北京
据上海证券报， 多家私募昨晚陆续收到合作券商的通知，监管要求暂停管理人跨境TRS（总收益互换）规模新增。
所谓 跨境TRS，就是私募可以通过这一工具在不直接持有境外资产（本金不出境）的前提下，通过与对手券商签订收益互换协议，获得该资产的收益（或亏损）。
比如大家最为熟悉的东方港湾，但斌喜欢投资美股，他投资美股不是直接持有谷歌、英伟达这些美股资产，而是通过与券商签订收益互换，获取英伟达、谷歌等组合自查的收益。
今年全球科技股市集体大牛行情，尤其韩国股市的存储双雄——三星电子、海力士以及美股半导体、光通信等集体大牛市。
其中，美光24年只有85美元，如今超过1000美元，2年时间涨幅超11倍；闪迪则更猛，去年涨6倍，今年涨7倍，两年时间涨了50多倍。
此外，美股还有大把的优质标的：英伟达、谷歌、英特尔、康宁、AMD、博通、戴尔，甚至费城半导体指数、比特币等虚拟货币或概念股。
知名网红私募月风正是凭借投资虚拟币而亏损惨重，一度跌到3毛基；但同时，月风也凭借存储、半导体龙头杀入大众视野，实现3毛基到2元基金的巨大跨越，从赌徒到股神，月风无疑证明了自己。
在净值上岸的那周，有财经博主粉丝爆料，月风这一个月重仓的是英特尔、费城半导体3倍指数还有美股存储公司，比如美光、闪迪。该爆料的同学买了他的基金产品。
截至最新数据，月风旗下私募最新净值2.15，今年涨幅257%，5月8日那周收益更是狂涨45%，最近两周每周涨幅都有20%以上。当然，拥挤赛道，涨的快，跌的也急，6月5日那周单周暴跌23.6%。
其实，自5月以来，证监会收紧跨境券商对港美股投资就能大致推算，本次收紧 跨境TRS规模新增是必然，未来收紧跨境TRS存量同样也是趋势。据财联社，多位券商衍生品业务人士反馈，从目前窗口指导的理解看，更接近于股票类跨境TRS不再新增开仓，存量合约到期后逐步压降。
监管此行目的，金石随笔认为原因有三：一是鼓励资金回流，做大做强A股，走出A股慢牛、长牛行情；二是，本次暂停新增是对违规跨境配置渠道的规范化整治，属于整体跨境金融风险治理的延续；
三是，在美股、韩股等股市疯狂上涨、赛道拥挤之际，一定程度上可以规避海外市场突然坍塌带来的踩踏风险；同时可以降低券商及海外子公司风险敞口，降低券商的经营风险。
就在近期，金石随笔曾报道，国盛证券一季度营收大幅下滑近30%至2.96亿，去年同期超4亿，重述前更是高达6亿；净利润下滑更为严重，骤降97.91%，一个季度只实现147万的利润。
原因就是，国盛的股票仓位中梭哈投资在美股上市的HTT，即知名的金融科技企业趣店，极大了放大了国盛的风险敞口，带来巨大的投资损失。
最后， 跨境TRS（总收益互换）规模新增被叫停，后续的存量到期还能否续作。一旦后续不能续作或新增开仓，相关策略的容量和持续性会受到约束。影响最大的就是东方港湾、嘉越月风这类大笔资金配置海外的知名私募。
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