振华风光回应监管问询 详解会计差错更正及业绩下滑等问题

来源：新浪财经-鹰眼工作室

中信证券作为贵州振华风光半导体股份有限公司的持续督导机构，近日就上海证券交易所关于振华风光2025年年度报告的信息披露监管问询函出具核查意见，对公司会计差错更正、经营业绩、应收账款、存货、固定资产、关联交易、期间费用、商誉及募投项目等九大问题进行了逐项回复。

会计差错更正：客户A退货致2024年多计营收5969.61万元

核查意见显示，振华风光2025年1月收到客户A退货，因该退货事项存在不确定性，公司未将其作为2024年期后调整事项处理，导致2024年度多计营业收入5969.61万元、多计归母净利润3483.75万元，分别占当期相应指标的5.62%、10.80%。公司已对前述事项进行会计差错更正，并追溯调整2024年至2025年三季报相关数据。更正后，2025年营业收入、归母净利润分别调增至77162.30万元、17004.08万元，调增幅度分别为8.50%、25.82%。

客户A为公司最主要配套单位，其2022年依据生产大纲和计划进行大批量集成电路采购。但2023年-2024年由于国内外形势变化，客户A生产计划调整，向各集成电路供应商提出退换货要求。公司鉴于与客户A多年友好合作关系，同意了退换货需求。该退货涉及2017年至2024年间销售的产品，合计数量76221只，合同金额6743.67万元，收入金额5969.61万元。截至2025年末，上述退货产品均已退回公司并完成入库手续；截至2026年一季度末，均已完成复验，部分产品已再次销售。

中信证券认为，公司判断该退货“存在不确定性”具有一定依据，收入确认时点符合《企业会计准则》相关规定，采用追溯重述法对2024年度财务报表进行会计差错更正符合规定。

经营业绩：连续三年营收下滑 2026年一季度亏损1342.89万元

问询函指出，2023-2025年振华风光营业收入分别为12.97亿元、10.03亿元、7.72亿元，同比变动幅度分别为66.54%、-22.64%、-23.10%，毛利率分别为74.50%、67.34%、60.45%，呈现持续下滑态势。2026年一季报显示，公司营业收入1.37亿元，同比下滑27.45%；归母净利润-1342.89万元，同比下滑166.86%。

公司表示，营业收入持续下滑主要原因一是特种领域集成电路需求变动，新增订单在2023年处于峰值后回落；二是行业降价政策持续延展和市场竞争加剧，平均产品售价不断下降。2023-2025年，特种集成电路平均售价分别为860.90元/块、759.90元/块、527.48元/块。毛利率下滑则主要受产品销售价格下降及单位产品平均人工和制造费用增加影响。

对于2026年一季度业绩亏损，公司解释称，主要系“十五五”开局客户任务部分暂未明确，新产品成果推广验证周期较长，年初结转订单部分产品平均售价同比下降，同时部分应收账款账龄增加导致信用减值损失同比增加。

从长期来看，公司认为影响营业收入下滑的原因不具有持续性。2026年下半年起“十五五”部分需求将明确，新质战斗力带动高端集成电路需求增长，行业低效低端产能加速淘汰，商业航天、低空经济等民用市场将迎来快速增长期。公司将通过优化产品结构、深化双市场双轮布局、优化订单与产销节奏等措施应对。

应收账款与存货：占比高企 坏账及跌价准备计提充分

截至2025年末，公司应收账款账面余额14.24亿元，占营业收入比重184.46%；存货期末账面余额6.71亿元，占营业成本比重220.00%。

应收账款方面，公司称占比持续升高主要受行业特性影响，营业收入持续下降，同时客户回款周期长且具有固定的阶段性特征，回款与收入确认时间存在延迟。1年以上应收账款主要客户均为央企集团下属子公司和科研院所，资信状况良好，回款周期长为行业普遍现象，坏账准备计提充分。2025年公司成立专项工作小组，通过领导班子成员催款、提升销售人员回款考核权重等措施，销售回款同比大幅增长，应收账款规模同比下降。

存货方面，公司表示存货占营业成本比重高及在产品、库存商品、发出商品金额较大，主要系特种行业市场需求波动、生产周期长（需经历晶圆定制化加工、精密封装测试、可靠性筛选检验等阶段）、订单覆盖率及备货策略等因素所致。2023-2025年末，公司存货的在手订单覆盖率分别为49.20%、28.22%、23.19%。公司已按照成本与可变现净值孰低原则计提存货跌价准备，2023-2025年末存货跌价准备余额分别为1358.07万元、2034.27万元、2002.80万元，计提充分。

募投项目：“高可靠模拟集成电路晶圆制造及先进封测产业化项目”延期至2027年底

公司首次公开发行募集资金净额32.60亿元，截至2025年末累计投入18.31亿元，投入比例56.17%。其中，“高可靠模拟集成电路晶圆制造及先进封测产业化项目”投入3940.23万元，投入进度仅4.15%，项目达到预定可使用状态日期已延期至2027年底。

公司解释称，项目进展较慢主要系当前特种集成电路行业价格下行、竞争加剧，公司盈利水平暂时无法覆盖项目投产后的运维、折旧及持续运营成本；行业政策导向较立项阶段显著升级，公司需优化调整工艺方案；以及现有特种订单无法支撑满产运行，暂无民品冗余订单消化富余产能等原因。公司正围绕航空、航天、高新装备等领域需求，重点开展P型外延、SiGe、SOI等互补双极工艺技术研究，并按照国家相关产业政策要求积极寻求申报路径。

中信证券认为，项目延期未改变项目所处行业发展趋势、核心投资价值及公司战略布局，项目投资必要性、实施基础及盈利可行性未发生重大变化。公司已提示产业政策风险、市场竞争与需求风险及项目建设实施风险。

此外，核查意见还对公司固定资产持续增加、关联交易定价公允性、期间费用增长合理性、商誉未计提减值准备依据等问题进行了说明。中信证券认为，公司相关会计处理符合企业会计准则规定，内部控制健全有效。

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