华芯晶电赴港前夕“打包”出售磷化铟衬底业务，兴业科技5500万元“接盘”，股价提前涨停

来源：市场资讯

报道｜徐晓春

编辑｜李 辉

半导体行业站上风口之后，市场逐渐将视线投向上游材料领域。6月21日，又一家上市公司高调“跨界”光通信、算力光模块的核心材料磷化铟衬底。兴业科技（002674.SZ）签署框架协议，拟将投资5500万元，收购青岛立昂晶电半导体科技有限公司（以下简称“青岛立昂”）旗下磷化铟相关资产等。

兴业科技董办工作人员对蓝鲸新闻记者表示，青岛立昂的磷化铟衬底产品已经进入产品交付阶段，目前公司内部及聘请的独立第三方尽调团队均已进场，更多收购细节需要待董事会审议通过会进行披露。

需要注意的是，收购公告披露的前一个交易日，即6月18日兴业科技股价提前涨停，6月22日公司股价继续“一”字涨停，截至收盘仍有近23万手买单封住涨停。目前公司股价19.69元/股，市值约为58.29亿元。

公司董办工作人员在接受蓝鲸新闻采访记者时表示，二级市场影响因素很多，不太清楚股价涨停的原因。另外，董秘也表示，内幕信息公司按照交易所、证监会相关指引进行管理，也进行了内部自查。

5500万“跨界”磷化铟衬底，

卖家赴港上市前夕却出售

从公告来看，兴业科技并不直接收购青岛立昂控制权，公司仅收购其磷化铟衬底及半导体电子材料的研发、制造与销售业务，收购范围包括但不限于与该业务相关的全部资产以及业务团队、专利商标专有技术等知识产权等。

蓝鲸新闻记者以投资者的身份致电兴业科技董办，工作人员表示此次收购仍需经过董事会审议，具体收购方案待董事会审议后进行公告，但投资事项无需经过股东会审议。

资料显示，青岛立昂成立于2021年10月，目前公司控股股东为青岛华芯晶电科技有限公司（以下简称“青岛华芯”），直接持有55.56%的股份，青岛华芯实控人肖迪还通过控股公司青岛奥航企业管理合伙企业（有限合伙）间接持有8.89%的股份，肖迪合计控制青岛立昂64.45%的股份，为公司实际控制人。

据天眼查App显示，目前青岛立昂拥有33条专利信息，其控股股东青岛华芯则拥有147条专利，并且青岛立昂有多项关于磷化铟的专利申请人，同时包括青岛立昂与青岛华芯。

到目前为止，青岛立昂并未进行任何融资，但其控股股东青岛华芯已经完成了B轮融资，其历史投资方包括上市公司大族数控，山东省财政厅旗下私募山东省新动能基金，青岛高新技术产业开发区管委会财政金融部旗下青岛高新创投基金，青岛国资委旗下青岛城投集团，济南国资委控制的舜腾股权投资基金，中泰证券旗下中泰创投基金等。

据官网显示，青岛华芯业务聚焦蓝宝石、磷化铟、氧化镓等半导体产业核心基础材料。蓝鲸新闻记者注意到，青岛工商业联合会公众号6月17日文章显示，“海鸥计划”——青岛赴港上市企业引育行动正式启动，青岛华芯出现在首批企业名单中，公司短期内或将进行赴港IPO。

公开信息显示，青岛华芯实力不容小觑，其化合物半导体衬底材料年产量超过1000万片‌，拥有从晶体生长到衬底加工的全产业链布局，市场占有率位居全球前列。然而就在公司启动赴港上市前夕，却仅以5500万元卖出极具市场号召力的磷化铟衬底业务，却也令市场难以琢磨这桩交易背后的真实原因。

从股价大幅异动来看，投资者显然对该项目的真实成色抱有相当的期待，然而兴业科技董办工作人员对蓝鲸新闻记者表示，青岛立昂的磷化铟衬底产品“已经有在做交付”，但详细的收入规模及客户情况需要等后续公告披露。

从交易框架来看，兴业科技出资“打包”了青岛立昂的整个磷化铟衬底业务。董办工作人员也表示，公司主业与磷化铟衬底关联不大，公司直接出资购买了（青岛立昂的）相关技术团队、设备、客户等资产资源。

兴业科技在公告中也强调存在三大风险，磷化铟衬底属于高技术壁垒的化合物半导体核心材料，项目可能存在研发投入高、技术突破不及预期、产品良率与性能无法达到市场标准的风险。目前，全球磷化铟衬底市场集中度高，海外头部厂商占据主要市场份额，行业客户认证周期长、准入门槛高。新项目产品落地后可能面临市场开拓缓慢、客户认证延迟、 市场竞争加剧等情况，存在产能释放不及预期或经济效益无法达标的风险。

另外，此次框架协议仅为双方合作意向约定，收购磷化铟业务事项尚需提交董事会审议，预计不会对公司当期经营、财务产生实质性影响。

阿迪达斯皮革供应商，

股价提前涨停惹争议

回到兴业科技本身，作为阿迪达斯等鞋包皮革代工厂，公司业务与半导体材料相隔甚远。业绩增长乏力之下公司谋求转型，对于选中磷化铟衬底业务，董办工作人员表示，这个行业很好，并且公司正好有一个契机与对方团队进行了接触。

据2025年年报显示，兴业科技主要从事天然牛皮革的研发、生产与销售，产品包括鞋包带用皮革、汽车内饰用皮革、家具用皮革以及特殊功能性皮革等。在鞋包带用皮革领域，公司主要客户包括adidas、REDWING、COLEHAAN、PUMA、ALDO、H&M、ZARA 、CLARKS、丽荣、森达、红蜻蜓、菲安妮、利郎、际华集团、康奈、奥康、雅氏等。汽车饰品领域客户则包括理想汽车、蔚来汽车、江淮汽车、奇瑞汽车、吉利汽车等。

近几年，兴业科技连续陷入“增收不增利”的困境。由于鞋服消费回暖不及预期，鞋包带皮革产品售价同比下降，公司核心业务毛利率出现下滑，2025年兴业科技全年实现营业收入约为29.86亿元，归母净利润约为1.01亿元。2024年、2025年公司营业收入分别保持9.32%、1.19%的增速，归母净利润却分别下滑23.97%、28.41%。

2025 年第四季度开始，鞋包带皮革业务收入、净利润环比均有所恢复，汽车内饰皮革业务收入、净利润环比显著增长。延续到今年一季度，公司实现营业收入5.9亿元，同比减少5.97%，归母净利润增加19.31%，约为2259.45万元。

近年，兴业科技不断尝试转型，2025年9月，公司曾计划与苏州能斯达电子科技有限公司合作研发基于天然皮革、生物基础材料的柔性电子皮肤，产品或将用于人形机器人等领域。2025年年报中，兴业科技也提及公司尝试从传统制造向高附加值科技企业转型。合作公告披露后，兴业科技股价曾实现四天三板，不过到目前并未有业绩体现。

从框架协议来看，此次收购磷化铟衬底业务的交易为纯现金收购，兴业科技将在框架协议生效之日起5个工作日内，支付1500万元定金，后续交易价款按照正式交易文件约定执行。

截至3月31日，兴业科技账面约有7.72亿元货币资金和4.42亿元交易性金融资产，同时公司存在近10亿元短期负债及约3.32亿元长期借款。自2021年开始，兴业科技资产负债率持续攀升，今年一季度末提高到42.97%，约四年时间提高超过13个百分点。

磷化铟衬底本身属于前沿半导体行业，除了5500万元的收购款外，兴业科技后续或将投入更多的资金用以相关业务的后续研发和生产，对此公司是否已有预期和计划方案，董办工作人员表示，具体投资事项在董事会审议后或进行公告披露。

而“磷化铟衬底”作为关键词迅速吸引了市场投资者巨大的关注，6月18日兴业科技股价在投资事项公告前提前涨停，董办工作人员表示，二级市场影响因素很多，不太清楚股价涨停的原因。另外，董秘也表示，内幕信息公司按照交易所、证监会相关指引进行管理，也进行了内部自查。

6月22日兴业科技登上龙虎榜，理由为“连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达到20%”。前五大买入营业部中四席为机构专用，仅第三大买入营业部为兴业证券长汀卧龙路，当日买入约2575.26万元，卖出仅3万元。前四大卖出营业部也均为机构专用，第五大卖出营业部中国银河证券襄阳证券营业部卖出1372.78万元。