Mysteel半年报：2026下半年稻米或先探底后分化走强

一、2026上半年稻米市场回顾

（一）2026上半年稻谷及大米价格走势回顾

2026年1-6月国内稻米整体呈现先稳中小涨、3月下旬冲高、4-6月持续震荡走弱的走势，上半年行情高点出现在3月底。整体市场长期维持稻强米弱核心格局：稻谷原粮依托粮源、政策支撑走势更具韧性、抗跌性强；大米成品受终端消费疲软拖累，价格弹性偏弱、整体易跌难涨，上下游价格传导长期受阻，品种分化特征显著。 1-2月：稻谷、大米双双低位窄幅震荡 稻谷方面：春节前后基层农户余粮库存充足，市场整体粮源供给宽松，贸易商、加工企业无主动补库需求，多以消化自有存量稻谷为主，市场收购交投冷清，稻谷原粮价格整体平稳偏弱，无明显波动行情。 大米方面：节前终端商超、餐饮集中备货基本收尾，下游采购节奏持续放缓，叠加春节假期市场购销停滞，成品大米走货速度放缓。叠加米厂原料成本稳定，大米售价跟随原粮保持低位震荡，整体供需平衡、涨跌两难。 3月：稻谷领涨市场，大米同步跟涨，创出上半年价格高点 稻谷方面：3月市场利好集中兑现，一方面国际大宗商品价格走高，带动粮油市场情绪回暖；另一方面东北基层稻谷余粮逐步见底，优质粮源流通收紧，持粮主体惜售挺价，推动原粮价格快速上行。其中东北优质粳稻从1.86元/斤涨至1.93元/斤，涨幅3.8%，南方籼稻同步联动走强，原粮市场成交大幅放量。 大米方面：受上游稻谷涨价成本传导带动，终端大米成品价格全面跟涨。东北粳米、南方籼米行情同步走强，部分籼米价格从1.85元/斤涨至1.90元/斤，涨幅3.3%。同时下游食品、米粉加工企业集中补库，成品大米市场需求回暖，购销活跃度提升，大米价格与稻谷同步触及上半年峰值。 4月中旬-6月：稻谷高位震荡回落，大米持续弱势走弱，分化加剧 稻谷方面：政策性稻谷每周常态化投放，市场陈粮供给持续充裕，有效对冲了基层粮源收紧的利好，持续压制原粮涨价空间。前期走高的稻谷价格逐步松动、高位回落，整体呈现震荡偏弱走势，但因存量粮源有限，原粮底部支撑较强，跌幅相对有限。 大米方面：弱势表现远强于稻谷。一是春夏交替进入消费淡季，居民家庭囤粮意愿消退，餐饮、终端经销商全部随采随用，无集中备货需求；二是米厂成品库存积压，为回笼资金持续降价走货；三是低价进口大米持续冲击国内市场，分流国产大米需求。多重利空叠加下，成品大米价格持续阴跌，行情疲软低迷，完全滞后于稻谷走势，稻强米弱格局进一步放大。 截至6月下旬行情总结 稻谷端：东北粳稻、南方籼稻原粮价格较3月高点明显回落，但依托货源底部支撑，整体跌幅可控，未出现大幅跳水行情，优质粳稻粮源偏紧，价格韧性依旧优于普通籼稻。 大米端：成品价格跌至年内低位，东北粳米价格跌至1.95元/斤下方，南方籼米回落至1.82-1.85元/斤区间。 （二）2026 上半年供需情况回顾 1、全国米厂平均开机率分析

截至6月22日，全国样本米厂周度平均开机率 20.8%。上半年加工产量持续偏低，主因两点：一是春节前后大量中小型米厂停机检修，叠加加工持续亏损，节后复产意愿低迷，低负荷运行成为常态；二是 4-6 月淡季需求走弱，米厂主动压减开机，优先消化前期高价稻谷库存，减少新粮采购，行业整体开工持续低位。目前全国稻米加工开机率整体持续处于历年同期低位区间，月度修复力度偏弱、回升态势十分乏力。东北产区受原粮价格坚挺、加工利润倒挂严重影响，米厂生产积极性持续低迷，本月开机率长期低位僵持、无明显回升迹象；南方籼粳主产区虽有阶段性刚需支撑，米厂开工略有修复，但受稻强米弱格局延续、终端消费进入淡季、成品走货不畅拖累，中小加工企业观望避险心态浓厚，多维持低负荷按需生产。头部规模米企开工相对稳定、负荷高于行业均值，行业整体呈现南方小幅修复、东北持续低迷、全行业低位运行的格局，预计短期内加工开机率难以有效提振，大概率维持偏弱震荡态势。 2、拍卖情况分析 2026年3月末启动托市稻谷周度常态化拍卖，上半年整体呈现投放量大、成交持续走弱、品种极端分化特征，是市场“稻强米弱”格局直观印证。每期投放近60万吨，成交率自首轮7.91% 持续下滑，6月下旬低至0.36%，仅黑龙江粳稻零星成交，籼稻长期全线流拍。 成交分化核心源于供需错配：东北基层优质粳稻余粮见底，长粒香、稻花香刚需稳定，拍卖陈粳稻存在少量承接，成交均价稳定2595元/吨左右；籼稻端政策性陈粮供给充足，叠加东南亚低价进口米冲击、南方早稻临近收割，市场持币观望情绪浓厚。 叠加高温消费淡季，米面杂粮分流口粮，米企加工亏损、仅按需小额补库，无批量囤货意愿。拍卖持续冰点持续压制普通陈稻价格，拉大优劣稻谷价差。短期籼稻拍卖难改零成交态势，优质粳稻依托货源紧平衡维持少量成交，品种分化行情延续至7月上旬。 二、2026 下半年供需格局展望 （一）供应趋势预测

7-8 月属于大米传统消费淡季，叠加南方早稻集中上市，市场新增原粮供给，政策性稻谷拍卖持续落地，整体稻谷供应充裕。现阶段加工亏损局面未明显改善，中小型米厂仍维持低开机、阶段性停机检修，行业整体加工增量有限；但早稻新粮上市，大型龙头企业大概率会集中收粮加工，抵消部分中小厂减产幅度，7-8月大米总产量小幅持平上半年。 9-11月进入全年消费旺季，中秋、国庆、电商大促集中释放备货需求，米厂亏损收窄、加工意愿回升，开工率显著提升；南方晚稻陆续收割上市，原粮供给充足，叠加渠道集中补货带动加工放量，9-11月大米产量升至全年高位。12月气温走低，北方主产区环保、安全生产检查频次提升，部分生产线被动减产；同时年末资金回笼压力加大，米厂主动控制加工量，优先消化渠道库存，产量环比11月小幅回落。整体判断，2026 下半年大米加工总产量较上半年小幅增加。

（二）需求趋势预测

7-8月受夏季高温淡季影响，居民家庭囤米意愿弱，餐饮、食堂米面采购量缩减，大米刚需消费走弱；但碎米替代小麦、玉米淀粉的工业需求稳定，饲料端米糠需求平稳，替代与副产品需求对冲一部分刚需减量，整体需求偏弱但无大幅崩塌风险。 9-10月旺季全面启动，学校开学、双节礼品米、商超集中备货，食品加工、米粉企业订单大幅增加，下游经销商集中补库，大米需求迎来全年最强周期。 11 月电商活动带动短期增量，但渠道节前备货基本完成，终端新增采购减少，需求由旺季高点逐步转弱，进入过渡阶段。 12 月市场进入年末库存消化周期，经销商备货基本结束，刚需维持基础用量，整体需求回归平淡，仅高端礼品米存在少量增量。

三、2026 下半年市场价格分阶段预测 第一阶段：7-8月（淡季承压，低位震荡）

传统消费淡季，南方早稻集中上市新增原粮供给，政策性陈粮持续投放，稻谷供给宽松；米厂持续竞价走货消化高企成品库存，加工亏损难以快速修复，开机维持低位。仅碎米工业替代需求、米糠饲用需求小幅托底副产品行情，难以拉动大米整体涨价。供需宽松格局下，大米价格整体偏弱运行，小幅震荡下行，价格重心仍有下移空间。

第二阶段：9-10月（旺季提振，偏强上行）

全年核心消费旺季，渠道、食品企业集中备货，下游订单大幅增长，米厂开工率明显回升；上半年累积成品库存持续去化，叠加早稻低价粮源消耗完毕，新季晚稻收购成本逐步抬升，成本端形成支撑。供需格局由宽松转向紧平衡，市场成交放量，大米价格震荡走强，主流行情上行，优质粳稻、精品礼盒米涨幅更为突出。

第三阶段：11月（需求由强转弱，价格震荡企稳）

米厂维持高位加工产量，原粮晚稻供应充足，集中备货基本结束，下游新增采购逐步减少，市场进入需求过渡期。供应高位、需求边际走弱，大米上涨动力消退，价格缺乏持续上行支撑，整体维持1.86-1.92元/斤区间震荡、小幅企稳运行。

第四阶段：12月（需求转淡，价格承压，存在变量）

年末终端备货收尾，刚需消费回归平淡，市场以消化渠道库存为主，价格整体承压存在下行至1.82-1.88元/斤的风险。利好变量：东北、华北主产区环保、安全检查力度加大，部分米厂被动减产，加工端供给收缩；叠加年底贸易商锁库备来年年初需求，若检查管控严格，减产幅度超预期，大米价格或止跌维稳，局部优质粮源小幅走强。全年行情终点取决于环保管控力度与渠道年末补库规模。

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