芝商所将推出全球首个主流“全天候”黄金、原油期货合约

文/《清华金融评论》王茅

芝加哥商品交易所将推出全球首个由主流、受监管的期货交易所提供的全天候交易黄金和原油期货合约。

芝加哥商品交易所（CME）计划于2026年7月26日启动1盎司黄金期货合约的全天候交易，并于2026年8月30日推出全新的10桶WTI原油期货合约，两者均提供每周7天、每天24小时交易服务。

不过此次“全天候交易”模式并非首创，加密货币交易所、部分离岸交易平台早已提供此类服务。

具体而言，黄金合约是对现有的1盎司黄金期货合约开放全天候交易；原油合约方面，推出全新的微型WTI原油期货合约，每手规模为10桶，仅为现有微型合约的十分之一。

两项合约均待监管审批，采用现金交割方式，分别在美国纽约商业交易所（NYMEX）和纽约商品交易所（COMEX）上市。

芝加哥商品交易所推出全天候黄金、原油期货合约的主要原因

一是应对地缘政治与市场不确定性。近期全球地缘政治局势紧张（如伊朗局势），导致能源和贵金属市场在周末或非传统交易时段出现剧烈波动。投资者急需在突发事件发生时能立即管理风险敞口。

二是满足全天候交易需求。随着部分离岸交易平台已提供全天候交易，市场对连续价格发现的需求日益增长。芝加哥商品交易所此举旨在将受监管的全天候交易模式引入主流市场，以留住客户并应对竞争。

三是降低参与门槛。新推出的原油合约规模更小，且两项合约均采用现金结算，简化了流程，使中小型投资者也能更便捷地参与对冲或投机。

芝加哥商品交易所推出新合约带来的影响

对投资者而言，能够更有效地规避周末或假日期间重大宏观事件（如地缘冲突、经济数据发布）带来的价格跳空风险，实现更精准的风险管理。

对市场结构来说，标志着主流受监管衍生品市场向“无休市”时代迈进，交易连续性增强，价格发现过程将更加平滑和实时。

从交易所竞争来看，芝加哥商品交易所通过提供合规、流动性高的全天候产品，旨在巩固其在全球大宗商品衍生品市场的领先地位，吸引寻求稳定交易环境的全球资金。

对黄金、原油实时定价权的影响

此举将进一步强化芝加哥商品交易所在黄金和WTI原油定价上的全球核心地位。连续价格发现，全天候交易意味着合约价格能更及时、连续地反映全球任何时区发生的重大事件，使芝加哥商品交易所的报价成为全球更权威的实时基准。

提升流动性与参与度。更长的交易时段和更小的合约规模将吸引更多全球投资者参与，提升市场深度和流动性，从而增强其价格发现的代表性和影响力。

在WTI原油和黄金这两个全球关键基准资产上，提供全天候交易服务，有助于芝加哥商品交易所在复杂多变的市场环境中持续保持其作为全球风险管理和价格发现首选平台的角色。

编辑 | 王茅

审核丨秦婷

责编 | 兰银帆

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