售是必然的，只是什么时候能够卖掉、谁来接手的问题。

当然，关于物业企业的价值，除了传统的理解之外，如今其实还有新的想象空间，有新的“故事”可讲。

就在这个月中旬，微盟创始人、董事会主席、CEO孙涛勇（Yomi.sun），以及壹米滴答供应链创始人杨兴运（Lucky Yang），以0.519港元/股的定价分别收购港交所上市物企浦江中国55.03%、19.08%的股份，对价分别为1.16亿元、0.4亿元。

在各家物企开始均将AI、数字化技术与物管业务相结合的趋势之下，互联网行业出身的孙涛勇入主，浦江中国是否能借助其技术背景实现数字化、AI化转型，进而实现降本增效、提振收入，这是大家的期待。

拥有线下庞大规模社区、企业等资源的物管企业，与科技资源结合之后，这将是物企新的想象空间。

受此消息影响，浦江中国的股价在收购公告发布次日股价暴涨87.17%！

接下来，预计一些市值规模较小的上市物业企业还将被资本盯上，成为收购目标。

具体到恒大物业，如果哪家物业企业收购恒大物业，凭借恒大物业手中超6亿平方米的在管面积，再加上收购方手中的在管面积，这意味着中国物管行业的江湖座次将会发生变化。

如果是哪个基金接手，如今抄底之后，待整个物管行业回暖、恒大物业价值回归之后再出售，可以以此实现投资收益。

谁最终能够拿下恒大物业？