上海
指数红，个股普跌，指数跌，个股普涨，现在正成为A股的“常态”。
比如说6月25日早盘，A股就再一次上演了“赚指数不赚钱”的经典戏码。
笔者落笔者之时，上证指数上涨0.15%，深证成指上涨1.22%，创业板指上涨1.47%，但个股方面的表现反差相当大：1127家上涨，4331家下跌。也就是说，近四分之三的股票在下跌。
没有站对板块，投资者就非常难受。
特别是一些“价值投资者”，可能更加难受。
张力制图
股民老夫就是这样，选择了储能和创新药板块，结果就是连续不断的阴跌，账户几乎天天在缩水。他苦笑称，“别人在光里吃肉，他在光外吃土。”
和老夫相反，股民小陈就是“站在光里的”。她拥有的百维存储，25日开盘大涨，一度上冲14%，心情和老夫完全不同。
25日引爆存储行情的导火索来自大洋彼岸。北京时间6月25日凌晨，美光科技披露了2026财年第三财季财报：经调整营收414.6亿美元，同比暴增346%，远超市场预期的356.9亿美元；毛利率高达84.9%，净利润282.4亿美元，而去年同期仅为18.9亿美元。盘后股价一度暴涨超16%。美光CEO更是直言，受AI需求叠加供给端结构性约束影响，供需紧张格局预计将持续至2027自然年之后。
受此催化，A股存储芯片板块大幅高开。太极实业一字涨停，创历史新高；雅克科技、佰维存储、江波龙、兆易创新涨超4%，同样创出历史新高。A股“股王”联讯仪器高开后持续拉升，盘中一度大涨超7%，最高报2777.77元/股，续创历史新高。
半导体产业链全线爆发，成为指数翻红的绝对主力。
这并非偶然。近期A股市场整体呈现明显的 “K型分化” 特征：以AI为核心的科技板块持续冲高，带动各大指数上扬；而红利指数等传统板块则继续下滑，冷热两极。科技股对其他板块形成强烈的“抽血”效应，许多传统大蓝筹、大白马的股价创出历史新低。
对此，甚至有私募大佬怒喷科技股炒作，认为市场不健康。
笔者以为，私募大佬的愤愤不平或有其道理，但在再有理也抵不过利：趋利避害仍人之本性，逐利天经地仪。每个投资者都有自己的选择。
当前，资金的选择极其明确：就是选择“光”，选择科技股，在科技板块里抱团，甚至可以说，资金对科技赛道的抱团已经达到极致。
面对这种情况，投资者怎么办？
笔者以为，首先要有一个认知，那就是当前的行情是结构性的，而非暂时的。
AI驱动的存储芯片景气上行有坚实的基本面支撑——美光营收暴增346%、毛利率84.9%并非讲故事，而是真金白银的业绩。全球科技赛道的产业逻辑并未颠覆。
与此同时，相关概念炒作已过了上半场，下半场要警惕估值泡沫与业绩证伪风险。经过上半年持续拉升，科技板块整体估值已行至历史高位，不少个股股价严重脱离基本面。随着7月中报业绩预告进入密集披露期，市场重心将迎来关键切换——由“炒预期”转向“验成色”。纯概念驱动的品种将面临估值回归的压力。
笔者以为，此时还是要做好平衡，摒弃极端暴富思维，做好仓位管理。存量博弈、量化助力的环境下，资金过度抱团科技赛道极易放大盘面情绪波动。追涨杀跌，账户财富往往是来得快也去的快，对于资金的安全性来说，非常危险。特别是对于持有传统板块的投资者，此时割肉追高科技股的风险并不比坚守更低。
行情极致分化，考验的不仅是选股能力，同样还有定力与理性。
本文中的市场分析、预测等内容仅代表作者观点，不构成对读者的投资建议。投资者应根据自身风险承受能力做出独立判断。
作者 光云
版面编辑 褚念颖
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