三年收益率11.31%！企业年金如何惠及更多“打工人”？

企业年金一季度“成绩单”揭晓。

人力资源和社会保障部最新披露的全国企业年金基金业务数据摘要显示，截至2026年一季度末，企业年金积累基金规模达4.28万亿元，较上年末增长1.78%；投资资产净值达4.25万亿元，较上年末增长1.99%。

投资回报方面，企业年金近三年累计收益率（采用时间加权法计算，时间区间为2023年4月1日至2026年3月31日，下同）达11.31%，继续保持双位数水平。

职工覆盖率仅7%

作为养老保险“第二支柱”的重要组成部分，企业年金制度自2004年在我国全面推行以来，在过去20多年间实现了从无到有、从小到大的跨越式增长。

从覆盖面来看，截至今年一季度末，建立企业年金的企业数量18.66万个，较上年末增长4.89%；参加职工人数3389.36万人，较上年末增长46.37万人；积累基金规模4.28万亿元，较上年末增长1.78%。

华源证券固收首席分析师廖志明指出，规模类指标持续增长，或得益于企业年金持续下沉，触及更多中小企业。

尽管如此，相对于参加基本养老保险的人数，企业年金的职工覆盖率仍然偏低，徘徊在7%左右，距离普惠的目标还存在不小差距。

谈及背后的制约因素，平安养老险党委委员兼年金业务部总经理吕建勤向记者分析称，从政策端来看，现有企业年金税收优惠政策对中小企业的激励效果有限，难以有效撬动中小企业主动布局企业年金。

从企业端来看，中小企业普遍面临经营压力，对于额外投入资金建立企业年金的决策较谨慎；企业年金建立流程烦琐、专业门槛较高，多数中小企业缺乏相关专业认知和运营能力；中小企业员工流动性普遍较高，而企业年金属于长期福利，短期激励效果薄弱。

从员工端来看，一方面，大众尤其是年轻群体对养老长期价值的认知不足，对企业年金的认可度和需求感较低；另一方面，年金账户的转移衔接不够顺畅，员工跳槽后年金权益流转不便，大幅降低了员工的获得感。

多方协同扩面

针对企业年金现存发展瓶颈，业内普遍认为，可通过政策、企业、专业机构等多方协同发力，持续提升行业渗透率。

北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆在接受记者采访时指出，其一，政府层面可以进一步优化和完善企业年金的税收优惠政策，比如扩大税收优惠的覆盖范围，提高优惠力度，降低企业建立年金计划的门槛，从而增强其吸引力。

其二，中小微企业是未来扩大覆盖面的重要潜力所在，可以探索简化中小微企业建立和管理企业年金的流程，提供更便捷、更低成本的服务支持，比如鼓励发展集合型企业年金计划。

其三，监管机构和行业协会应当加强宣传引导，提升社会各界特别是企业和员工对企业年金价值的认识，普及养老规划知识，破除认知障碍。

其四，应推动资本市场健康发展，丰富适合长期资金配置的投资工具，并加强对年金投资管理人的监管和引导，确保基金的安全稳健运行。

记者了解到，2025年年末，人社部和财政部联合印发《关于进一步做好企业年金工作的意见》（业内称“77号文”），被业内评价为企业年金制度建立以来覆盖面最广、改革力度最大的一次系统性政策调整。

具体而言，“77号文”围绕拓宽覆盖范围、简化建立程序、灵活选择缴费比例、自主选择建立方式、探索开展创新试点、推动基金安全规范运营、提升管理服务水平、深入开展宣传引导八个维度推出一系列优化措施，推动企业年金更可及、更易建、更易管。

步入2026年，多地相继加码企业年金发展，北京、上海、浙江、广东等地政府工作报告中均提及企业年金扩面工作。地方配套制度的创新步伐也在持续加快，今年5月，上海临港新片区发布人才企业年金政策2.0版，将个人缴费匹配标准从8%降至5%，并允许社会团体、民办非企业单位等加入。

“预计随着养老保障制度体系的进一步完善，‘第二支柱’年金体量长期扩容的空间依然广阔。”华创金融徐康团队表示。

收益阶段性回落

企业年金是职工的养老钱，安全是底线，稳健增值是目标。截至一季度末，企业年金近三年累计收益率达11.31%，较去年末的12.94%下降1.63个百分点。

对此，徐康团队认为，一季度权益市场主要受3月份市场短期调整影响，使得企业年金近三年累计收益率高位阶段性回落。二季度权益市场重回高景气，市场风格极致演绎，预计投资风格市场化的年金有望博取科技板块收益。

分计划类型看，截至一季度末，单一计划资产金额3.82万亿元，占比89.91%，近三年累计收益率11.47%，表现略高于平均值；集合计划资产金额4267.01亿元，占比10.03%，近三年累计收益率9.90%。

分组合类型看，截至一季度末，固定收益类组合资产金额5334.12亿元，占比12.54%，近三年累计收益率10.28%，低于平均值1.03个百分点。徐康团队指出，预计部分受长端利率中枢下行和非标到期影响。

含权益类组合资产金额3.72万亿元，占比87.46%，近三年累计收益率11.56%，高于平均值0.25个百分点。“虽然权益受短期调整影响，但博取超额收益的优势依旧突出。”徐康团队表示。

值得一提的是，当前企业年金受托市场整体呈现出险资主导的格局，市场头部集聚效应显著。

记者梳理发现，截至今年一季度末，国寿养老和平安养老在受托管理企业数、职工数和资产金额上近乎占据半壁江山，合计占比分别为39.32%、48.97%和49.35%。在资产金额方面，国寿养老、平安养老分别为9766.61亿元、6311.05亿元，包揽受托规模前二。

面对低利率环境和复杂多变的资本市场，平安养老险首席投资官特别助理兼固收投资部总经理时旻轶表示，养老金投资机构应更加重视资产配置，拓展多资产配置能力，将战略配置和战术调整相结合，充分利用资产间的联动性，通过构建“TAA（战术资产配置）指引+主投资经理负责制”，提升组合业绩潜力，积极挖掘各类资产品种机会。

“未来十年，随着覆盖面或扩大、权益配置优化和三支柱整合，企业年金有望使中小企业员工退休收入替代率提升，成为应对人口老龄化挑战的关键支撑。”廖志明说。