百亿光学小巨人翻车！实控人取保候审，波长光电涉嫌伪报管制材料

来源:投资者内参
作者:寿紫薇

2026年端午假期前夕，一则公告打破了百亿光学元件企业波长光电的平静。

6月18日，公司披露董事长黄胜弟收到上海海关缉私局出具的《取保候审决定书》，公司涉嫌以伪报货物材质的方式出口国家管制的含锗镜片，消息一出，市场哗然，6月22日节后首个交易日，股价盘中一度暴跌近17%，收盘仍重挫13.21%，这家精密光学“小巨人”企业被推至舆论的风口浪尖。

事件梳理：从海关稽查到刑事立案

波长光电成立于2008年，2023年8月登陆深交所创业板，是国内精密光学元件、组件的主要供应商，主打"激光+红外"双核，下游覆盖工业激光加工、红外热成像、消费光学（AR/VR）、半导体量检测等。

从公司治理结构来看，波长光电带有鲜明的家族企业色彩。

公司由黄氏家族执掌，黄胜弟与妻子朱敏为实控人，姐姐黄玉梅、姐夫吴玉堂为一致行动人，四人合计持股超56%。

公开资料显示，黄胜弟，男，1967年出生，新加坡国籍，1989年本科毕业于浙江大学光学仪器工程系，现任波长光电第五届董事会董事长，未直接持有公司股份，与波长光电控股股东、实控人朱敏系夫妻关系。

这起案件的源头要追溯到一年前。2025年4月10日，波长光电收到上海吴淞海关发送的《稽查通知书》，稽查范围是公司近三年出口货物的真实性和合法性。

三个月后的7月11日，海关出具《稽查结论》，认定公司涉嫌以伪报货物材质的方式出口国家管制的含锗镜片，案件被移送海关缉私部门处理。

所谓“伪报货物材质”，通俗地说，就是将受国家严格管制的含锗镜片“改头换面”，申报为普通玻璃镜片以绕过出口许可证监管。

根据商务部、海关总署2023年第23号公告，自2023年8月1日起，金属锗、区熔锗锭、二氧化锗等锗相关物项被纳入出口管制，出口经营者须向商务部申领两用物项和技术出口许可证。

其中，锗是红外光学系统的核心材料，也是红外探测器、军用夜视、卫星遥感等敏感领域的底层材料。而波长光电的主要产品包含红外热成像镜片及镜头，其生产制造过程中涉及含锗材料。若将管制物项伪报为普通货物出口，在海关稽查视角下已不再是合规瑕疵，而可能触及走私国家禁止、限制进出口货物罪的认定边界。

2026年6月17日，上海海关缉私局正式对黄胜弟采取取保候审措施，期限从当日起算。从稽查到取保，历时近一年，案件终于落地。

公告显示，目前，黄胜弟能够正常履职。公司生产经营正常，各项工作有序开展。该涉案事项与公司伪报货物材质出口部分产品有关，此类业务占公司年度营业收入比例较为有限，不构成财务报表的主要组成部分，预计不会影响公司的持续经营能力，公司暂未获悉本案件具体涉案金额及案件材料，暂无法判断其对公司财务报表的具体影响。

公司基本面：陷入“增收不增利”的困境

值得注意的是，波长光电上市以来始终未能摆脱“增收不增利”的窘境。

2025年，公司实现营业收入4.65亿元，同比增长11.71%，但归母净利润仅为3549.14万元，同比下降3.97%；扣非净利润2659.04万元，降幅更达14.34%，波长光电毛利率自2023年的37.61%持续下滑至2025年的31.28%，净利率从14.31%降至7.64%。盈利下滑的原因包括管理费用、销售费用及财务费用合计增加1979.77万元，以及计提存货跌价准备771.78万元等因素叠加所致。

6月21日，波长光电举行了特定对象调研活动，包括宝盈基金、招商信诺资管、诺安基金、中金基金、博时基金等在内的11家机构参与。

对于业务发展的方向，半导体及泛半导体业务是公司发展的战略重点，目前公司在半导体业务领域的产品主要有：应用于成熟制程的平行光源系统，先进制程光刻设备光源里的光学镜片以及量检测设备里的激光准直（控制激光束）、分光偏振镜片等，还有配合客户的一些小型光学系统、平台等，公司将持续加大资源投入，不断加大技术攻关与市场拓展力度，预计2026年公司半导体领域的营收占比有望提升。

泛半导体业务方面，适用于PCB制造领域的精密激光微加工镜头是公司PCB业务领域的拳头产品，该产品成功为客户实现进口替代，已成为公司激光光学业务核心增长引擎。为应对在AI技术驱动下PCB行业的转型升级需求，公司持续配合客户开发新产品，其中适配超快激光光源的光学产品已得到客户验证，2026年有望带来一定增量。结合目前在手订单、发货情况及下游客户预期情况来看，如进展顺利，公司预计2026年应用于PCB领域的业务占比将得到进一步提升。

另外，波长光电在以往披露的公告中提到，有使用硫系玻璃替代含锗的红外光学材料。公司在调研中表示，本次事项涉及业务为公司部分出口的红外光学业务，公司红外光学业务收入主要来自国内市场和客户，近年来，随着非制冷探测器的推出和普及，红外光学市场需求向小型化、轻量化、便捷化方向调整，公司凭借红外硫系玻璃材料的技术储备与产能布局，精准契合该增量市场需求，2025年度公司红外光学业务已实现较好修复。

公司强调"预计不会影响持续经营能力"，但"预计"二字在法律定性尚未落地之前，终究只是一种安抚。对于投资者而言，在案件真相尚未完全浮出水面之前，“涉案金额有限”等安抚性表述，恐怕难以消解笼罩在波长光电头上的不确定阴云。