CPU杀回牌桌：一场两千亿美元的“上位”大戏正在上演

作者/星空下的烤

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的乌梅

就在几年前，#CPU 还是那个被GPU抢尽风头的“配角”。#AI大模型 的训练几乎全仰仗GPU的并行算力，CPU不过是负责数据搬运和调度。

然而，当AI从对话走向Agent（智能体），CPU的地位正在发生剧烈反转。英特尔与佐治亚理工学院联合发表的论文显示，在五类典型的Agent工作负载中，CPU端工具处理所占用的时间达到总延迟的43.8%到90.6%。

英伟达CEO黄仁勋更是在GTC Taipei 2026上直言：“在AI智能体时代，CPU已经成为数据中心性能的关键瓶颈，不能让CPU拖慢AI工厂的token生产速度。”资本市场上，$海光信息(SH688041)$、$龙芯中科(SH688047)$、$中国长城(SZ000066)$等企业的股价也都迎来了大涨。

海光信息股价变化（来源：百度）

CPU，这个看似“传统”的赛道，正在被AI重新点燃。

一、市场格局巨变：从“英特尔独大”到“三足鼎立”

全球CPU市场的蛋糕有多大？数据显示，2025年全球CPU市场规模已突破1800亿美元，同比增长约12.3%。

而更令人振奋的是未来——专业机构预测，服务器CPU的潜在市场规模将从2025年的约300亿美元增长到2030年的约1700亿美元，5年增长近5倍。

我国CPU市场规模情况 （来源：中商产业研究院）

蛋糕在变大，但分蛋糕的人也在变。

长期以来，x86架构的英特尔和AMD几乎垄断了整个CPU市场。然而，格局正在松动。据Mercury Research数据，2025年第四季度，AMD桌面CPU出货量份额已达36.4%，营收份额更是高达42.6%，均为历史最高水平。要知道，2016年至2018年间，AMD与英特尔在桌面CPU市场的比例还只有1:9。短短几年间，AMD硬生生把这块蛋糕啃下了近四成。

服务器市场的变化同样剧烈。

2026年第一季度，AMD的服务器CPU收入份额已达到46.2%，英特尔为53.8%。更值得关注的是，AMD用更少的芯片创造了更高的收入——出货量份额仅33.2%，收入份额却高达46.2%，高核数产品的溢价能力展现得淋漓尽致。

而第三个搅局者正在崛起——ARM架构。据专业机构报告，2025年第二季度，ARM架构处理器在服务器CPU市场的份额已达25%，相比一年前的15%大幅提升10个百分点。券商预计，到2030年，全球服务器CPU市场中英特尔份额将降至39%、AMD占21%、ARM阵营从2025年的11%提升至27%。从英特尔一家独大，到x86双雄争霸，再到x86与ARM三足鼎立——CPU市场正经历一场深刻的权力重构。

二、AI重塑需求：CPU从“配角”到“主角”

为什么CPU突然变得如此重要？答案藏在AI工作负载的变化里。

在大模型训练阶段，CPU的工作量占比大约只有一到三成，绝大部分计算由GPU承担。但到了推理阶段，这个比例开始翻转——CPU承担的工作量占比上升到七成以上，Agent场景下会更高。因为Agent任务需要多步推理、调用外部工具、执行代码、读写数据库，这些工作的共同特征是控制流密集、分支复杂、输入输出频繁，GPU面对这类串行、碎片化的任务利用率会明显下降。

数据最能说明问题。据IDC预计，全球Agent年执行任务数将从2025年的约440亿次增长到2030年的超过400万亿次。英特尔管理层更是表示，AI智能体时代每吉瓦功耗所需的CPU核心数可能从当前的约3000万增长到1.2亿。

这种需求的爆发已经体现在了出货数据上。据IDC数据，2025年全球服务器CPU出货量达3220万颗，同比增长21.9%。而据测算，仅从AgentAI并发任务来看，2025年CPU需求就约800万颗，显著拉动了整体需求。

更令人期待的是AI PC带来的增量。Gartner预测，2026年全球AI PC出货量将达到1.43亿台，渗透率突破55%。中国市场同样强劲，AI PC渗透率在2026年预计突破52%，同比飙升146.5%。每一台AI PC都需要一颗强劲的CPU——这是摆在所有CPU玩家面前的巨大机遇。

从价格端来看，CPU涨价周期已然启动。英特尔在2026年3月提高了消费级CPU价格，4月又上调了服务器CPU价格，预计下半年还有一轮涨价，涨幅为8%至10%。量价齐升，CPU的好日子才刚刚开始。

CPU价格指数（来源：iFinD）

三、国产替代浪潮：六大玩家集体冲锋

在全球CPU格局重构的同时，中国本土CPU力量也在快速崛起。

目前国内最知名的六大国产CPU分别是龙芯、兆芯、申威、鲲鹏、飞腾、海光。它们采用不同的技术路线——海光、兆芯走x86路线，飞腾、鲲鹏走ARM路线，龙芯、申威则走自研指令集路线。据机构统计，到2025年，国内CPU的国产化率已达到28%至30%左右。而在2024年，这个数字还只有22%。国产替代的速度，肉眼可见地在加快。

从业绩来看，#海光信息（688041）是绝对的龙头。2025年营收143.77亿元、净利润25.45亿元。2026年一季报显示，营收40.34亿元（同比增长68.06%）、净利润6.87亿元（同比增长35.82%）。不少机构已将海光的产品（7nm/5nm制程）对标英特尔至强、AMD霄龙，适配头部云厂商和国有六大行。

海光信息净利润（来源：公司年报）

#龙芯中科（688047）则是自主可控的标杆，实现了从指令集到IP核的全自主化。其3A6000（桌面）和3C6000（服务器，16-64核）性能已达到或接近国际主流产品水平。不过从财务表现来看，公司2025年实现营业收入6.35亿元，归母净利润仍亏损4.55亿元，2026年Q1营收1.35亿元，亏损1.14亿元，盈利能力的改善仍需时日。

展望未来，国产CPU的替代空间依然巨大。2025年中国CPU进口额约680亿美元，出口额仅约95亿美元——这近600亿美元的逆差，正是国产替代最直接的靶心。预计到2027年，国产CPU在国内市场的份额有望达到45%至50%。

CPU正在经历一场从“配角”到“主角”的身份跃迁。AI Agent的爆发让CPU重新站上C位，全球市场规模有望在2030年突破2000亿美元。与此同时，x86与ARM的架构之争、英特尔与AMD的份额拉锯、国产CPU的集体冲锋——多重变量交织在一起，让这个看似成熟的赛道充满了变数与机遇。

正如AMD所言，服务器CPU的市场规模将从600亿美元翻倍上调至1200亿美元以上。而机构的预测更为乐观——1700亿美元。无论哪个数字更接近现实，有一点是确定的：CPU已经杀回了牌桌，而且正在打一场漂亮的翻身仗。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。