广东
【导读】铠侠计划2027年春季赴美上市
中国基金报记者 莫琳
继SK海力士之后，日本市值最高存储企业铠侠也将赴美上市。
在周四（6月25日）的年度股东大会上，铠侠控股（Kioxia Holdings Corporation）首席财务官河村芳彦（Yoshihiko Kawamura）表示，公司计划于下一财年的第二季度推进美国上市。
截至今日收盘，铠侠大涨12.27%，报103850日元/股，年内累计上涨895%，最新市值为56.8万亿日元，为日本市值最大的上市公司。
虽然目前铠侠的美国存托凭证（ADR）已在美股场外市场交易（股票代码：KXIAY），但如果要在主板上市，公司仍需提交证券监管文件，以吸引更多投资者关注。
河村芳彦还表示，将在国内实施股票分拆将降低散户买入门槛。“我们希望更多投资者加入，助力我们的爆发式增长”。
目前，铠侠股价是MSCI全球指数中表现最佳的成份股，若按每手100股计算，买入一手需花费超过1000万日元。
存储需求井喷
巨头接连赴美上市
存储巨头赴美上市，这一动向并非孤例。6月24日，SK海力士（SK Hynix Inc.）发布公告称，计划通过在纳斯达克交易所发行存托凭证（ADR）筹资约45.45万亿韩元（合294亿美元）。SK海力士ADR预计于7月10日在纳斯达克挂牌交易。
此次交易规模有望成为历史上同类资本市场交易之最。募资将主要用于积极扩张产能，以应对人工智能需求多年来的结构性激增。
杰富瑞研究主管Jeff Kim表示：“三星电子很可能效仿SK海力士，通过ADR在美国市场上市，这将提振该公司的估值。芯片股正处于转折点，ADR将成为推动其估值的重要催化剂。”
韩国KB证券指出，SK海力士公布ADR计划后估值得到提升，若三星电子采取类似举措，也有望迎来估值增长。
铠侠谨慎扩产
大摩维持“增持”评级
铠侠专注于NAND闪存存储，用于提供快速数据访问，虽然其对AI工作负载的重要性不及SK海力士、美光和三星电子生产的高带宽存储器（HBM），但随着AI计算规模扩大，存储的重要性正日益提升。此外，各大存储供应商产能持续承压，部分需求转向铠侠，数据中心运营商正用更快的NAND闪存取代传统机械硬盘。
过去数年，铠侠曾因库存积压和价格下跌而持续亏损。到上市时，在这一资本密集型且周期性波动剧烈的行业中，其在技术上已远远落后于三星和SK海力士。
铠侠首席执行官Hiroo Ota表示，本轮周期公司将谨慎对待产能投资，“我们不想打破供需平衡”。
摩根士丹利最新研报指出，存储行业的超级周期正在加速兑现，消费电子巨头正在恐慌性扫货，上游厂商则在疯狂囤积原料。而铠侠的财报数据，正是这场周期最清晰的注脚。
报告称，苹果公司贡献的营收同比暴增58%至4760亿日元，远超铠侠整体增速，这不仅暗示消费端存储价格已大幅上涨，更表明大客户正在预期涨价前“抢先备货”。
与此同时，铠侠截至2026年3月底的原材料库存激增，主要用于提前采购SSD所需的DRAM，印证了产业链上游的紧缺预期。此外，公司的资本支出正从厂房建设全面转向BiCS-8等前道设备投资。这一资本开支路径清晰表明：铠侠正在全力推进下一代NAND闪存技术的量产能力建设，为即将到来的需求高峰做好供给侧准备。
大摩维持铠侠“增持”评级，目标价为11万日元，并将铠侠列为日本半导体板块首选股（Top Pick）。
编辑：黄梅
校对：乔伊
制作：舰长
审核：木鱼
注：本文封面图由AI生成
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