北京
来源：市场资讯
（来源：中信证券研究）
文｜廖原 许英博 杨泽原 张苡铭 王悦如 徐航
千问是阿里巴巴自研的大模型体系，也是阿里全栈AI的智能内核。回顾过去，千问以开源路线快速破局，自Qwen-7B到Qwen2.5持续夯实基座，并逐步引入MoE、长上下文等关键能力，已成长为全球最大的开源大模型生态——截至2026年3月开源下载占比超50%、累计近10亿次。立足当下，千问旗舰回归闭源、聚焦Agent与Coding和原生多模态基座能力，代码线与推理线在Agent RL处汇流，保持国产第一梯队；随着ATH整合AI组织、由CEO直接牵引，公司得以进一步加大模型端投入、统一上层商业化入口，研发到变现的链路更加清晰，MaaS端商业化进展和模型迭代进一步提速。展望未来，千问将持续受益于全栈托举，Agent时代大模型竞争已从单一技能的比拼上升为系统级交付的较量，而千问正沿这一方向加速进化——短期以智能立身，持续逼近Agent、Coding与多模态前沿；中期以成本效率取胜，依托全栈降本支撑长程、大消耗的任务执行；长期以生态触达与对现实世界的服务拉通能力构筑壁垒。我们看好千问在平头哥芯片、阿里云基座与生态壁垒的全栈托举下到达SOTA、构筑长期竞争力，带动阿里整体AI商业化加速兑现。
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