北京
从广东汕头农村走出的普通女工，到掌舵年营收超3300亿元的制造业巨头，王来春的创业故事再次迎来关键时刻。
6月23日，立讯精密正式向港交所递交上市申请。作为苹果供应链核心企业之一，立讯精密早在2010年便登陆深交所。若此次成功赴港上市，公司将形成“A+H”双重上市平台。
随着港股IPO启动，这位曾在富士康流水线上打工的女企业家，也再次成为市场关注的焦点。
逆袭之路：从富士康流水线到潮汕女首富
1967年，王来春出生于广东汕头澄海区普通农家，因家境贫寒，初中辍学务农。1988年，21岁的她成为富士康深圳工厂首批女工，在停水停电的艰苦环境中坚持下来，用10年时间从一线工人晋升为管理上千人的课长，积累了精密制造与供应链管理经验。
1999年，32岁的王来春离开富士康，与哥哥王来胜收购香港立讯公司，2004年创办立讯精密。
创业初期，公司主要承接富士康外包订单，2007年至2009年，富士康贡献了约一半收入。2010年，立讯精密登陆深交所，随后通过系列并购切入苹果产业链，从连接器拓展至AirPods、Apple Watch及iPhone组装等领域。
2021年，公司一度超越富士康成为苹果最大供应商之一，王来春也被外界称为“果链女王”。
图源：《新财富杂志》
据《2026新财富500创富榜》，王来春兄妹财富达1749亿元，位列第14位，王来春成为新一任潮汕女首富。
业绩与隐忧：高增长光环下的“苹果依赖症”
据财报显示，2025年，立讯精密消费电子、汽车电子、通信及数据中心三大业务营收占比分别为79.5%、11.81%和7.39%。其中，消费电子业务实现营收2642.66亿元，同比增长13.37%；汽车电子业务营收392.55亿元，同比增长185.34%；通信及数据中心业务营收245.68亿元，同比增长33.81%。
不过，在业绩高增长背后，立讯精密仍面临客户集中度较高的问题。2024年，公司第一大客户贡献了70.7%的营收；2025年这一比例虽降至56.68%，但仍超过一半。市场普遍认为该客户为苹果公司，这意味着立讯精密的经营业绩与苹果产品销量及供应链策略仍存在较强关联，对单一大客户的依赖尚未完全摆脱。
为降低相关风险，立讯精密近年来持续推进业务多元化布局，重点发力汽车电子和通信数据中心领域。2022年，公司与奇瑞展开深度合作，并投入超过100亿元获得相关股权；2024年，又以5.25亿欧元收购德国汽车线束企业莱尼；2025年进一步斥资50.65亿元收购闻泰科技部分业务资产。粗略计算，上述几项重要投资累计投入约195亿元。
图源：立讯精密聆讯资料
从目前进展来看，多元化战略已初见成效。2025年，公司通信及数据中心业务毛利率达到18.5%，高于整体业务水平；汽车电子和通信业务收入占比也在持续提升，被市场视为未来新的增长引擎。不过，消费电子业务仍贡献了近八成收入，立讯精密距离真正摆脱对消费电子和核心客户的依赖，仍需时间。
资金压力与港股契机：赴港上市能否打开新局？
聆讯后资料集显示，截至2025年12月31日，立讯精密短期借款规模已达703亿元，占债务总额的68.8%。与此同时，公司流动资产净值较2024年底减少51亿元，主要原因在于流动借款增加。较高比例的短期债务虽然能够为企业扩张提供资金支持，但也意味着公司在利率波动和再融资方面面临一定压力。
在全球制造业竞争加剧、产业链加速重构的背景下，赴港上市被视为立讯精密进一步获取国际资本支持、优化融资结构的重要举措。根据招股书披露，此次募资将主要用于全球产能扩张、智能制造升级、技术研发、产业链投资并购以及补充营运资金等方面。
从富士康流水线上的普通女工，到执掌市值数千亿元制造业巨头的企业家，王来春用了近40年时间完成了一场跨越式逆袭。而对于立讯精密来说，成功登陆港交所只是新的起点。未来，公司能否进一步降低对苹果的依赖，并将汽车电子、通信及数据中心业务培育成真正的增长支柱，将决定其能否从“果链龙头”成长为更具韧性的全球制造业平台。
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