市场风格均衡扩散，“旗手”券商板块归位！“旗手”证券ETF汇添富(560090)涨超2%轻松反包昨日跌幅！高ROE+低PB，券商板块迎贝塔修复机遇

6月25日，A股市场震荡，市场风格均衡扩散，科技、券商板块集体冲高！截至10:33，“旗手”证券ETF汇添富（560090）涨超2%，轻松反包昨日跌幅，昨日逆势吸金！

证券ETF汇添富（560090）标的指数成分股多数大涨，东方财富涨近4%，中信证券、招商证券涨近3%，中金公司涨超2%，华泰证券、广发证券等强势跟涨！

【证券ETF汇添富（560090）标的指数前十大成分股】

截至10:23，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

证券板块再度大涨，估值均值回归趋势延续！这背后是系“成交量高位+政策密集催化+估值极低分位的均值回归+资金面净流入与报表窗口”四重因素共振所致；其中，6月下旬两次显著上攻分别由“3.7万亿历史第二天量与中报预期”与“陆家嘴论坛改革红利释放”触发，叠加科创板强制跟投带来的浮盈、ETF净申购与主动资金高低切换，共同推动板块β修复与情绪再定价。当前机构券商板块认为“修复仍未完结，但节奏一波三折”。

值得注意的是，市场风格开始“均衡扩散”，券商兼具β与业绩催化，是当前难得的高ROE、低PB高性价比资产！多家机构认为本轮券商上涨不代表AI主线终结，而是极致抱团后的资金均衡再分配，低估值金融、制造等板块有望迎来估值修复与资金再平衡！

历史统计显示券商板块具备更强市场弹性、在风格切换期往往充当“情绪放大器与指数托底”，叠加本轮行情券商缺席、业绩估值错配，当前板块修复动能更强劲！

【证券板块：高ROE、低PB，把握板块β修复机会】

东方证券指出，证券行业基本面持续修复，但估值定价尚未充分反映盈利能力改善。2026Q1上市券商营业收入和归母净利润延续同比增长，净利率维持较高水平，行业经营表现已较前期低点明显修复。从PB-ROE框架看，当前证券指数ROE已回升至2016年以来较高的水平，但PB仍处于历史低位，估值修复明显滞后于基本面改善。历史上，证券指数PB处于当前或更低水平的阶段，其对应ROE多位于4%至5%区间，显著低于当前水平，当前估值对盈利能力修复的反映仍不充分。

政策支持、资金入市与市场活跃度改善有望共同支撑行业景气修复。资本市场改革持续推进，政策层面对提升市场内在稳定性、引导长期资金入市、优化投融资功能的支持方向明确；同时，权益市场风险偏好改善带动交投活跃度维持较高水平，券商经纪、两融、自营和财富管理等业务均具备顺周期修复基础。在政策环境、资金环境和市场交易活跃度共同改善的背景下，证券行业盈利中枢仍具备进一步修复空间。

当前阶段建议重视证券板块β修复机会。历史上，券商板块具备较强市场弹性，当政策环境、资金环境和市场交投活跃度共同改善且处于较低估值时，板块往往具备较强估值修复弹性。当前证券指数PB处于近年较低分位，机构持仓亦处于历史偏低水平，板块估值安全边际较为充分。若后续权益市场交投活跃度维持高位、资本市场改革政策持续落地，券商板块有望迎来盈利修复和估值修复的共同驱动。（来源于东方证券20260616《基本面改善尚未充分定价，重视券商板块修复机会》）

证券ETF汇添富（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，汇聚"大资管"+"大投行"龙头，帮助投资者把握头部券商做大做强投资机遇；广泛布局中小券商，兼顾中小券商业绩高弹性。有行情，买证券！证券ETF汇添富（560090）是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局联接基金（A类：501047；C类：501048）！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件以详细了解产品信息。证券ETF汇添富（560090）属于中等风险（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

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